En lang række faktorer påvirker udførelsen af dine obligationsfonde , men virkningen af den amerikanske værdis ændringsværdi er underappreciated og ofte misforstået.
Når en fondsleder køber en udenlandsk sikkerhed, vil han eller hun typisk købe den på det "lokale marked" eller det marked, hvor sikkerheden faktisk udstedes. Det betyder, at lederen skal købe sikkerheden i den lokale valuta, hvilket kræver udveksling af amerikanske dollars til den pågældende valuta.
Valutamarkedet er ekstremt aktivt, hvilket betyder, at dollarkursen altid skifter i forhold til værdien af oversøiske valutaer. Resultatet er, at en ændring i værdien af forholdet mellem dollaren og den valuta, hvor sikkerheden er købt, kan have en meningsfuld indvirkning på investeringens værdi. Det vigtigste er at huske dette:
En stærk dollar vil have en negativ indvirkning på udførelsen af internationale obligationsfonde (da værdien af de udenlandske valutaer falder).
En svag dollar vil have en positiv indvirkning på præstationerne (da værdien af de udenlandske valutaer stiger).
Lad os se på et eksempel. Sig en leder køber en million dollars værd af obligationer denomineret i britiske pund og holder fast i investeringen i seks måneder. I løbet af den tid forbliver værdien af obligationen nøjagtigt jævn, og lederen sælger ultimativt det til den pris, han eller hun betalte.
Så afkastet på investeringen var 0%, ikke? Ikke nødvendigvis. I den samme tidsperiode, lad os sige, at værdien af det britiske pund faldt 5% i forhold til dollaren. Når manager sælger investeringen, skal han gøre det ved pundets lavere pris. Som følge heraf faldt investeringens værdi 5%, og lederen endte med at miste penge.
Spørgsmål til at spørge, før du investerer
Over tid kan valutasvingninger have en meningsfuld indvirkning på udførelsen af internationale obligationsfonde. Dette gælder især for emerging market- obligationer, da valutaerne i udviklingslandene har tendens til at være mere volatile.
Det betaler sig derfor at undersøge potentielle investeringer for at sikre, at du ved præcis, hvad du får. Opretholder lederen fuld eksponering over for fremmed valuta, eller hedder han porteføljen for at sikre, at valutabevægelser har ringe eller ingen indflydelse? Agter lederen en aktiv tilgang, der ændrer fondens valutaeksponering for at forsøge at tilføre værdi? Og i bekræftende fald viser fondens resultater, at denne tilgang har fungeret godt tidligere?
Som altid er den specifikke investering du vælger baseret på dine individuelle mål og risikotolerance . Hvis du ikke forstår fuldt ud, hvad du køber, kan du dog finde dig selv med en investering, der er meget mere volatil end du forhandlinger om.
Bundlinjen: Valutapositionering er ikke den primære overvejelse, når du vælger en investering, men det er bestemt noget, der fortjener opmærksomhed.