Prelude til nyere lovgivningsmæssig lovgivning
Det øgede lovgivningsmiljø i USA og Europa var en reaktion på krisen, da lovgivere forsøgte at skabe et sæt regler og regler for banker og markedsdeltagere for at forhindre systemisk risiko i økonomien. Systemisk risiko er risikoen for sammenbrud af hele det finansielle system eller et marked i stedet for fejl i en institution, gruppe eller komponent i systemet. Efter bolig- og europæisk statsgældskrislovgivere satte økonomer og tilsynsmyndigheder op for at løse problemet med for stor til at mislykkes. Mange hævder, at banker og andre beslægtede finansielle institutioner er blevet for store, eller sådanne integrerede dele af det finansielle system, at deres fiasko ville skabe en dominoeffekt i USA og den globale økonomi. I forlængelse af begivenhederne i 2008 bragte den amerikanske regering og andre rundt om i verden nogle af verdens førende institutioner.
TARP eller det Troubled Asset Relief Program var et amerikansk regeringsprogram, der godkendte udgifter på op til $ 700 milliarder til at hjælpe banker og andre institutioner. Regeringen har udformet denne lovgivning for at tillade det amerikanske statskasse at købe giftig gæld eller "urolige aktiver" for at undgå muligheden for konkurser.
TARP var en midlertidig rettelse, der sluttede i 2014, da statskassen solgte den sidste af sine køb af gælden.
Dodd-Frank
Præsident Barrack Obama underskrev Dodd-Frank Wall Street Reform og Consumer Protection Act i loven i 2010. Loven resulterede i en total revision af lovgivningsmiljøet i USA og tilføjede mange nye regler og regler for finansielle og råvaremarkeder og deres deltagere . Forordningens formål var at afslutte for stor til at mislykkes ved at indføre finansielle garantier og kapitalkontrol på institutionerne. Loven øgede kravene til rapportering og stresstest af balancer med henblik på større gennemsigtighed på markedet. Derudover har lovgivningen til formål at beskytte forbrugerne mod misbrug af økonomisk tjenesteydelse. Lovens fortalere hævder, at regeringen skal overvåge og kontrollere finansielle institutioner for at forhindre økonomiske ulykker. Loven udvidede tilsynet med markederne af eksisterende statslige organer som Securities Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC), og det skabte andre nye agenturer til at regulere markederne.
Modstandere af lovgivningen hævder, at loven netop skaber et bureaukrati, og at hvis en finansiel institution får sig i problemer, bør regeringen tillade det at mislykkes.
Mange mener, at Dodd-Frank-loven har skabt et miljø, der gør ondt på de mennesker, det forsøger at hjælpe, da øget overvågning, rapporteringskrav og compliance omkostninger for banker har begrænset udlån praksis.
Banker i varebranchen
Den nye æra af regulering efter 2008 har haft en direkte indvirkning på råvarevirksomheden. For det første skal råvareswaps eller en finansiel transaktion, der udveksler en fast for en flydende pris for en finansiel afvikling mellem to modparter, nu gå gennem en clearingorganisation som dem, der opererer på futuresmarkederne. Swaps er afledte transaktioner traditionelt mellem to parter, en køber og en sælger i markedet for diskotek, hvor hver modpart i bytte tager risikoen for den andres resultater. I henhold til Dodd-Frank-loven kom swaps imidlertid under CFTC's jurisdiktion, tilsynsorganet som er vagthund for amerikanske futuresudvekslinger som CME og ICE .
Loven kræver også øgede rapporteringskrav på futuresmarkederne samt nye begrænsninger med det formål at øge gennemsigtigheden på markedet og reducere systemisk risiko.
Med ophævelsen af Glass-Steagall i 1999, der adskilte forretnings- og investeringsbankaktiviteter, blev mange banker i USA direkte involveret i råvarevirksomheden. Da bankerne øgede deres udlån til råvaresektoren, tog mange kapitalandele i råvareproduktion og infrastruktur. Banker og finansielle institutioner blev ejere eller egenkapitalpartnere inden for energipørsler, råvareforarbejdning og lagerfaciliteter og andre komponenter i råvarevirksomheden. Derudover opretter finansielle institutioner handelsborde for at servicere kunder med fysiske og afledte instrumenter og tog risici, når det drejer sig om proprietære positioner på råvaremarkederne. Da bankerne trådte ind i disse virksomheder, fandt mange traditionelle varehandelsvirksomheder i USA og Europa sig ikke i stand til at konkurrere med de finansielle institutioner med store finansielle muligheder. Samtidig flyttede erfarne erhvervsdrivende og logistikpersonale i råvarevirksomheden fra handelsvirksomheder til de banker, der gik på en ansættelsesbonus for at tiltrække dem med specialiserede færdigheder på råvaremarkederne. På mange måder blev råvarevirksomheden bankens domæne, og handelsvirksomheden blev enten højt specialiseret eller udgået fra markedet.
Bankerne havde en rentabel periode i råvarevirksomheden, da et tyremarked i priserne begyndte i omkring 2004. Priserne på mange varer steg til heltidspriser og forretningsmængder steg, da tocifret vækst i Kina resulterede i infrastrukturbygning og lagerbeholdningen og finansiering af råvarer. Nye produktionsprojekter øgede behovet for bankekspertise inden for sektoren.
Men efter finanskrisen i 2008, da lovgivningsmiljøet ændrede sig, blev finansinstitutter under kontrol af kongres og regulatorer. Råvarer har en tendens til at være mere volatile aktiver end aktier, obligationer og valutaer. Derfor hævdede tilsynsmyndigheder og lovgivere, at finansielle institutioner havde brug for at afsætte mere kapital til at forblive i råvarevirksomhederne. Bankerne havde udviklet en stærk forsyningskæde i varer fra producent gennem forbruger, herunder logistik , infrastruktur samt proprietære handelsaktiviteter. Mange reguleringsmyndigheder og kritikere i den finansielle sektor hævdede med succes, at bankerne ikke skulle være involveret i råvarevirksomheden i så stor udstrækning. Da kapitaltilførselsafgifterne og overholdelsesomkostningerne steg, og institutionerne befandt sig under de varme lys af regulatorer og kongressen, gik mange ud af virksomheden. De solgte deres interesser til andre virksomheder hovedsageligt uden for USA i venligere jurisdiktioner fra et lovgivningsmæssigt perspektiv som Schweiz og Asien.
Commodity Merchant Business flytter til andre jurisdiktioner
Dodd-Frank og andre lovgivningsmæssige ændringer i USA og inden for EU har forårsaget en overførsel af de globale fysiske råvareselskaber til Schweiz og Asien. I Schweiz er regler og skattesatser gunstigere. I Asien fortsætter Kina med at være efterspørgselssiden af den grundlæggende ligning for råvarer. Med over 1,37 milliarder mennesker har Kina i lang tid været verdens førende råvareforbruger.
Inden bankerne trådte ind i råvarevirksomheden i 2000, var der mange købmandsvirksomheder i USA, der udbyder råmaterialefterspørgsel over hele kloden. En kombination af hjernedræne og bankernes dominans, når det drejede sig om finansiel kapacitet, gjorde det imidlertid muligt for handelsvirksomheden at standse. Efterhånden som bankerne forlod markedet efter 2010, forlod en stor del af virksomheden USA's kyster. Som eksempel var JP Morgan blevet en stor aktør i den internationale råvarevirksomhed. I 2014 solgte banken sin handelshandelsenhed til Mercuria, et handelsselskab i Genève-Schweiz. I samme år solgte Goldman Sachs sin metaloplagringsvirksomhed til Reuben Brothers, en schweizisk private equity-koncern.
2016 valg
Rampeforskrifterne i USA skete under administrationen af præsident Barrack Obama. Men i begyndelsen af 2017 vil den 51. præsident for nationen være Donald J. Trump, der kæmpede for en platform med færre regler . Kandidat Trump fortalte det amerikanske folk, at for hver ny forordning ville hans administration slippe af med to eksisterende regelsæt. Dodd-Frank Act var et mål for kandidatens kritik under kampagnen. Da han påtager sig formandskabet med begge kongreshuse fra samme parti, er det sandsynligt, at der vil være dramatiske ændringer i lovgivningsmiljøet for den finansielle industri såvel som for mange andre virksomheder i USA.
Potentielle regulatoriske ændringer på horisonten i 2017 og derudover
Mens dele af Dodd-Frank-loven sandsynligvis vil overleve i de kommende måneder og år, vil andre ikke. Opklaringen af swap-transaktioner vil sandsynligvis fortsat være et område, som regulatorer vil forfine for at sikre stabilitet på de finansielle markeder. Men chancerne er, at loven fra 2010 vil blive forenklet dramatisk, idet der lægges større vægt på at støtte erhvervs- og finansieringsinstitutioner ved at fjerne mange af de bureaukratiske krav, der har hæmmet forretnings- og økonomisk vækst. Tricket til regulatorer og lovgivere er at finde den rette balance for at gøre forordningerne til støtte for forretnings- og økonomisk vækst, samtidig med at forbrugerne og markederne beskyttes mod manipulation og systemiske risici.
Dodd-Frank-loven fra 2010 og afgang af varesektoren fra USA's kyster var en reaktiv snarere end proaktiv tilgang til regulering. Under kampagnen i 2016 lovede præsident Trump det amerikanske folk, at forordningen ville ændre sig til at understøtte erhvervslivet. Derfor er store ændringer i lovgivningsmiljøet i Washington DC i horisonten.