Kapitalisere forskelle i rentesatser over hele verden
Renterne varierer mellem lande baseret på deres nuværende økonomiske cyklus, hvilket skaber mulighed for investorer. Ved at købe en fremmed valuta med en indenlandsk valuta kan investorer drage fordel af forskellen mellem renten i to lande. Populariteten af disse væddemål varierer ud fra den globale økonomi, men disse arbitrage-strategier er blevet almindelige.
Overdækket rente arbitrage
Den mest almindelige type rentarbitrage kaldes dækket renteparbitrage, som opstår, når valutarisiko afdækkes med en terminkontrakt. Da en skarp bevægelse på forexmarkedet kunne eliminere eventuelle gevinster gennem valutakursforskellen, er investorerne enige om en fast valutakurs i fremtiden for at slette denne risiko.
Antag for eksempel, at indlånsrenten på USD (USD) er 1%, mens Australiens (AUD) -renten er tættere på 3,5%, med en kurs på 1,5000 USD / AUD.
Investering 100.000 USD USD inden for 1% for et år vil resultere i en fremtidig værdi på $ 101.000. Men udveksling af USD for AUD og investering i Australien vil resultere i en fremtidig værdi på $ 103.500.
Ved hjælp af terminskontrakter kan investorer også afdække valutarisikoen ved at låse i en fremtidig valutakurs.
Antag at en 1-årig kontrakt for USD / AUD ville være 1.4800 - en lille præmie på markedet. Udvekslingen tilbage til dollar vil derfor resultere i $ 1.334 tab på valutakursen, hvilket stadig giver en samlet $ 2.189 gevinst på positionen og tilbyder nedadgående beskyttelse.
Carry Trade og andre former for arbitrage
Bærehandelen er en form for rentarbitrage, der indebærer låntagning af kapital fra et land med lave renter og udlån i et land med høje renter. Disse handler kan enten være dækket eller afdækket i naturen og har været skylden for betydelige valutakursbevægelser i den ene retning eller den anden som følge heraf, især i lande som Japan .
Tidligere har den japanske yen været udbredt anvendt til disse formål på grund af landets lave renter. Faktisk blev der ved udgangen af 2007 anslået, at der var omkring $ 1 billioner på yen carry-handel. Traders ville låne yen og investere i højere udbyttede aktiver, som US dollar, subprime lån, emerging market gæld og lignende aktivklasser indtil sammenbruddet.
Nøglen til en carry-handel er at finde en mulighed, hvor rentesvingeligheden er større end valutakursens volatilitet for at reducere risikoen for tab og skabe "carry".
Da pengepolitikken bliver mere moden, er disse muligheder langt mellem de seneste år. Men det betyder ikke, at der ikke er nogen muligheder.
Risici med rentesats Arbitrage
På trods af den upåklagelige logik er rentearbitrage ikke uden risiko. Valutamarkederne er fyldt med risiko på grund af manglende sammenhængende regulering og skatteaftaler. Faktisk hævder nogle økonomer, at dækket rentesarbitrage ikke længere er en rentabel forretning - i hvert fald i 2017 - medmindre transaktionsomkostningerne kan reduceres til under markedsrenter.
Nogle andre mulige risici er:
- Forskellig skattebehandling.
- Valutakontrol.
- Supply eller efterspørgsel uelasticitet.
- Transaktionsomkostninger.
- Slippage under udførelse.
Det er værd at bemærke, at de fleste renteparbitrage udføres af store institutionelle investorer, der er godt kapitaliserede til at drage fordel af små muligheder ved hjælp af enorm gearing.
Disse større investorer har også mange ressourcer til rådighed for at analysere muligheder, identificere potentielle risici og hurtigt afslutte handler, der drejer syd for en eller anden grund.
Hvis du overvejer en bærehandel, bør du være opmærksom på disse vigtige risikofaktorer og sikre, at du har lavet dit hjemmearbejde. Valutamarkederne kan være yderst volatile og risikable, især når der anvendes store mængder margen og gearing. Det er generelt en god ide at holde marginalniveauet lavt og fokusere på velundersøgte kortfristede niche muligheder.