Hvad man kan forvente i 2018 og derudover
Bred vækst over hele verden
Den globale økonomi oplever usædvanligt store og synkroniske vækstrater, der går i 2018, ifølge OEDCs økonomiske udsigter. Mens hver eneste af verdens 45 største økonomier voksede i 2017 og forventes at vokse i 2018, forbliver årlige vækstrater lavere end før kriseperioden og tidligere fortjeneste. Langsigtede udfordringer har hæmmet stærkere, mere inklusiv og mere robuste økonomier.
Beskæftigelsesfrekvensen i mange OEDC-økonomier ligger over kriseniveauet, men disse tendenser har ikke givet reelle løngevinster fra begyndelsen af 2018. Uden lønvækst og inflation mener OEDC, at væksten i disse lande vil svække i 2019. Der er også høje niveauer eller virksomhedernes og husholdningenes gæld skabt af lavrente miljøer, der rejser spørgsmål om bæredygtig vækst i de kommende år.
OEDC prognostiserer langsommere vækstrater i 2019 for de fleste lande, men Indien var en vigtig undtagelse.
Gruppen prognostiserer, at Indien voksede til 6,7 procent i 2017 og vil afhente op til 7 procent i 2018 og derefter 7,4 procent i 2019. Disse tendenser er drevet af reformer, der forventes at øge investeringer, produktivitet og vækst. Brasilien og Rusland forventes også at afslutte deres recessioner, mens USA vil sænke til 2,1 procent i 2019.
Lav korrelation og volatilitet
Globale aktiemarkedskorrelationer er vendt tilbage til mere normaliserede niveauer efter at have nået rekordhøje korrelationer efter finanskrisen i 2008. Faktisk er egenkapitalkorrelationer det laveste, som de har været i over 20 år på tværs af G20. Det amerikanske aktiemarked har for eksempel været en stærk performer, som de europæiske aktier har handlet med voksende rabat på trods af gunstige makroøkonomiske forhold, billigere værdiansættelser og en lavere valutaevaluering.
Samtidig har volatiliteten været lav på tværs af mange globale aktiemarkeder. Volatilitetsindekset for Chicago Board Options (CBOE) har steget under 10,0 i årets udgang, hvilket er mindre end halvdelen af dets langsigtede 20,0 gennemsnit i USA. Det er værd at bemærke, at en del af den lave volatilitet kan henføres til sektorrelateret varians, hvilket betyder, at det lave overskriftsnummer kan maskere fald i nogle sektorer.
Risikoen for politisk, centralbank og militære trusler er ikke forsvundet, men investorerne mener, at den globale økonomi ikke er så udsat for disse problemer som tidligere. En konflikt med Nordkorea kan have stor indflydelse på markederne, hvis det sker, men en større risiko kan være en central bankstramning uden inflation, hvilket kan føre til langsommere vækst og andre problemer, der kan føre til problemer for aktie- og obligationsmarkederne.
Tips til investorer
De lave sammenhænge mellem globale aktiemarkeder betyder, at internationale investorer kan drage fordel af diversificering. De kunne trods alt kunne drage fordel af mindre volatilitet i deres portefølje uden at ofre afkastet i betragtning af den brede økonomiske vækst på verdensplan. Diversificering kan også være et smart træk, hvis den globale økonomi oplever en kortfristet recession fra deprimerede lønninger eller muligheden for et gældsrelateret økonomisk chok.
Investorer bør også sikre, at de regelmæssigt rebalanserer deres portefølje. For eksempel betyder den stærke amerikanske aktiemarkedspræstation, at mange internationale investorer kunne være overeksponerede over for amerikanske aktier i slutningen af 2017. At skifte flere aktiver til europæiske aktier kan gavne dem, hvis der foretages værdiansættelse lige mellem USA og Europa. Den ekstra fordel er, at porteføljen er bedre diversificeret i tilfælde af en global nedtur.
Den bedste måde at investere jævnt på på tværs af globale markeder, er at bruge internationale valutahandlede fonde (ETF'er) eller fonde, der automatisk opretholder aktivaallokeringer. F.eks. Giver Vanguard MSCI EAFE ETF (NYSE: VEA) eksponering for ikke-amerikanske aktiver, herunder 54 procent eksponering for Europa, 38 procent eksponering til Asien og otte procent eksponering for ikke-amerikanske nordamerikanske markeder som Canada og Mexico.