Er Leveraged Bond Funds passende investeringer for dig?
Forholdet mellem investeringsrisiko og belønning
Som det generelt er tilfældet for alle investeringer, medfører potentialet for udnyttelse til større belønninger det ekstra risiko. Som navnet antyder, er gearede obligationsfonde midler, der udnytter deres afkast ved at bruge lånte penge og / eller derivater til at multiplicere investeringsafkast. En tre gange leveret obligationsfond med 100 mio. USD i aktiver fra sine investorer kan for eksempel låne yderligere 200 mio. USD mod aktionærkapital og bruge de lånte midler til at købe flere obligationer på vegne af sine investorer, tredoble deres gevinster, men også deres tab .
For et andet eksempel, overveje, om US Treasuries returnerer er 1%, en tre gange (eller 3x) leverede Treasury fond returnerer 3%. Tilsvarende producerer et 3% fald i obligationsværdien i en 3X-leveret obligationsfond et tab på 9%.
Som et eksempel på den iboende risiko og volatilitet i udnyttelse, overveje aktionen i ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) i efteråret 2011.
Fra en slutkurs på $ 105,25 den 31. august steg fonden til $ 140,52 den 3. oktober og derefter faldt til $ 111,38 den 27. oktober - et tab på 20,7% på bare 18 handelsdage. Før du køber et leveraged bond produkt, vurder din risikotolerance for at se, om du kunne modstå denne type volatilitet.
Inverse Bond Funds
Leveraged bond funds er ikke den eneste gearede option for investorer med fast indkomst.
Der er også omvendte obligationer, der handler med ombytning (ETP), der vædder mod markedet. Nogle af disse ETP'er er to- og tre gange gearede, medmindre de bevæger sig i den modsatte retning af gearingsobligationerne og har til formål at udgøre en mulighed for, at investorer kan drage fordel af stigende obligationsrenter. De præsenterer imidlertid de samme risici som andre gearede obligationer.
Forsvår Investors Leveraged Bond Funds?
Uanset hvad den oprindelige hensigt om gearede midler måtte have været - det hævdes undertiden, at de kun var designet til kortfristede handelsstrategier af sofistikerede investorer - de er blevet yderst populære blandt detailinvestorer, der undertiden holder dem som langsigtede investeringer.
Udviklingen i obligationsfonde i retning af udnyttelse og ledsagende anvendelse af derivater til sammensatte afkast har foruroliget Den Internationale Valutafond (IMF), som offentliggjorde en stillingspapir i begyndelsen af 2016 om den voksende fare. Det samme papir bemærkede også, at det ikke kun er ledere af obligationsfonde, der er mærket "leveraged", som beskæftiger udnyttelse. Et stigende antal formodede plain-vanilla-obligationer bruger også derivater. Denne praksis noterede IMF sig en skjult risiko for almindelige investorer.
Investorer bør også være opmærksomme på, at de to- og tre-gange gearede midler kun giver den forventede ydeevne på en enkelt dag.
Over tid betyder effekten af sammensætningen, at investorerne ikke vil se præstationer, der er præcis to eller tre gange de underliggende obligationer. Faktisk er jo længere tidsperioden, jo større er divergensen mellem faktiske og forventede afkast. Det er en anden vigtig årsag til, at gearede midler ikke bør betragtes som langsigtede investeringer.
Om penge giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller de økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.