Mere ens end forskellig
Det er klart, at sætter og opkald er meget forskellige typer valgmuligheder. At eje opkald er et bullish spil og eje sæt er et bearish spil. Andet, at den stærke forskel, sætter og opkald deler mange ligheder og har mange til fælles. Faktisk forstår den uddannede optionshandler, hvorfor følgende erklæring er sandt: Opkald sættes; sætter er opkald.
Syntetiske positioner
- At konvertere en opkaldsopsætning til en position, der svarer til en put-option (dvs. et syntetisk sæt), sælger opkaldsindehaveren 100 aktier på lager.
- At konvertere en sætningsoption til en position, der svarer til at eje en opkaldsindstilling (dvs. et syntetisk opkald), køber ejeren 100 aktier på lager.
Andre Ligheder
Grækerne er værktøjer, der måler specifikke risici ved at eje eller sælge muligheder. Et aspekt af grækerne, der måske ikke er indlysende for den nyere valghandler, er, at grækerne i parret sætter og opkald - dvs. valgmuligheder med samme underliggende aktiv, stykpris og udløb - deler specifikke egenskaber. For eksempel:
- Delta . Summen af opkaldet og sæt deltager til parrede indstillinger er 100, når + og - tegnene ignoreres. Flere avancerede forhandlere forstår, at der er tilfælde, hvor summen af sæt og call deltager er lidt større end 100, men det skyldes særlige omstændigheder, hvor det kan være fordelagtigt at udnytte sætningsmuligheder inden udløbet. I dagens verden med lave renter er dette en sjælden situation.
- Theta , Gamma , Vega . Overvej et sæt parret af valgmuligheder: Optionskøbere ejer en position med negativ Theta (dvs. løsningen taber værdi som tiden går), positiv Gamma (valggevinstværdi, når markedet bevæger sig i den rigtige retning) og positiv Vega værdi, når underforstået volatilitet stiger). Option sælgere ejer en position med positiv Theta, negativ Gamma og negativ Theta.
Den absolutte værdi af hver af disse tre grækere er den samme både opkaldet og sætningen, når mulighederne er parret.
strategier
- Køb . Når en erhvervsdrivende er sikker på, at det underliggende aktiv vil flytte højere (eller lavere), så er en levedygtig strategi køb af call (put) -optioner. Om det er klogt at vedtage denne strategi er et kontroversielt emne. Min anbefaling er, at denne strategi bedst undgås, medmindre du foretrækker at besidde en dyb-in-the-money call option som en reduceret risiko erstatning for at eje aktier.
- Sælger . Salg (skrivning) muligheder er en populær metode blandt individuelle investorer og professionelle forhandlere. Konceptet er simpelt: Traderens overskud, når tiden går, og de muligheder, der blev solgt, taber løbende værdien. Selvfølgelig er denne strategi meget mere kompliceret end det, fordi erhvervsdrivende, der sælger muligheder (nøgne eller som led i en spredning), skal være forsigtige med at håndtere risiko. Med andre ord skal store tab være forhindret, når erhvervsdrivende planlægger at overleve og trives over længere sigt.
- Sikring (reduktion af risiko). Når du allerede ejer en aktie- eller optionsposition, er en ide, der hjælper handlende med at lykkes, at afdække (reducere risikoen for at eje) positioner. Der er mange sikringsstrategier, men en af de mest populære er for lagerejere at købe muligheder.
Et andet eksempel er køb af enhver opkalds- eller salgsopsætning, så den gør den oprindelige position mindre risikabel at eje. For eksempel, når jeg sælger en nøgen sætning, anbefaler jeg at købe en anden sæt - en der er længere uden for pengene, men med samme udløbsdato. Dette begrænser tab, når det uventede (store fald i aktiekursen) opstår.
- Spekulation. Det er temmelig fristende for nybegyndere at bruge muligheder som et spilredskab. Den foretrukne spekulative strategi er at købe muligheder, der er langt ud af pengene - bare fordi de er billige - og så håber at aktiekursen udfører nogle magi. Det er unødvendigt at sige, at dette spil er usandsynligt at vinde. Udbetalingen kan dog være meget stor (> 1.000% afkast), og for nogle handlende er det bare for attraktivt. Denne strategi bør reserveres til tider, hvor mulighederne er ret pris, og du forventer en væsentlig aktiekursændring.
Du må ikke begå fejlen ved handelskaldsopsætninger, når du har til hensigt at forhandle sætter. Men vær opmærksom på, at disse muligheder har en flok lignende egenskaber, og man kan let omdannes til den anden.