De generelle regler kan ændre sig
Hvis du ser på et diagram over CRB-indekset, indeholder den en forskellig gruppe råvarepriser mod et diagram over dollarindekset.
Dette repræsenterer styrken eller svagheden i den amerikanske valuta mod andre valutainstrumenter. Som en generel regel kan du se, at varer har en tendens til at bevæge sig lavere, når dollaren flytter højere, og modsat opstår, da dollaren flytter sig lavere. Sammenhængen er ikke perfekt, men der er ofte et betydeligt omvendt forhold over tid.
Hvorfor bevægelsen?
Den primære årsag til, at dollarkursen påvirker råvarepriserne, er, at dollaren er benchmark prismekanismen for de fleste varer. Amerikanske valutaer er verdens reserver valuta. Dollaren har tendens til at være det mest stabile valutainstrument, så de fleste andre lande holder dollar som reserveaktiver.
Når det kommer til international handel for råvarer, er dollaren udvekslingsmekanismen i mange, hvis ikke de fleste tilfælde. Når værdien af dollaren falder, koster det flere dollars at købe varer. Samtidig koster det et mindre beløb i andre valutaer, når dollaren bevæger sig lavere.
Råvarer er globale aktiver
En anden grund til dollarens indflydelse er, at råvarer er globale aktiver. De handler over hele verden. Udenlandske købere køber amerikanske råvarer, såsom majs, sojabønner, hvede og olie med dollars. Når dollarens værdi falder, har de mere købekraft, fordi det kræver mindre af deres valutaer at købe hver dollar.
Klassisk økonomi lærer, at efterspørgslen typisk stiger, da priserne falder.
Dollaren er benchmark fordi den er stabil
Råvarer handler ikke i et vakuum. Vareproduktion er ofte en lokal affære. Størstedelen af majs og sojabønneproduktion i verden kommer fra de frugtbare jordarter i USA. Den mineralkirke jord i Chile giver den største produktion af kobber på jorden, og halvdelen af verdens oliereserver er placeret i Mellemøsten. De største producenter af kakao bønner er i Afrika i Elfenbenskysten og Ghana regioner.
Som du kan se, afhænger råvareproduktionen af klima og geologi på bestemte steder. Men forbruget af disse vigtige råvarer forekommer over hele kloden.
Langt de fleste af disse materialer bruger dollaren som en prismekanisme for global handel, fordi USA er den stærkeste og mest stabile økonomi i verden. Når dollaren styrker, betyder det, at varer bliver dyrere i andre, nondollar valutaer. Dette har en tendens til at have en negativ indflydelse på efterspørgslen. Omvendt, når dollaren svækkes, går råvarepriserne i andre valutaer lavere, hvilket øger efterspørgslen.
Virkningen på råvarer
Hver vare har idiosynkratiske egenskaber, men dollarkursen har historisk haft direkte indflydelse på priserne på alle varer.
Da dollaren begyndte at styrke i maj 2014, omsatte dollarkursen til 78,93 på den aktive måned futures kontrakt. I begyndelsen af marts 2016 handlede dollarkurset omkring 97-niveauet; dollaren havde apprecieret med omkring 23 procent på mindre end to år.
Mange råvarepriser flyttede lavere i løbet af denne periode - et perfekt eksempel på det omvendte forhold mellem dollarkursen og råvarepriserne. Historiske relationer kan tjene som vejledning, fordi historien har tendens til at gentage sig, men der er tidspunkter, hvor der opstår store forskelle, så det er muligt, at råvarepriserne og dollaren til tider kan bevæge sig i samme retning.
Er ændring i luften?
Citi Research rapporterede i marts 2017, at korrelationen mellem dollar og råvarepriserne blev mindre signifikant, efter at dollarindekset handlede på omkring 97 bare et år før.
Nærmere bestemt var råvarerne stærke i sidste halvdel af 2016, selvom amerikanske dollar vundet mod andre valutaer. Det var den mest signifikante variation i korrelationen et årti. Citi har angivet, at denne situation kan vare et stykke tid.
Overvågning af dollaren
En af de bedste måder at afdække mod forandring og at holde øje med dollarkursen og dets sammenhæng med råvarer er at se priserne på Dollar Index. Dette indeks handles på ICE Futures Exchange. Denne futureskontrakt er et indeks, som værdier dollaren mod en gruppe andre større valutaer rundt om i verden, herunder euroen, yenen og det britiske pund. Prisen på indekset handles som enhver anden futureskontrakt, og den bevæger sig op og ned i handelstiden.
Varepriserne tikker ikke nødvendigvis højere for hvert kryds lavere i Dollar Index, men der har ofte været et stærkt omvendt forhold over det lange træk. Individuelle råvarer har grundlæggende udbuds- og efterspørgselsegenskaber, så de flytter en eller anden måde til tider uanset retningen af amerikansk valuta. Risikoaversion spiller en rolle, især i de seneste begivenheder. Hold øje med situationen og tag ikke tidligere tendenser for givet.