Et kig på, hvordan pengepolitikken påvirker din portefølje
Pengepolitikken henviser til de teknikker, som centralbankerne bruger til at kontrollere pengemængden, lige fra at fastsætte rentesatser til køb af urolige aktiver. De fleste centralbanker rundt om i verden har til opgave at anvende disse teknikker til at kontrollere inflation og deflatering, men nogle mandater er udvidet til at omfatte ting som at kontrollere arbejdsløshedsprocenten (som i US Federal Reserve's case).
Nogle fælles mål for pengepolitikken er:
- Prisstabilitet (fx inflation / deflationskontrol)
- Økonomisk vækst (fx sekulær stigning i BNP)
- Udvekslingsstabilitet (fx lav volatilitet med andre valutaer)
- Fuld beskæftigelse (fx maksimeret arbejdskraft)
Pengepolitiske værktøjer
Centralbankerne bruger en række forskellige metoder til at nå deres mål og kontrollere pengemængden. De mest almindelige teknikker, der anvendes af centralbanker, er åbne markedsoperationer, der har til formål at påvirke den føderale fondskurs på føderalmarkedet - et sted, hvor bankerne beholder eller låner deres nødvendige reservekapital for at forblive i overensstemmelse med bankbestemmelserne.
Åbne markedsoperationer påvirker renten på disse markeder ved at købe eller sælge statspapirer. Køb af statspapirer skaber en kontant tilstrømning for banker, som derefter kan låne de ekstra penge til andre banker og lavere rentesatser. Det modsatte er sandt, hvis regeringen træder ind og begynder at sælge statspapirer og tager penge ud af markedet.
Mens disse metoder kan påvirke renten, indebærer den moderne pengepolitik en række andre teknikker til bekæmpelse af problemer, når renten allerede er lav. Disse pengepolitiske værktøjer betegnes sædvanligvis som "ukonventionel pengepolitik".
To seneste eksempler på disse værktøjer er:
- Kvantitativ udjævning - Køb af finansielle aktiver direkte fra kommercielle banker og andre private institutioner med nyoprettede penge for at kunne injicere et forudbestemt beløb i økonomien mere direkte.
- Ændrede forfaldstidspunkter - Skiftet af gæld eller andre aktiver fra centralbankerne fra kortfristede til langsigtede eller langsigtede til kortsigtede forfaldstidspunkter for at øge eller formindske mængden af kontanter, der er til rådighed i økonomien.
Pengepolitik og Investorer
Mange investorer kender pengepolitikken bedst til sine umiddelbare virkninger på aktiemarkedet. For eksempel, de tre runder af kvantitativ lempelse, der blev annonceret mellem 2008 og 2012, førte til betydelige markedsranger efter at de blev sat på plads. Lavere renter hjælper med at stimulere økonomien ved at gøre lån billigere, samtidig med at lån til at købe værdipapirer på margin bliver billigere.
På trods af disse umiddelbare virkninger diskuteres fordelene ved pengepolitikken - især ukonventionel pengepolitik - af økonomer. For eksempel er mange pensionister, der lever af pensioner eller besparelser, påvirket negativt af kunstigt lave rentesatser, da de hovedsageligt ejer fastforrentede værdipapirer. De der støtter pengepolitikken hævder, at fordelene langt overstiger disse omkostninger.
Der har også været en række centralbankfejl i hele verden. For eksempel blev Cristina Fernandez de Kirchners administration i Argentina bredt kritiseret af globale økonomer for at bruge centralbankens valutareserver til at finansiere sociale programmer, mens banken ikke har haft inflationsrater, der forbliver stædigt høje på mange konti.
Pengepolitiske meddelelser
Investorer kan udnytte pengepolitiske beslutninger på en række forskellige måder på baggrund af denne kendte dynamik. I mellemtiden kan ledende indikatorer give råd om fremtidige pengepolitiske beslutninger, såsom Indkøbsforvalterindekser (PMI) og / eller forbrugerprisindekser (CPI), der kan give økonomiske sundheds- og inflation / deflationsdata.
At finde pengepolitiske beslutninger er et spørgsmål om at kigge på de rigtige steder:
- US Federal Reserve
- Bank of Japan
- Bank of England
- Den Europæiske Centralbank
Og her er nogle vigtige begivenheder at se verden rundt:
- ECB M3 Pengeforsyning
- BOE MPC protokollen
- RBA Møder
- SNB pengepolitisk opgave
- RBNZ Meddelelser
- US Fed Beige Book
- US Fed FOMC protokollen
- BOJ MPB Minutter
Internationale investorer ser generelt på ledende indikatorer for at fastslå, hvornår pengepolitikken sandsynligvis vil ændre sig og derefter justere deres porteføljer i overensstemmelse hermed.
Forsøg på at sænke renten kunne for eksempel gøre aktier mere attraktive, mens stigende rentesatser kunne gøre obligationer mere attraktive. Disse politikker kan også være vejledende for helheden af den samlede økonomi.