Land vs Sektor-ETF'er til diversificering
Disse stigende korrelationer har ført til en voksende undersøgelse af globale sektorer og industrier. Mange forskere mener, at den industrielle sammensætning af et lands økonomi spiller en vigtig rolle i korrelationsstrukturen for dens afkast. Internationale investorer kan måske overveje at investere baseret på fordelene ved globale sektorer, samt at investere i forskellige lande for at minimere risikoen og maksimere diversificeringen.
Stigende egenkapitalkorrelationer
Aktiemarkederne er blevet mere og mere korrelerede de sidste to årtier. Ifølge Vanguard-undersøgelsen gennemført mellem 2003 og 2008 varierer de gennemsnitlige virksomhedskorrelationer i forhold til USA fra en højde på 0,47 for Europa til et lavpunkt på 0,25 for Stillehavsområdet. Japan har en usædvanlig lav 0,12 korrelation med USA. Overraskende var gennemsnitskorrelationerne for nye markeder 0,40 for både Afrika / Mellemøsten og Latinamerika.
Disse korrelationskoefficienter er meget lavere end korrelationer i samme land, men fordelene ved diversificering har tendens til at falde over tid.
Forskellen mellem udviklet og fremvoksende markedsresultater har også tendens til at betyde mindre end bestemte lande eller regioner, såsom Japan og Stillehavsområdet, der kan tilbyde større diversificering. Investorer bør overveje disse faktorer, når de diversificerer deres porteføljer.
Forskerne fandt også, at amerikanske multinationale virksomheder havde en 0,43 korrelation med amerikanske indekser, mens ikke-amerikanske
multinationale virksomheder havde en 0,41 korrelation. Til sammenligning havde udenlandske lokale virksomheder en korrelation på kun 0,29 med amerikanske indekser. Disse datapunkter antyder, at investorer måske vil fokusere på små og mellemstore lokale virksomheder frem for udenlandske multinationale virksomheder, når de forsøger at diversificere deres portefølje effektivt.
Land vs Sektor Effekter
Det vigtigste spørgsmål for investorer bliver så: Returnerer landets eller erhvervssammensætningen af landets økonomi effekt? Med andre ord bør investorer søge at investere i en kurv af lande eller fokusere mere på globale sektorer? Eller begge? Indledende forskning i 1990'erne foreslog, at landets effekter var større for ligevejede afkast, og sektoreffekter var større for markedsvægtet afkast, men det kan være lidt vildledende.
Ved at adskille indflydelse fra sektorer på landindekser fandt Vanguard-forskere, at den relative betydning af landets versus sektorseffekter tendens til at ændre sig på basis af flere forskellige faktorer. De laveste landfaktorresultater fandt sted i USA, Storbritannien og Frankrig , mens de højeste landfaktorresultater var Irland, Grækenland og Finland. Stillehavsområdet har også en tendens til at have større landeffekter end andre lande.
Globale sektorer har en større indvirkning på aktieafkastet for multinationale selskaber og virksomheder i Nordamerika og Europa . I mellemtiden er landfaktorer vigtige for lokale virksomheder, vækstmarkeder og virksomheder beliggende i Stillehavsområdet. Investorer bør nøje overveje disse dynamikker, når de udbygger deres portefølje for at maksimere diversificering og undgå nogle af de fælles faldgruber.
Tips til internationale investorer
Internationale investorer bør overveje at investere bredt i begge lande og sektorer for at minimere deres risiko og maksimere diversificering. I stedet for at behandle hvert land lige, bør investorer også fokusere på dem, der tilbyder mest diversificering for at realisere den maksimale fordel. Investorer i Nordamerika og Europa vil måske overveje at diversificere på tværs af sektorer snarere end regioner og omvendt for nye markeder.
Den nemmeste måde at opnå eksponering over for disse forskellige lande og sektorer er via børsnoterede fonde (ETF'er), der giver en diversificeret portefølje i en enkelt amerikansk handlet sikkerhed. Selv om der er mange amerikanske depotbeviser (ADR'er) til rådighed, er de stort set begrænset til multinationale selskaber, der måske ikke tilbyder så stor diversificering for amerikanske investorer. Gensidige fonde er også tilgængelige, men har tendens til at have højere omkostningsforhold.
Når man ser på disse ETF'er, bør investorer nøje overveje fondens målrisiko, omsætning og omkostningsforhold for at sikre, at det passer ind i deres eksisterende portefølje. Mange ETF'er vil også have en korrelationskoefficient tilgængelig i forhold til S & P 500, der kan give en nem måde at bestemme diversificering på et overblik.