Markedet, der handler med $ 5,1 trillioner per dag
Hvordan det virker
Alle valutahandler udføres parvis. Du sælger din valuta for at købe en anden. Hver rejsende, der har fået udenlandsk valuta, har gjort forex-handel. For eksempel, når du går på ferie til Europa, bytter du dollar for euro ved den aktuelle sats. Du sælger amerikanske dollars og køber euro. Når du kommer tilbage, bytter du dine euro tilbage til dollars. Du sælger euro og køber amerikanske dollars.
Den mest velkendte form for forex trading er spot trading. Det er et simpelt køb af en valuta ved hjælp af en anden valuta. Du modtager normalt den udenlandske valuta med det samme. Det ligner at udveksle valuta for en tur. Det er en kontrakt mellem erhvervsdrivende og markedsmægler eller forhandler. Den erhvervsdrivende køber en bestemt valuta til købsprisen fra market maker og sælger en anden valuta til salgsprisen. Købsprisen er noget højere end salgsprisen. Forskellen mellem de to kaldes "spread." Dette er transaktionsomkostningerne til den erhvervsdrivende, hvilket igen er det overskud, som markedsmægleren har opnået.
Du betalte dette spredt uden at indse det, da du udvekslede dine dollars til euro. Du ville bemærke det, hvis du lavede transaktionen, annullerede din rejse og derefter forsøgte at udveksle euroerne tilbage til dollars med det samme. Du ville ikke få det samme beløb af dollars tilbage.
Den største del af valutahandler er valutaswaps.
To parter er enige om at låne valutaer fra hinanden til spotrenten. De accepterer at bytte tilbage på en bestemt dato i fremtiden. Centralbankerne anvender disse swaps for at holde udenlandske valutaer tilgængelige for deres medlemsbanker. Bankerne bruger det kun til overnatning og kortfristet udlån. De fleste byttelinjer er bilaterale , hvilket betyder, at de kun er mellem to landes banker. Importører, eksportører og forhandlere deltager også i swaps.
Mange virksomheder køber fremadrettet handel. Det er som en spothandel, medmindre udvekslingen sker i fremtiden. Du betaler et mindre gebyr for at sikre, at du vil modtage en aftalt sats på et eller andet tidspunkt i fremtiden. En forward trade sikrer dig mod valutarisiko. Det beskytter dig mod risikoen for, at din valuta værdi stiger, når du har brug for det.
En kort salg er en form for forward-handel, hvor du først sælger den udenlandske valuta . Du gør dette ved at låne det fra forhandleren. Du lover at købe det i fremtiden til en aftalt pris. Det gør du, når du tror, at valutaens værdi vil falde i fremtiden. Virksomheder kort en valuta for at beskytte sig mod risiko. Men shorting er meget risikabelt. Hvis valutaen stiger i værdi, skal du købe den fra forhandleren til den pris.
Det har de samme fordele og ulemper som short selling-aktier .
Valutakursoptioner giver dig ret til at købe en fremmed valuta til en aftalt dato og pris. Du er ikke forpligtet til at købe det, hvilket er, hvordan en mulighed er forskellig fra en forwardkontrakt.
Hvor meget penge handler hver dag
Banken for internationale bosættelser undersøger gennemsnitlige daglige valutahandel hvert tredje år. I april 2016 var det $ 5.067 billioner. Her er breakout i trillioner:
| Type | Beløb | procent |
|---|---|---|
| Swaps | $ 2,378 | 48% |
| Få øje på | $ 1,652 | 33% |
| fremad | $ 0,699 | 14% |
| Muligheder | $ 0,254 | 5% |
| Total | $ 5,067 | 100% |
Dette tal er på nettobasis. Det udelukker de dobbelte bogindgange, der opstår, når valuta handles mellem lande. Når disse poster er inkluderet, som kaldes brutto-brutto basis, er summen $ 6.514 trillioner.
Handlen er lidt ned fra rekordet $ 5,357 billioner handles i april 2013.
Det skyldes en afmatning i spotmarkedet. I 2010 blev 3,9 trillioner handlet i forex per dag. I 2007 ramte præ-recessionen $ 3.324 trillion om dagen. Forex trading fortsatte med at vokse gennem finanskrisen i 2008 . I 2004 blev kun $ 1.934 trillioner handlet om dagen.
De mest handlede valutaer
I april 2016 skete der 88% af handlerne mellem amerikanske dollar og en anden valuta. Euroen er næste med 31 procent. Det er faldet fra 39 procent i april 2010. Yen carry trade returneres med magt. Dens handler steg fra 17 procent i 2007 til 22 procent i 2016. Handel i den kinesiske yuan mere end fordoblet fra 2 procent i 2013 til 4 procent i 2016.
Diagrammet nedenfor fra BIS viser de 10 øverste valutaer og procentdelen af de globale valutahandler i 2016.
| betalingsmiddel | % af verdenshandelen |
| USD (US Dollar) | 88 |
| EUR (Euro) | 31 |
| JPY (Yen) | 22 |
| GBP (pund) | 13 |
| AUD (australske dollar) | 7 |
| CHF (schweizer franc) | 5 |
| CAD (canadiske dollar) | 5 |
| CNY (kinesisk yuan) | 4 |
| MXN (mexicansk peso) | 2 |
| NZD (New Zealand Dollar) | 2 |
De største handlende
Banker er de største forhandlere, der tegner sig for 24 procent af den daglige omsætning. Det er en indtægtskilde for disse banker, der så deres overskud falde efter subprime-pantekrisen. Investeringsselskaber søger altid nye og rentable måder at investere på. Valutahandel er et perfekt udløb for finansielle eksperter, som har de kvantitative færdigheder til at investere i komplicerede områder.
Hedgefonde og proprietære handelsselskaber kommer andet og bidrager med 11 procent. Selv om de repræsenterer en mindre andel, vokser deres handel af samme grund som bankerne.
Pensionsfonde og forsikringsselskaber er ansvarlige for yderligere 11 procent af den samlede omsætning.
Virksomheder bidrager kun med 9 procent. Multinationale selskaber skal handle udenlandsk valuta for at beskytte værdien af deres salg til andre lande. Ellers, hvis et bestemt lands valuta falder, vil det multinationale salg også. Dette kan ske selvom mængden af solgte produkter vokser.
Hvorfor Forex Trading er så massiv
Forex volatilitet er faldende, hvilket reducerer risikoen for investorer. I slutningen af 1990'erne var volatilitet ofte i teenagere. Det steg nogle gange til så højt som 20 procent med amerikanske dollar versus yenhandler. I dag er volatiliteten under 10 procent. Dette tal tager højde for historisk volatilitet, eller hvor meget priserne gik op og ned i fortiden. Det indeholder også implicit volatilitet. Det er så meget, at fremtidige priser forventes at variere, målt ved futuresoptioner .
Hvorfor er volatiliteten lavere? En, inflationen har været lav og stabil i de fleste økonomier. Centralbankerne har lært at måle, forudse og justere for inflationen.
To centralbankpolitikker er mere gennemsigtige. De signalerer klart, hvad de har til hensigt at gøre. Som følge heraf har markederne en lavere chance for overreaktion.
Tre mange lande har også opbygget store f oreign valutareserver . De holder dem enten i deres centralbanker eller suveræne formuefond . Disse midler modvirker valutaspekulationen, som skaber volatilitet.
Fire bedre teknologi giver mulighed for hurtigere svar fra forex-erhvervsdrivende. Det fører til glattere valutajusteringer. Jo flere handlende der er, jo flere handler opstår. Dette medvirker til yderligere udglatning på markedet.
Fem flere lande vedtager fleksible valutakurser , som muliggør naturlige og gradvise bevægelser. Faste valutakurser er mere tilbøjelige til at lade presset opbygge sig. Når markedskræfterne overvælder dem i sidste ende, forårsager det store svingninger i valutakurser. Dette gælder især for nye valutaer. Fleksible valutakurser vil gøre dem vigtigere globale økonomiske aktører. BRIC-landene ( Brasilien , Rusland , Indien og Kina ) syntes uigennemtrængelige for recessionen indtil for nylig, så forexhandlere blev mere involveret i deres valutaer. I 2013 begyndte nogle af disse lande at falle, hvilket førte til en udvandring og hurtig afskrivning af deres valutaer.
Hvorfor recessionen ikke reducerede handel
BIS var overrasket over, at recessionen ikke påvirker væksten i forex-handel, som det gjorde for så mange andre former for finansielle investeringer. En BIS-undersøgelse viste, at 85 procent af stigningen skyldtes øget handelsaktivitet fra "andre finansielle institutioner".
Bare et par højfrekvente handlende gør de fleste af handlerne. Mange af dem arbejder for banker, der nu øger dette område af deres forretning på vegne af de største forhandlere. Sidst men ikke mindst er en stigning i online handel af detail (eller almindelige) investorer. Det er blevet meget lettere for alle disse grupper at handle elektronisk.
Dette skift er forøget af algoritmisk handel, også kaldet programhandel. Computer eksperter, eller "quant jocks", opretter programmer, der automatisk udfører handler, når visse parametre er opfyldt. Disse parametre kan være centralbanksrenteændringer, en stigning eller et fald i et lands bruttonationalprodukt eller en ændring i værdien af dollaren selv. Når en af disse parametre er opfyldt, udføres handelen automatisk.
Hvordan det påvirker den amerikanske økonomi
Samlet set betyder lavere volatilitet i forexhandel mindre risiko i den globale økonomi end i de seneste årtier. Hvorfor? Centralbankerne er blevet klogere. Også forexmarkederne er nu mere sofistikerede. Det betyder, at de er mindre tilbøjelige til at blive manipuleret. Som følge heraf er dramatiske tab baseret på valutakursudsving alene, som vi så i Asien i 1998, mindre tilbøjelige til at ske.
Handlende spekulerer stadig på forexmarkedet dog. I maj 2015 indrømmede fire banker (Citigroup, JPMorgan Chase, Barclays og Royal Bank of Scotland) rigning af valutakurser. De deltager i UBS, Bank of America og HSBC, som allerede har indrømmet prisfastsættelse og samarbejder med hinanden for at manipulere valutakurser. Undersøgelsen er relateret til Libor-undersøgelsen .
Selv uden direkte prisfastsættelse kan erhvervsdrivende oprette aktivbobler i udenlandsk valuta. Det kan være sket med amerikanske dollar i 2014 og i sidste kvartal af 2008. En stærk dollar gør amerikansk eksport mindre konkurrencedygtig. Det sænker BNP-væksten . Hvis erhvervsdrivende byder dollaren ned, så vil olieproducerende lande hæve prisen på olie, fordi olie sælges i dollar. Udvidelsen af forex trading skal styres bedre for at undgå potentielle bobler og buste.