Faktorer, der påvirker US Treasury Yields
Fra 1990 til sommeren 2016 varierede de amerikanske 30-årige statsobligationsrenter fra en høj på 9,03 procent i 1990 til et lavt niveau på 2,43 procent i juni 2016.
Til sammenligning skal det bemærkes, at den tilsvarende 1990-sats for den 10-årige note var 8,21 procent, lidt lavere end den 30-årige obligationsrente. Faktisk var obligationsrenterne aldrig gennem hele den lange historiske periode fra 1916 til 2016 stabile i lang tid; de steg løbende og faldt.
Hvorfor gør rentesatser og afkast på obligationer stige og falde?
Selvom investorer traditionelt holder obligationer i deres investeringsporteføljer for at imødegå de stærkt større volatiliteter af aktier, er begge finansielle instrumenter flygtige, kun forskellige i grad. Forskellen mellem den 10-årige note er høj og lav-14,59 procent og 1,71-er en mere end otte gange stigning.
Et uddannelsespapir udstedt af Federal Reserve Bank i San Francisco påpeger fem faktorer, der påvirker renten på statskassenes kortere T-regninger, men alle fem bidrager mindst lige så meget til de tilbudte satser på langsigtede statsobligationer og obligationer, og alle har også indflydelse på udbyttet.
(Husk at prisen på en obligation og dens udbytte bevæger sig i modsatte retninger ).
Efterspørgsel
Perioder med større end sædvanlig finansiel usikkerhed øger efterspørgslen efter finansielle instrumenter, der opfattes som særligt sikre. Den amerikanske regerings gældsinstrumenter anses næsten universelt som den sikreste i verden.
Som følge af øget efterspørgsel accepterer investorer lavere renter og udbytter.
Levere
Grunden til, at statsobligationer eksisterer i første omgang, er, at de giver et middel til at rejse kapital, som regeringen måtte have brug for for statsinitiativer, lønningslister eller for at betjene gæld. Når den amerikanske regering har et føderalt budgetoverskud, som det gjorde i perioden 1998-2000, har det mindre behov for lånte penge og vil udstede færre statsobligationer og obligationer. Faldet i den tilgængelige udbud betyder, at regeringen kan tilbyde obligationer med lavere satser.
Økonomiske betingelser
San Francisco Feds hvidbog om obligationsrenter påpeger, at renten på obligationer normalt stiger på oksemarkeder og falder på bjørnemarkeder.
Pengepolitik
Obligationer har mere end en regeringsfunktion. Udover at hæve penge har obligationer og deres udbudte renter en indflydelse på de finansielle markeder generelt. Fed kontrollerer naturligvis ikke de langsigtede satser, men dens politik med hensyn til kortsigtede satser er grundlaget for udbyttet på statsobligationer med længere løbetider. Efter bank- / finanskrisen i 2007-2008 holdt forbundsregeringen renten så lav som muligt for at gøre det lettere for virksomhederne at låne penge.
Inflation
Faktisk inflation, men også inflationsforventninger i finanssektoren, har tendens til at hæve renten og hæve obligationsrenterne - den effektive rentesats for en obligation, der sælger for mindre end den udstedte kurs. Årsagen til de forhøjede udbytter i slutningen af 1970'erne og begyndelsen af 80'erne var den høje inflation i den æra, som førte amerikanske centralbanksformand Paul Volcker til at begynde at hæve de korte renter dramatisk i begyndelsen af 1980'erne. Til gengæld resulterede de højere renter og udbytter af alle egne instrumenter. Husk dog, at det reale (eller efter inflationsudbyttet) udbytte, som investorerne modtager i perioder med høje inflationstakster, er lavere end det fremgår.