Investeringslektion 4 - Analyse af resultatopgørelsen
Afskrivningspolitikker har ikke stor indflydelse på beregning af egenværdi
Du skal forstå, at virkelig fremragende virksomheder har tendens til at være lette på aktiver, fordi deres afkast på kapital er så høj. Der er stadig mange gode og gode virksomheder, der ikke falder ind under denne kategori, men alt andet er det sandt. Afskrivningspolitikker vil ikke have stor indflydelse på beregningen af egenværdien for et firma som Microsoft eller Visa, men de vil være yderst vigtige, når de analyserer Union Pacific eller Alcoa.
Ejerens indtjeningsberegning mod indtjening pr. Aktie i isolation
Dette er grunden til, at jeg personligt foretrækker brugen af en ejerens beregning i stedet for at se på indtjening pr. Aktie isoleret. Når du ser på en virksomhed som Union Pacific gennem dette lys, indser du, at reelle, økonomiske overskud er lavere end det rapporterede overskud, der findes i bunden af resultatopgørelsen.
Bortset fra det kan der være meget variation i de rapporterede finansielle tal fra år til år, selv når den underliggende situation er identisk. For at gøre dette punkt, lad os gennemgå et af de afskrivningseksempler, vi har kalkuleret hidtil. Forestil dig at du undersøgte en virksomhed, der købte et aktiv for $ 100.000.
Dette aktiv havde en estimeret redningsværdi på $ 10.000, og du forventede at have en brugbar levetid på ti år. På trods af, at den økonomiske virkelighed er nøjagtig den samme i hvert tilfælde, er her forskellen i afskrivningsomkostningerne, der vil blive opført i resultatopgørelsen i hvert år afhængigt af den afskrivningsmetode, der forvaltes valgt til brug ved udarbejdelsen af balancen og resultatopgørelsen.
Straight-Line Afskrivningsmetode synes at være mindre rentabel
Du kan se, at selv om intet er anderledes end regnskabsmetoden, dvs. år ni, vil et selskab, der bruger lineær afskrivningsmetode, synes at være langt mindre rentabelt end en, der anvender summen af årscifret eller dobbeltfaldende afskrivningsmetode, samtidig med at den har en meget højere nettoværdi med et tilsyneladende lavere afkast af kapital.
En anden vigtig ting at huske på er, at nogle ledere vil rapportere afskrivningsomkostninger opdelt som en særskilt linje i resultatopgørelsen, mens andre vil være mere hemmelige om det, inklusiv det indirekte gennem SG & A-udgifter (for afskrivningsomkostningerne for skriveborde for instans).
Uanset hvad du skal, skal du kunne opsamle oplysningerne enten gennem resultatopgørelsen selv eller gennemgå årsrapporten eller Form 10-K arkivering .
Du vil også gerne sammenligne en virksomheds afskrivningspraksis til andre virksomheder i sin sektor eller industri, fordi nogle ledere kan fristes til at fastsætte urimeligt høje anslåede bjærgningsværdier på aktiver, hvilket resulterer i lavere afskrivningsomkostninger end jævnaldrende.
Sammenligning af afskrivningsmetoder
| Sammenligning af afskrivningsmetoder | |||
| Metode | År 1 | År 2 | År 3 |
| Lige linje | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 |
| Summen af årene | $ 2,400.00 | $ 1,599.84 | $ 800,16 |
| Dobbelt faldende saldo | $ 3.200,00 | $ 1,600.00 | $ 0.00 |