Hvordan er jernmalm prissat?
På trods af at nogle betragtes som den næststørste vare bag olie, får jernmalmsmarkedet relativt lidt opmærksomhed.
Som et nødvendigt input til produktion af primærstål føder jernmalm verdens største metalmarked og rygraden i den globale infrastruktur. Det trillion-dollar-a-årige stålmarked tegner sig for 95 procent af alt metal, der sælges hvert år. Og for at imødekomme vores efterspørgsel efter stålprodukter blev 1,8 mia. Tons jernmalm brugt i 2014.
Alligevel var markedet for jernmalm indtil meget for nylig ekstremt uigennemsigtigt. I årtier blev årlige priskonkurrencer udryddet i lukkede dørforhandlinger mellem store producenter og stålproducenter.
Ting begyndte at ændre efter 2000, dog ledet af en hurtigt voksende efterspørgsel efter jernmalm til at fodre stålværker i Kina. Landets år med infrastrukturinvesteringer havde resulteret i en vedvarende og stigende efterspørgsel efter stål .
Mellem 2000 og 2014 blev den globale stålproduktion næsten fordoblet til 1,4 kiloton, hvilket brændte efterspørgslen efter jernmalm.
Kina overgik Japan til at blive verdens største importør af jernmalm i 2003. Fem år senere importerede Kina tre gange så meget som sin nabo i Stillehavet. I 2014 tegnede Kina sig for 60 procent af de ca. 1,4 mia. Tons havaborre.
Som en afspejling af den dynamiske udvikling i denne varehandel, bestilte verdens største jernmalmproducent Vale i 2008 design og produktion af 19 nye bulkmalmbærere, der ville være større end nogen anden tidligere konstrueret.
En anden 16 Valemax skibe - som de ville være kendt - blev chartret til virksomheden. Hvert skib har en kapacitet på 380.000 til 4000.000 tons malm.
Mens efterspørgslen i Kina steg, var den nye produktion langsom at komme online og spotpriserne for jernmalm, som aldrig oversteg $ 50 pr. Ton før 2008, steg så højt som 190 dollar pr. Ton i 2011.
Stærkt afhængig af importeret jernmalm blev kinesiske stålproducenter bekymret over prisfastsættelsen hos Rio Tinto, BHP og Vale - kollektivt kendt som The Big Three .
I 2009 og 2010 blev Rio Tinto-ansatte anholdt og fængslet for stjælehemmeligheder og accepterede bestikkelse fra kinesiske stålkonsulenter.
Kinas utilfredshed med The Big Threes markedskraft, sammen med stigende prisvolatilitet, ansporede tilbagegangen af forhandlede årlige kontrakter og stigningen i elektronisk benchmark-kontraktpriser for jernmalm.
I 2006 blev Steel Index (TSI) lanceret. TSI indsamler prisdata fra virksomheder i stål-, skrot- og jernmalmforsyningskæderne for at beregne en benchmark-referencepris for 58 til 65 procent jernmalmsbøder leveret til havne i det nordlige Kina.
TSI'ens data udnyttes nu af udvekslinger i Nordamerika, Europa, Indien og Singapore, der tilbyder indeksrelaterede finansielle instrumenter til minearbejdere, møller, forhandlere, distributører, processorer og kunder.
Metal Bulletin Iron Ore Index tilbyder også tonnagevægtet benchmark pricing for 10 jernmalmformularer, som bruges som basis for jernmalm futures kontrakter, der tilbydes af Singapore Mercantile Exchange (SMX).
I 2009 meddelte de tre store producenter alle, at de ville stoppe med at forhandle årlige priskontrakter og sælge malm baseret på uafhængige benchmarkpriser.
Siden dengang har Big Three plus nummer fire producenten Fortescue Metals, der sammen tegner sig for over tre fjerdedele jernmalm afsendt hvert år, investeret mere end 100 milliarder dollar for at udvide produktionen. Dette, sammen med en langsommere efterspørgsel fra Kina, har medført en forsyningspotentiale og spotpriser, der er betydeligt lavere end de højdepunkter, der blev set i 2011.
Følg Terence på Google+