Hvad er en konverterbar obligation?
Ligesom plain-vanilla corporate bonds, betaler konvertible indtægter til investorer. Men i modsætning til obligationer har de potentiale til at stige i pris, hvis selskabets beholdning fungerer godt.
Årsagen til dette er simpel: da den konvertible obligation indeholder muligheden for at konverteres til aktie, øger den stigende kurs på den underliggende aktie værdien af den konvertible sikkerhed.
Hvis aktien dog dårligt, vil investor ikke være i stand til at konvertere sikkerheden til lager og vil kun få udbyttet til at vise for hans eller hendes investering. Men i modsætning til aktier kan konvertible obligationer kun falde hidtil - give det udstedende selskab fortsat opløsningsmiddel - da de har en bestemt løbetid, hvorefter investorer vil modtage deres hovedstol. På denne måde har konvertible obligationer mere begrænset nedadgående end almindelige aktier.
Der er dog en fangst: i sjældne tilfælde udstederen går i konkurs, har investorer i konvertible obligationer en lavere prioritet til at kræve virksomhedens aktiver end investorer i lige, ikke-konvertibel gæld.
Resultatet: Mens konvertible obligationer har større apprecieringspotentiale end firmanavne, er de også mere sårbare over for tab, hvis udstederen misligholder (eller undlader at gøre renten og de vigtigste betalinger til tiden).
Af den grund bør investorer i individuelle konvertible obligationer være sikre på at gennemføre omfattende kreditforskning.
Eksempel på hvordan en konvertibel obligation fungerer
Lad os se på et eksempel. Acme Company udsteder en 5-årig konvertibel obligation med en værdi på $ 1.000 og en kupon på 5%. "Omregningsforholdet" - eller antallet af aktier, som investor får, hvis han eller hun udøver konverteringsoptionen, er 25.
Den effektive konverteringspris er derfor $ 40 pr. Aktie eller $ 1000 divideret med 25. Investoren holder fast i den konvertible obligation i tre år og modtager $ 50 i indkomst hvert år. På dette tidspunkt er bestanden steget langt over konverteringsprisen og handler på $ 60. Investoren konverterer obligationen og modtager 25 aktier i aktier på 60 dollar pr. Aktie, en samlet værdi på 1.500 dollars. På den måde tilbød den konvertible obligation både indkomst og chancen for at deltage i opadgående lager.
Husk, at de fleste konvertible obligationer kan kaldes - hvilket betyder, at udstederen kan kalde obligationerne væk og derved dække investorernes gevinst. Som et resultat har konvertibler ikke det samme ubegrænsede upside potentiale som almindeligt lager.
På den anden side lad os sige, at Acmes aktie svækker i løbet af sikkerheden - i stedet for at stige til $ 60, falder det til 25 dollar. I dette tilfælde ville investor ikke konvertere - da aktiekursen er mindre end konverteringsprisen - og ville holde sikkerheden til forfaldstidspunktet som om det var en retlig virksomhedsobligation . I dette eksempel modtager investoren $ 250 i indkomst i løbet af femårsperioden, og modtager derefter hans eller hendes $ 1000 tilbage på obligations løbetid.
Sådan investerer du i konvertible obligationer
Investorer, der er villige til at foretage den relevante forskning, kan investere i individuelle konvertible værdipapirer via deres mægler. En række større fondsselskaber tilbyder fonde, der investerer i konvertible aktiver. Blandt de største er Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) og Franklin Convertible Securities (FISCX). Investorer kan også vælge de børsnoterede fonde (ETF'er) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) eller PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).
Vær opmærksom på, at store porteføljer af konvertible værdipapirer - hvilke midler og ETF'er repræsenterer - har tendens til at spore aktiemarkedet forholdsvis tæt over tid. Som sådan udfører de mere som en high-dividend equity-fond .
Disse produkter kan give et element af diversificering og upside potentiale i forhold til traditionelle obligationsporteføljer, men er ikke nødvendigvis den bedste måde at diversificere for en person, hvis portefølje primært er investeret i aktier.
Balancen giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller de økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.