Forholdet mellem arbejdstagere og ikke-arbejdstagere
Nedgang i arbejdstidsbefolkningen
Økonomisk vækst er drevet af en kombination af arbejdskraft og teknologi. Arbejdstagere er nødvendige for at levere produkter og tjenester, mens teknologien kan medvirke til at øge effektiviteten ved at producere disse produkter og tjenester. For eksempel er industriproduktionen drevet dels af mængden af produkter, der produceres og sælges i fabrikker. Teknologi har bidraget til at reducere antallet af arbejdstagere, der er nødvendige, men der er stadig behov for at drive arbejdet.
Teknologien har forstærket hver arbejdstagers effektivitet, men der er næppe tvivl om, at der vil være færre arbejdere i de kommende årtier. Fertilitetsgraden er faldet over den udviklede verden, og der er ingen tegn på en forandring i tendensen. Andelen af arbejdstagere, der støtter den samlede befolkning, forventes at falde fra omkring 65 procent i 2010 til næsten 50 procent i 2060, hvilket kunne have en negativ indvirkning på den økonomiske vækst.
Disse demografiske tendenser kan true bæredygtigheden af sociale programmer. For eksempel i De Forenede Stater vurderer Social Security Administration, at tillidskassen vil blive opbrugt inden år 2040. Den eneste måde at holde systemet solvent på ville være at reducere pensionsydelser eller øge de sociale sikringsafgifter.
Begge disse muligheder ville være politisk vanskelige at gennemføre, og derfor har politikerne stort set undgået at løse problemet.
Hvordan det kunne påvirke markedet
Faldet i befolkningen i den erhvervsaktive alder har mange økonomer bekymret for en truende katastrofe for vækst og bæredygtighed. I Japan faldt forholdet mellem arbejdstagere og ikke-arbejdstagere for omkring 25 år siden og bidrog til det, der blev kendt som det tabte årti . Landets økonomiske vækst er gået i stå, inflationen har været tæt på nul, og byrden af sociale programmer har ført til den højeste gæld til bruttonationalproduktforhold i den udviklede verden.
På den anden side mener nogle økonomer, at realrenten rent faktisk kan stige, da forholdet mellem arbejdstagere og ikke-arbejdstagere falder. De hævder, at som arbejdskraft bliver mindre, vil virksomheder øge deres investeringer i teknologier, som øger produktiviteten, og strammere overskydende kapacitet vil føre til højere inflation. Mens inflationen generelt er negativ for pensionister på faste indkomster, kan nye teknologier samtidig reducere deres omkostninger.
Mange nye teknologier er vanskelige at se på forhånd. For eksempel revolutionerede stigningen i pc'er i 1990'erne og internettet i 2000'erne den globale økonomi på måder, som få kunne forudsige.
Udviklingen af kunstig intelligens eller andre teknologier kunne gøre det samme i slutningen af 2000'erne, hvilket reducerede det nødvendige arbejde for at opnå økonomisk vækst og løse nogle af disse demografiske problemer.
Forbereder din portefølje
Der er mange forskellige måder, hvorpå investorer kan placere deres portefølje for at afhjælpe disse problemer i de kommende årtier, men det vigtigste udgangspunkt er diversificering. Ved at opretholde en diversificeret portefølje, enten efter sektor eller land , kan du mindske risikoen for, at et enkelt lands demografiske problemer påvirker hele porteføljen. Inddragelsen af grænse- og vækstmarkeder kan også kompensere for langsommere vækst i de industrialiserede lande.
Der er også flere specifikke implikationer af en aldrende befolkning:
- Inflation: Hurtigere inflation kan være til gavn for internationale lagre i forhold til indenlandske lagre, da de fleste internationale indtægter drives af den finansielle sektor, som er meget følsom for inflationen, mens den indenlandske indtjening er drevet af teknologisektoren, som er mindre følsom for inflationen. Det modsatte gælder for deflation.
- Capex: Større forretningsmæssige udgifter til produktivitetsforbedringer kunne overgå til muligheder inden for teknologisektoren, mens stærkere løn kan forbedre forbrugernes skønsmæssige virksomheder. Det modsatte er sandt, hvis lønningerne er deprimerede.
- Rentesatser: Højere renter kan skade udnyttelsen af forsyningsselskaber og telesektorer, der har tendens til at være følsomme over for obligationsrenter . Det modsatte er tilfældet, hvis renten falder lavere, hvor forsyningsselskaber og telesektorer kan se højere værdiansættelser.
Demografiske ændringer har stor indflydelse på den globale økonomi på lang sigt, men de er ikke altid meget forudsigelige. Heldigvis er der nogle skridt, som investorer kan tage for at sikre, at deres portefølje er isoleret fra nogle af disse effekter.