Fed dot plot er en kritisk pressemeddelelse
Hvad er prikken?
Punten er offentliggjort efter hvert Fed-møde. Det viser fremskrivningerne fra de 16 medlemmer af Federal Open Market Committee (FOMC), den rate-setting organ inden for Fed.
Hver prik repræsenterer et medlems opfattelse af, hvor foderfondenes sats skal være ved udgangen af de forskellige kalenderår, der er vist, samt i det lange løb-toppen for den tilførte pengesats efter Fed er færdig med at stramme eller "normalisere" politikken fra dets nuværende niveauer. Dot-plottet repræsenterer Fed's løbende indsats for at blive mere transparent i forhold til sine politikker.
2018 Forventninger
Medlemmernes gennemsnitlige forventning er, at satser vil ramme 2 procent til 2,25 procent ved udgangen af 2018, og muligvis så højt som 2,75 procent i det lange løb. Det nuværende mål for fodermidlerne er 1,25 til 1,5 procent.
Vigtigere end det absolutte tal for FOMC-medlemmernes fremskrivninger er bevægelsesretningen. Kort sagt, investorer ønsker at vide, om FOMC læner sig mod en mindre pengepolitik og reducerer satser eller strammer politik - hvilket vil betyde stigende renter. For eksempel førte et skift i retning af højere satser i prikplottet i marts 2014 til en kortsigtet salg i både aktier og obligationer, hvilket afspejler investorernes frygt for, at Fed kunne hæve satser hurtigere end forventet.
Den nuværende prik plot omfatter prognoser for 2018, 2019, 2020 og længere sigt. Det forventes, at den føderale pengesats vil ligge på omkring 2,1 procent inden udgangen af 2019.
Hvad punktpunktet er ikke
Husk, når du kigger på diagrammet, at hver prik repræsenterer et medlems syn på det område, hvor satser skal være på det tidspunkt.
Deres prik ligger midt i rækken. Med andre ord bør prikkerne ikke tages for at repræsentere, at et medlem målretter mod det pågældende nummer.
Det er også vigtigt at huske, at Fed fortsat er dataafhængig og tilpasser sin politik baseret på økonomiske tendenser, inflation og globale arrangementer. I tilfælde af større udviklinger som et terrorangreb, en alvorlig økonomisk tilbageslag eller et kraftigt inflationspres, vil medlemmerne skifte fremskrivninger fra deres nuværende niveau. Som følge heraf bærer de langsigtede fremskrivninger på prikken plot mindre vægt end dem, der er tættere på nutiden.
Endelig ændres og roterer FOMC-medlemskabet blandt de forskellige medlemsbanker i systemet. Med andre ord ændres folkene bag prikkene over tid - en anden potentiel kilde til skift i prikken.
Andre overvejelser
Der er ingen måde at fortælle, hvilken prik der tilhører hvilket medlem, så investorer har ikke rigtig en fornemmelse af, hvor meget vægt der skal knyttes til en prik, der er en outlier med rækken for en vis periode. Der er heller ingen indikation, hvilken prik tilhører 2018 Fed Chair Jerome Powell.
Dette vil naturligvis ikke stoppe markedsdeltagerne fra at læse meget i de specifikke gennemsnit, der genereres ved hver ny iteration af prikken.
Obligationsinvestorer bør forvente, at denne udgivelse vil være en ny kilde til markedsvolatilitet efter hvert Fed-møde. Tidligere Fed Chair Janet Yellen advarede om, at folk "burde ikke se på prikplottet som den primære måde, som komiteen taler til offentligheden som helhed."
Bundlinjen
Overvej prikken som et andet værktøj, du kan bruge til at træffe investeringsbeslutninger, men som det er tilfældet med en enkelt indikator, pas på ikke at læse for meget ind i det.