Lær det grundlæggende ved at investere i TIPS, og hvad Vanguard siger om deres risici
Som led i en email-interview med John Hollyer, en tidligere medansvarlig for Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) -fonden , spurgte vi: "Hvad er de primære risici ved at investere i TIPS?" Johannes svar er i sin helhed opslået på de følgende sider.
Varighed - En risiko for investering i TIPS
Der er tre primære risici for at investere i TIPS. Den første risiko for at investere i TIPS er, at de er langsigtede aktiver, hvilket betyder, at de generelt er en langsigtet obligation (TIPS-markedets gennemsnitlige levetid er ca. 10 år). Mens TIPS er indekseret til inflation, har de relativt høj prisfølsomhed for ændringer i realrenten (som med enhver obligation, priser og rentesatser / udbytter går i modsatte retninger.) Ja, obligationer kan tabe penge !
Så selvom jeg karakteriserer udbyttet af TIPS som værende den langsigtede , risikofrie rente på kort sigt, kan deres priser svinge temmelig væsentligt. For en investor, der er ubehagelig med prisudsving, kan TIPS være problematisk. Deres priser vil flytte rundt.
Deflation - En risiko for investering i TIPS
En anden risiko, jeg forbinder med TIPS, er risikoen for deflation - et generelt fald i priserne (det modsatte af inflationen).
Hvis der var en langvarig deflationsperiode, ville TIPS muligvis miste en vis værdi. Men selvom hovedstolen vil justere for inflationen, hvis der er kumulativ deflatering i løbet af en obligations løbetid, vil enhver investor i TIPS få tilbage hundrede cent af dollaren fra statskassen.
Nogle mennesker henviser til dette som en deflation "put."
Nu er 10 års værd for kumulativ deflation relativt uden fortilfælde i moderne økonomiske tider, men det kunne ske. Dette sætter fokus på et problem, der har at gøre med at differentiere en TIPS-binding fra en anden. TIPS, der har været udestående - måske fem eller 10 år - har påløbet en reel inflation i deres nuværende værdi. Og hvis der skulle være langvarig deflatering, kunne TIPS tabe den påløbne inflation ned til værdien af par, eller det beløb obligationsindehaveren er berettiget til, når obligationen modnes.
Så TIPS-obligationer, der har en masse påløbne inflationer, vil til tider underperformere TIPS, der er meget nyere og næsten ikke har påløbne inflationer. Dette sker på grund af investorens bekymring over, at den påløbne inflation kan gå tabt.
Vi oplevede dette fænomen ekstremt i fjerde kvartal af 2008, da der var så mange forstyrrelser i økonomien og om deflatering.
Og et af temaerne i 2009 var i det væsentlige vendingen af bekymringen. Da markedet blev mere komfortabelt, at Fed's pengepolitiske initiativer ville være vellykkede for at forhindre deflatering, blev disse ekstreme vurderingsgab og de rabatter, der blev anvendt på obligationer med en høj grad af påløbne deflatering, fjernet i vid udstrækning.
KPI vs din inflationsrate - en risiko for investering i TIPS
En tredje risiko er, at TIPS inflationen justering er baseret på forbrugerprisindeks (CPI), ikke sæsonkorrigeret. Hver husstand har sit eget forbrugskurv, men KPI er baseret på en repræsentativ forbrugskurv for husholdninger i hele Amerika.
I det omfang din forbrugskurv ikke svarer til forbrugerkurvens forbrugskurv, kan du opleve, at du er udsat for inflation, der ikke er godt dækket af KPI.
To gode eksempler i de sidste par år ville være sundhedsomkostninger og kollegiumundervisning, der begge har steget ret over inflationsraten. Så hvis det er en stor del af din forbrugskurv, skal du være opmærksom på risikoen.