Metalpriserne er ikke kun vigtige for producenter og slutbrugere, men har længe været brugt som et redskab til overvågning af økonomiske og markedsmæssige forhold. Men hvordan bestemmer markeder metalpriserne?
Metal Market Information
Priserne på de enkelte metaller , ligesom priserne på en vare, er i det væsentlige bestemt af udbud og efterspørgsel. Men at antage, at oplysninger om forsyning (produktion og varebeholdninger) og efterspørgsel (forbrug) er let tilgængelige, nøjagtige og gennemsigtige, ville være en stor fejl, uanset hvilken type metal.
Nuværende priser er ikke kun faktor i umiddelbar udbud og efterspørgsel, men også forventninger til fremtidig udbud og efterspørgsel. Generelt, jo mindre information der er til rådighed, jo større prisvolatilitet vil være.
En stor serviceindustri er vokset omkring at forske, rapportere og konsultere på stort set hvert enkelt metal. Utallige websteder rapporterer nu om bevægelsen af metalpriserne.
Selvfølgelig er hovedparten af denne forskning og rapportering fokuseret på de store metalmarkeder , såsom kobber , nikkel , zink og bly . Men i de senere år er der blevet lagt mere vægt på mindre metaller, herunder sjældne jordarters elementer.
Prisfastsættelsesmekanismer spænder fra en avanceret spot- og terminsaftale handlet online såvel som i London på London Metal Exchange (LME) eller i New York på New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) til basale pengeudvekslinger mellem købere og sælgere.
Et mere modent metalmarked, som det for nikkelbælter, er præget af mere gennemsigtige prisfastsættelsesmetoder, som f.eks. Åbningstrygningssystemet for gulvhandel på LME samt opsætnings- og terminskontrakter, der afspejler, hvad markedsdeltagerne forventer nikkel metalpriserne skal være 30 til 120 dage i fremtiden.
Ved opbevaring og udgivelse af data om nikkel - såvel som andre basismetalopgørelser, giver LME også en vis grad af risikoreduktion for købere og investorer.
Statistikker om global produktion af tellurmetal er derimod ikke kun vanskelige at komme med, men er upålitelige, for det mindste. En væsentlig årsag hertil er, at det ikke er i raffinaderes interesse - som ofte er privateforetagender - at offentliggøre informationer om produktions- og lagerniveau.
Efterspørgselsmarkederne for tellurium - og de fleste mindre metaller - er ikke meget mere forudsigelige, idet de kun er afhængige af kun få applikationer, såsom solenergi og termoelektronik. Den samlede mængde af verdensomspændende tellurproduktion begrænser også muligheden for udveksling fra håndtering af transaktioner eller udvikling af elektroniske handels- og terminsaftaler. Som et resultat heraf skal købere og sælgere af dette mindre metal forhandle kontantkøb af det fysiske metal.
Klassificering af metalmarkeder
På grund af forskelle i markedsstrukturer, prisgenkendelsesmetoder og producerede mængder er metalmarkederne ofte adskilt i fem grupper, hver med særskilte egenskaber:
1. Basismetaller: Det globale marked for uædle metaller kan betragtes som den mest udviklede af enhver gruppe metaller. Faktisk er terminskontrakter for leverancer af kobber og tin tilbage til det 19. århundrede. Nu markeder med handelsborde rundt om i verden afregner transaktioner, der svarer til trillioner af dollars hvert år.
Valutaterminer og optionskontrakter samt elektronisk handel har alle bidraget til et mere effektivt marked. Det er en, der mere effektivt kan bestemme, hvad købere og sælgere er villige til at betale for et bestemt metal.
Derfor er forskellen mellem bud og tilbudspriser for standardbaserede metaller normalt meget mindre end det man ville se for andre metaller.
Nedstrøms metalpriser, såsom kobbertråd eller pulver samt opstrømsråvarer, såsom kobbermalm og koncentrat, kan købes og sælges ud fra priser fastsat af markedsstandard.
2. Stål og ferrolegeringer : Selv om det er veletableret, er markedet for stål ikke så modent som markedet for uædle metaller. Dette skyldes primært, at stål af natur er en mindre omsætningsprodukt. Den brede vifte af kvaliteter og varians i formularer, som kræves af utallige slutbrugere, gør det vanskeligt at etablere en markedsstandard, som f.eks. Kobberkatoden er standardiseret.
Ikke desto mindre begyndte LME at tilbyde kontrakter baseret på 9 forskellige klasser af stålregninger i 2008.
New Yorks Mercantile Commodity Exchange (COMEX) begyndte at handle hot-rolled coil futures samme år, mens Shanghai Futures Exchange begyndte at handle futures af kinesisk rebar og wire i 2009.
Markedet for ferrolegeringer, såsom ferromanganese og ferrosilicium, er mindre modent, hvor priserne ofte bestemmes direkte mellem købere og sælgere.
3. Mindre metaller : Priserne for mindre metaller, herunder elektroniske metaller som indium, gallium og germanium , og ildfaste metaller som wolfram og tantal, forhandles næsten udelukkende mellem købere og sælgere. Det lave antal markedsdeltagere samt de udviklende applikationer for mange mindre metaller gør det vanskeligt at udvikle mere avancerede værktøjer til investering og prisfastsættelse.
I 2008 begyndte både kobolt og molybdænmetalkontrakter på LME at gøre dem til de første mindre metaller til at have fremadrettede markeder. Gennemsigtigheden ved elektronisk handel og gulvhandel samt etablerede varebeholdninger, teoretisk, reducerer prisvolatiliteten og giver en mere præcis prisudnyttelse.
4. Platinum Group Metals (PGM) : På grund af det ekstremt begrænsede antal PGM- raffinaderier og leverandører er priserne på disse metaller traditionelt fastsat af de største producenters salgskontorer. Johnson Matthey, den eksklusive marketingagent for Anglo Platinum (verdens største platinproducent), sætter engrospriser for hver af PGM'erne to gange dagligt på sine handelsborde i USA, Hong Kong og London.
Priserne for nogle metaller, som f.eks. Osmium, har kun ændret sig i år, hovedsagelig på grund af begrænset anvendelse, mens priserne på platin , der har stor efterspørgsel fra både industri og investorer, svinger dagligt.
5. Ædle metaller: Undtagen platin , palladium og andre PGM'er, når vi taler om ædle metaller diskuterer vi guld og sølv . I tusindvis af år har begge metaller været brugt som en rigdom af formue og ikke overraskende har begge veletablerede og gennemsigtige markeder.
London Bullion Market Association (LBMA) har fungeret siden 1919 og er den mest almindelige benchmark for prisen på guld, mens guld futures handles på COMEX og Euronext. Forskellige andre finansielle og investeringsselskaber tilbyder derivater, optioner, futures og børsnoterede penge baseret på markedsprisen på guld.
Selvom LBMA og COMEX også tilbyder forskellige terminkontrakter for sølvguld, er priserne for metal generelt betragtet som mere volatile end guldpriser. Dette skyldes den lidt lavere likviditet (færre købere og sælgere) og indflydelsen fra den industrielle efterspørgsel efter sølv, der er vokset til at tegne sig for omkring 90% af sølvforespørgslen årligt.
Metal Market Priser vs. Metal Product Priser
Mens økonom, analytikere og journalister generelt er mere optaget af makromarkedspriser for store mængder af industrielle eller investeringsklasse metaller, kræver producenter og slutbrugere priser, der er specifikke for en bestemt klasse, form og mængde metal.
Hvad dette betyder er, at økonomer kan studere London Metal Exchange (LME) -prisen på kobberkatode, byggefirmaer og elektronikproducenter baserer deres budgetter på prisen på kobberledninger og kobberpulver.
Uden tvivl eksisterer der en direkte sammenhæng mellem omsættelige industrielle metalpriser og nedstrøms metalmaterialepriser, men de to er aldrig de samme (ligesom prisen på mel kan påvirke, men bestemmer ikke, prisen på brød). Jo længere ned for den værditilvækst, der går, jo flere faktorer (f.eks. Arbejdskraft, energi og transportomkostninger) begynder at påvirke metalproduktpriserne.