Sådan Spot Potential Asset Bubbles her og i udlandet
De 3 tegn på en aktivboble
I denne artikel vil vi se på 3 tegn på aktivbobler og hvordan investorer kan bruge dem til at identificere potentielle problemområder på markedet.
1. Stigende priser uden at forbedre fundamentale
Det første fortællings tegn på en aktivboble er stigende priser uden at forbedre underliggende fundamentale. For eksempel oplevede dot-com-boblen en hurtig udvidelse af prisindtjeningsmultipler blandt internetfirmaer. Mange af disse virksomheder havde ringe eller ingen indtjening, men beordrede alligevel multi-billion dollar-valuations. Denne form for irrationel overtræk fra investorernes side er et klassisk kendetegn for en aktivboble.
Internationale investorer vil måske overveje finansielle indikatorer, der tegner sig for priser og værdiansættelser, som det konjunkturkorrigerede prisindkomstforhold ("CAPE"). Ofte kan markedet være i fare for en boble, når CAPE-forholdet bliver overudvidet, men det er værd at bemærke, at dette ikke altid er tilfældet.
Prisindtjeningsgraden påvirkes af ting som den risikofrie rente i økonomien, som kan ændre sig over tid uafhængigt af aktivet selv.
2. Kraftig brug af gearing
Det andet fortælle tegn på en aktivboble er overdreven brug af gearing - eller gæld. For eksempel blev subprime-realkrisen i 2008 hovedsagelig forårsaget af banker, der gav kunderne dårlig kredit med adgang til nemme penge.
Denne overdrevne løftestang kan komme fra finansielle innovationer (som rentelån), billige penge (som lavrente miljøer) eller moralsk risiko (når enkeltpersoner er beskyttet mod risiko).
Internationale investorer bør passe på situationer, hvor der er risiko for overdreven gæld. For eksempel kan et land, der har oplevet en skarp opgang i sin gælds-til-BNP-forhold , være i fare for en bobeløkonomi, hvis økonomien bliver drevet af gæld. På et mere granulært niveau kan investorer se på den mængde gæld, der bruges til at købe bestemte typer af aktiver, såsom boliger eller aktier, som et potentielt tegn på, at en boble kan opdrage hovedet.
3. Politiske Interventioner
De fleste aktivbobler kan spores tilbage til politikerne . For eksempel kan centralbanker tilskynde til overdreven lån med lave renter eller føderale regler kan skabe moralske risici og opfordre folk til at påtage sig store risici. Disse risici er særligt udtalt i centralstyrede økonomier - som kommunistiske lande - men de eksisterer stadig også i mange udviklede lande - herunder USA.
Internationale investorer bør søge politiske politikker, der kan skabe aktivbobler og benytte lejligheden til at afslutte investeringen eller endda engagere sig i et kort salg.
For eksempel tog kinesiske reguleringsmyndigheder en række foranstaltninger for at shore aktiemarkedet i 2015 efter et sammenbrud, hvilket måske har bidraget til et andet nedbrud måneder senere. Federal Reserve's enkle pengepolitikker fra 1987 - 2006 kan også have bidraget til ejendomsboblen i USA
Forudsigelse af aktivbobler
Forudsigelse af aktivbobler er en notorisk vanskelig opgave. Selv om det er nemt at se nogle af fortællingsskiltene, er det meget sværere at forudsige prisfald med enhver timingnøjagtighed. Markederne kan forblive overprisede i årevis, før de kolliderer tilbage til virkeligheden, hvilket gør kortsigtede dyre- og mulighedsomkostninger høje for lange investorer. Faktisk viser undersøgelser, at de fleste investorer er bedst til at ride gennem nedture snarere end at forsøge at undgå dem.
Når det er sagt, er nogle internationale markeder lettere at finde bobler i end andre, og investorer kan måske tilpasse deres kapitalfordeling for at forbedre risikoprofilerne.
At reducere risikoen kan have en negativ indflydelse på afkastet, men disse skridt kan være værd, hvis en investor forventer at tegne en konto på kort sigt.
Bundlinjen
Assetbobler kan have en væsentlig indflydelse på det internationale investorers afkast. Selvom de kan være vanskelige at forudsige, er der nogle fortælle tegn, som investorer kan se ud i løbet af deres forskning. Internationale investorer kan tage skridt til at øge eller mindske deres eksponering for visse markeder baseret på disse faktorer, selv om nogle undersøgelser tyder på, at investorer kan være bedst ude at køre gennem sådanne bobler på lang sigt.