Selve gældskvoten er en ligning med et lands bruttogæld i tælleren og dens bruttonationalprodukt (BNP) i nævneren.
Derfor betyder en gældskvote på 1,0 (eller 100%), at et lands gæld svarer til dets bruttonationalprodukt. Generelt bruges gældskvoten til at bestemme sundhed i en økonomi.
I denne artikel vil vi se nærmere på, hvordan man vurderer et lands gældskvote og andre overvejelser for internationale investorer.
Forklaring af en god gæld til BNP-forhold
Forholdet mellem gæld og BNP er et almindeligt anvendt udtryk blandt kreditvurderingsbureauer, men analysering af forholdet kan være en meget vanskelig opgave. F.eks. Overveje det faktum, at Japans 2011-gældskvote er over 200%, men økonomien har fået meget lidt analytiker opmærksomhed, mens Grækenland kun er 160%, og mange kreditvurderingsbureauer forudser dens sammenbrud. Årsagerne til disse forskelle varierer, men kan omfatte:
- Debitorkøberne - En højere gældskvote er acceptabel, når gældskøberne er enten indenlandske investorer (borgere) eller gentager købere, der har en grund til at købe. Japans købere er for eksempel hjemmehørende, og den amerikanske køber ( Kina ) køber gæld for at holde en gunstig handelsbalance med sin største forbruger.
- Økonomisk vækst - En højere gældskvote er acceptabel, når en økonomi vokser hurtigt, fordi den fremtidige indtjening vil kunne betale gælden hurtigere. For eksempel et land projiceret at vokse 5% næste år vil automatisk se forholdet fald, mens et land projiceret til kontrakt vil se det vokse.
- Handlingsplan - Lande med en levedygtig plan for at imødegå en høj gældskvote kan få en vis grad af bødenedsættelse fra kreditvurderingsbureauer. Men de uden en plan står ofte over for skarpe nedjusteringer og kritik. For eksempel havde Grækenland i 2011 ikke en levedygtig handlingsplan og stod over for hård kritik fra kreditvurderingsbureauer.
Skat-til-BNP-forholdets oprindelser og løsninger
Lande kan på mange måder være belastet med en høj gældskvotient, fra uventede afmatninger til forudsigelige demografiske ændringer. Løsning af disse problemer kræver en af to ting, der påvirker den grundlæggende gælds-til-BNP ligning (uden udskrivning af penge): Skære udgifter til at mindske gælden eller tilskynde til vækst for at øge bruttonationalproduktet.
Her er nogle almindelige årsager til høje gælds-til-BNP-forhold:
- Uventet tilbagegang - Lande, der vokser hurtigt, kan påtage sig mere gæld til at understøtte denne vækst, men en uventet afmatning kan resultere i en kraftig højere gældskvote. For eksempel resulterede Japans stagnation efter sin hurtige vækst i 1980'erne i sin forhøjede gæld i dag.
- Demografiske ændringer - Aldrende befolkninger kan lægge byrder på de sociale sikringsordninger, som delvis kan finansieres med gæld. For eksempel er den amerikanske socialsikringsordning delvist ansvarlig for den forventede stigning i den offentlige gæld og den efterfølgende forventede stigning i gældskvoten.
- Offentlige udgifter - Statsudgifterne kan føre til en højere gældskvote (eller højere inflation), hvis de overstiger landets vækstrater. For eksempel har nogle socialistiske regeringer, der overvinder kapitalistiske forgængere, en tendens til at øge deres udgifter og se deres stigning i gæld til BNP.
Her er nogle fælles løsninger til en høj gældskvote:
- Skære regeringsudgifter - Regeringer med en høj gældskvote kan reducere udgifterne til at reducere deres gældsbyrde. Tricket til at reducere udgifterne er imidlertid ikke at afskrække væksten og undergrave BNP-delen af ligningen.
- Opmuntre til vækst - Centralbanker kan tilskynde til vækst ved at sænke renteniveauet, hvilket (teoretisk) fører til lettere kommerciel udlån. Højere vækst øger BNP-slutningen af ligningen og sænker den samlede gæld til BNP-procent.
- Forøg skatteindtægter - Regeringer kan øge skat som en måde at afbetale gæld på. Men igen er tricket at øge skatter på en måde, der ikke påvirker BNP-væksten og underminerer nævneren i ligningen.
Nøglepunkter til forståelse af gæld til BNP
- Gældskvoten er en ligning med et lands bruttogæld i tælleren og dens bruttonationalprodukt (BNP) i nævneren.
- En høj gældskvote er ikke nødvendigvis dårlig, så længe landets økonomi vokser, da det er en måde at bruge gearing på for at styrke den langsigtede vækst.
- Lande kan løbe ind på problemer med gældsværdier på flere måder, herunder uventede afmatninger, demografiske ændringer eller overdrevne udgifter.
- Der er flere måder at håndtere en højere gæld til BNP-forhold, herunder mindre offentlige udgifter, opmuntrende vækst eller stigende skatteindtægter.