For investorer med førstegangsobligationer er det ikke ualmindeligt at høre din mægler eller andre investorer henvise til de renteindtægter, du modtager som en "obligationskupon". For eksempel vil en $ 100.000-obligation, der betaler 5% rente eller $ 5.000 om året, siges at have en "5% kupon".
For dem der er nye eller uerfarne og ikke ved meget om aktiemarkedet eller obligationsmarkedet, kan det virke forvirrende og lidt underligt.
Der er faktisk en interessant historie bag den anvendte terminologi; hvorfor udtrykket "obligationskupon" har overlevet ind i det 21. århundrede.
Oprindelsen af Bondkuponer
I dagene før computere automatiseret og forenklet meget af den finansielle verden fik investorer, der købte obligationer, fysiske, indgraverede certifikater; smukke kunstværker, der ofte involverede igangsætning af talentfulde gravere og kunstnere til at inddrage aspekter af firmaets historie eller handlinger i billedet.
Han eller hun ville så låse disse obligationsbeviser i et pengeskab eller på anden måde sikre dem et sted, hvor de ikke kunne blive stjålet eller opdaget. Det var af afgørende betydning at holde obligationerne sikre udefra, fordi obligationsbeviset tjente som bevis for, at investor havde lånt penge til obligationsudstederen; at de havde ret til at modtage deres primære plus renter.
Vedhæftet til hver af disse indgraverede obligationer var en serie af obligationskuponer.
Hver obligationskupon havde en dato på den. To gange om året (som det er sædvanligt i USA, da de fleste obligationer i dette land historisk har betalt renter halvårlig), da renterne skyldtes obligationen, ville investor gå ned til banken, åbne værdiboks, og fysisk klip den relevante obligationskupon med den aktuelle dato.
Han eller hun ville tage kuponen og deponere den, ligesom kontanter, på deres bankkonto eller sende den til virksomheden for at få en check, afhængigt af vilkårene og omstændighederne.
På forældelsesdagen, da obligationsstolpen skyldtes, ville obligationsindehaveren sende deres certifikat tilbage til udstederen, som derefter ville annullere det og returnere certifikatets pari-værdi tilbage til investor. Obligationslånet blev derefter pensioneret, og investoren skulle finde ud af, hvad han eller hun ønskede at gøre med pengene, da der ikke var flere betalinger, der kom deres vej.
Hvis obligationslånet ikke var i stand til at foretage en kuponbetaling eller tilbagebetale hovedstolen ved forfaldstidspunktet, blev obligationen hævet til misligholdelse. I de fleste tilfælde vil dette føre til konkurs, og kreditorerne beslaglægger de sikkerhedsstillelser, de var garanteret af obligatoriske indkomst, hvilket er kontrakten for lånet.
Hvordan Bond kuponer arbejder i dag
Mekanikken til at investere i en obligation er lidt anderledes i dag på grund af de førnævnte teknologiske fremskridt. Hvis du skulle erhverve en nyligt udstedt obligation via en mæglerkonto , ville mægleren tage dine kontanter og derefter deponere obligationen på din konto, hvor den ville sidde sammen med dine aktier , fonde og andre værdipapirer.
Du vil se, at obligationsrenterne bliver regelmæssigt deponeret direkte på din konto uden at skulle gøre noget. ingen obligationskuponudklipning, ingen grund til at holde et obligationsbevis i et pengeskab.
For obligationer med sekundæremission (obligationer, der oprindeligt blev købt af en investor, men solgt til en anden investor inden forfald), er overtagelseskursen til den nye investor meget sandsynlig anderledes end obligationernes løbetid.
Dette kombineret med eventuelle opkøbsbestemmelser, der gør det muligt at indløse obligationen tidligt, betyder, at obligationskuponen vil være forskellig fra rentabiliteten (den effektive rente investor vil tjene, hvis han eller hun holder obligationerne, indtil den modnes ) eller rentesultatet (den værste rentesats, investor vil tjene i tilfælde af ugunstigt opkald eller anden situation).
Under et lavt rentemiljø vil du, når du køber ældre obligationer, der har højere obligationskuponer, rent faktisk betale mere end obligations løbetid, hvilket medfører et garanteret tab på hovedstolpenge, som, når den modsvares af den højere obligationsrente resulterer i en effektiv rentesats, der kan sammenlignes med de nyudstedte på det tidspunkt.
Nogle obligationer er kendt som "Nul Coupon" Obligationer
Nogle obligationer er kendt som "zero coupon" obligationer, som måske virker forvirrende. Nulkuponobligationer er obligationer, som ikke rent faktisk betaler kontantrente i hele obligationsperioden, men udstedes i stedet til en rabat til deres løbetid. Den specifikke rabat er beregnet til at give en bestemt afkast efter løbetid, når obligationerne skal indløses for deres fulde pålydende.
Nulkuponobligationer er generelt mere følsomme overfor renterisiko, og værre skal du betale indkomstskat på den påregnede rente, du teoretisk modtager i hele obligationsperioden, snarere end i slutningen af den periode, hvor du faktisk modtager den i form af en højere løbetid, hvilket kan medføre kontantstrømsproblemer, hvis du har en væsentlig renteportefølje af sådanne beholdninger.