Risiko og afkast - Hvad kan man forvente af nye markedsobligationer
Som gældsobligationer er emerging market-gæld en aktivkategori for investorer, der er villige til at opleve over gennemsnittet kreditrisiko i stræben efter højere langsigtet afkast. Den 30. november 2013 producerede JP Morgan EMI Global Diversified Index - et benchmark, der almindeligvis anvendes til måling af præstationerne af emerging market bonds - et gennemsnitligt årligt afkast på 8,43% i løbet af de sidste ti år. Den gennemsnitlige vækstmarkeds gældsfond returnerede 8,11% årligt i samme interval. I samme periode genererede amerikanske investment grade obligationer et gennemsnitligt årligt afkast på 4,71% baseret på Barclays Aggregate US Bond Index.
Det er dog vigtigt at huske på, at obligationer i emerging markets også oplevede mere volatilitet (dvs. en bumpere tur) end de fleste andre muligheder i fastrentesuniverset. Det kan ikke være en overvejende overvejelse for en langsigtet investor, men en, der ikke er tilbøjelig til at modstå højere volatilitet, kan have været bedre at tage en mere konservativ tilgang.
På spektrum af risiko og belønning falder emerging market-obligationer mellem investeringsskattekreditobligationer og high yield-obligationer. Emerging Markets gæld bør derfor betragtes som en langsigtet investering, der ikke er egnet til en person, hvis hovedprioritet er bevarelsen af kapitalen.
Årsager til den stærke præstation
Emerging Markets Obligationer har udviklet sig fra at være en ekstremt volatile aktivklasse i begyndelsen af 1990'erne til et stort, mere modent segment af de globale finansielle markeder i dag.
Nye nationer er gradvist forbedret med hensyn til politisk stabilitet, udstedelseslandenes finansielle styrke og soliditeten i de offentlige finanspolitikker. Mens en række udviklede lande stadig kæmper med budgetunderskud og høj gæld, har mange udviklingslande sund økonomi og mere håndterbare gældsniveauer. Derudover har udviklingslandene - som en gruppe - en stærkere økonomisk vækst end deres udviklede markeder.
Resultatet er, at udbyttet er lavere nu end tidligere, men priserne udviser mere stabilitet. Ikke desto mindre forbliver emerging markets obligationer udsatte for eksterne chok, der svækker investorernes appetit for risiko. Aktivklassen er derfor fortsat volatil på trods af de grundlæggende forbedringer i økonomien i de underliggende nationer.
Rolle i porteføljediversificering
Emerging Markets obligationer kan give diversificering for dem med obligationsporteføljer, der har mere af et centralt fokus i USA. Nye økonomier går ikke altid i takt med de udviklede økonomier, hvilket betyder, at obligationsmarkederne i de to grupper også kan give divergerende præstationer.
Vær dog opmærksom på, at aktivklasse har tendens til at afspejle præstationerne på verdens aktiemarkeder.
Som følge heraf kan det give en måling af diversificering for en person, hvis portefølje er stærkt vippet over for aktier, men ikke så meget som man kunne forvente.
Dollar-denomineret versus lokal valuta gæld
Investorer kan vælge mellem fonde og børsnoterede fonde , der investerer i enten dollar-denomineret vækstmarkedsgæld eller gæld udstedt i lokale valutaer. For eksempel ved udstedelse af gæld kan et land som Brasilien sælge obligationer denomineret enten i dollar eller landets valuta - den virkelige . Dollar-denomineret gæld har tendens til at være mere stabil, mens gælden i lokal valuta generelt er mere volatil. Men den lokale valuta gæld kan på længere sigt give en anden måde at udnytte den stærke økonomiske vækst og forbedre økonomien i de nye markeder. Den mulighed du vælger afhænger af din tolerance for risiko.
Virksomhedsobligationer versus statsobligationer
Investorer er ikke begrænset til kun statsobligationer på emerging markets. Virksomheder i udviklingslandene udsteder også gæld, og denne aktivklasse vokser hurtigt i popularitet. Mens mange vækstmarkedsfonde sætter en del af deres aktiver i virksomhedsobligationer, kan investorer også få adgang til aktivaklassen direkte via ETF'er som WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
Udstedere
Et stort og voksende antal lande udsteder gæld. Blandt de mest fremtrædende er:
latin Amerika
- Argentina
- Brasilien
- Chile
- Colombia
- Dominikanske republik
- El Salvador
- Mexico
- Panama
- Peru
- Uruguay
- Venezuela
Mellemøsten / Afrika
- Egypten
- Ghana
- Irak
- Elfenbenskysten
- Kasakhstan
- Libanon
- Marokko
- Kalkun
- Sydafrika
Asien
- Indonesien
- Korea
- Malaysia
- Filippinerne
- Sri Lanka
- Thailand
- Vietnam
Europa
- Hviderusland
- Bulgarien
- Kroatien
- Ungarn
- Litauen
- Polen
- Rumænien
- Rusland
- Serbien
- Ukraine