Hvorfor Dollar blev støttet af guld
Hans navn fortsætter i sætningen "rig som Croesus".
I disse dage var værdien af mønten udelukkende baseret på metalets værdi indenfor. Derfor havde landet med mest guld den mest rigdom. Det er derfor, Spanien, Portugal og England sendte Columbus og andre opdagelsesrejsende til den Nye Verden. De havde brug for mere guld, så de kunne være rigere end hinanden.
Indførelse af Gold Standard
Da guld blev fundet på Sutter's Ranch i 1848, inspirerede det Gold Rush til Californien. Det hjalp med at forene Vesteuropa. I 1861 udskrev statssekretæren Salmon Chase den første amerikanske papirvaluta.
Faktisk ved midten af 1800'erne ønskede de fleste lande at standardisere transaktioner på det blomstrende verdenshandelsmarked. De vedtog guldstandarden . Det garanterede, at regeringen ville indløse enhver mængde papirpenge til sin værdi i guld. Det betød, at transaktioner ikke længere skulle gøres med tunge guldguld eller mønter.
Det øgede også den tillid, der var nødvendig for en vellykket global handel. Papirvaluta havde nu garanteret værdi bundet til noget rigtigt. Uheldigvis faldt guldpriserne og valutaværdierne hver gang minearbejdere fandt store nye guldindskud.
I 1913 oprettede Kongressen Federal Reserve for at stabilisere guld- og valutaværdier .
Før den kunne komme i gang, brød verdenskrig ud. Europæiske lande suspenderede guldstandarden, så de kunne udskrive nok penge til at betale for deres militære inddragelse. Desværre har trykkerier skabt hyperinflation . Efter krigen realiserede landene værdien af at binde deres valuta til en garanteret værdi i guld. Af den grund vendte de fleste lande tilbage til en ændret guldstandard. (Kilde: "Gold Standard", History.com.)
Hvordan guldstandarden gjorde det store depression værre
Når den store depression ramte med fuld styrke, måtte landene igen opgive guldstandarden. Da aktiemarkedet styrtede i 1929 , begyndte investorerne at handle i valutaer og råvarer . Da guldprisen steg, udvekslede folk deres dollars for guld. Det blev forværret, da bankerne begyndte at svigte. Folk begyndte at skaffe guld fordi de ikke stolede på nogen finansiel institution.
Federal Reserve holdt op med at hæve renten . Det forsøgte at gøre dollars mere værdifulde og afskrække folk fra yderligere at nedbryde de amerikanske guldreserver. Disse højere satser forværrede depression ved at gøre omkostningerne ved at gøre forretninger dyrere. Mange virksomheder gik konkurs og skabte rekordniveauer af ledighed .
Den 3. marts 1933 lukkede den nyvalgte præsident Roosevelt bankerne. Han reagerede på et løb på guldreserverne på Federal Reserve Bank of New York. Da bankerne genåbnede den 13. marts, havde de vendt i deres guld til Federal Reserve. De kunne ikke længere indløse dollars for guld. Endvidere kunne ingen eksportere guld.
Den 5. april beordrede FDR amerikanerne at vende i deres guld i bytte for dollars. Han gjorde dette for at forbyde hammering af guld og indløsning af guld fra andre lande. Dette skabte guldreserverne på Fort Knox. USA havde snart verdens største guldforsyning. (Kilde: " Stigningen og faldet af guldstandarden i USA , Cato Institute, 20. juni 2013.)
Den 30. januar 1934 forbyde Gold Reserve Act privat ejerskab af guld undtagen under licens.
Det tillod regeringen at betale sine gæld i dollar, ikke guld. Det bemyndigede FDR til at devaluere guldgulden med 40 procent. Han gjorde det ved at øge prisen på guld, som havde været $ 20,67 pr. Ounce i 100 år, til $ 35 per ounce. Regeringen guldreserver steg i værdi fra $ 4.033 milliarder til $ 7.348 milliarder. Dette devaluerede effektivt dollaren med 60 procent. (Kilder: "Hvordan Franklin Roosevelt i hemmelighed sluttede Gold Standard," Bloomberg, 21. marts 2013. "Guldpolitik i 1930'erne," FEE.org.)
Depressionen sluttede i 1939. Det gjorde det muligt for lande at gå tilbage på en ændret guldstandard.
Bretton Woods-aftalen fra 1944 fastsatte vekselværdien for alle valutaer i form af guld. Det forpligter medlemslandene til at konvertere udenlandske officielle beholdninger af deres valutaer til guld ved disse parværdier . Guld blev fastsat til $ 35 per ounce. Se mere om guldprishistorik for mere.
USA havde det meste af verdens guld. Som følge heraf bragte de fleste lande simpelthen værdien af deres valuta til dollaren i stedet for at guld. Centralbankerne opretholdt faste valutakurser mellem deres valutaer og dollaren. De gjorde det ved at købe deres eget lands valuta på valutamarkederne, hvis deres valuta blev for lav i forhold til dollaren. Hvis det blev for højt, ville de udskrive flere af deres valuta og sælge det. For mere om hvordan dette virker, se Peg til dollaren .
Som et resultat heraf behøvede de fleste lande ikke længere at udveksle deres valuta for guld. Dollaren havde erstattet den. Som følge heraf steg værdien af dollaren, selv om dens værd i guld forblev det samme. Det gjorde den amerikanske dollar de facto verdensvalutaen . (Kilde: "Guldhistorie," National Mining Association.)
Slut på guldstandarden
I 1960 holdt USA 19,4 milliarder dollar i guldreserver, herunder 1,6 milliarder dollar i Den Internationale Valutafond . Det var nok til at dække de 18,7 mia.
Men da den amerikanske økonomi blomstrede, købte amerikanerne flere importerede varer og betalte i dollar. Denne store betalingsbalanceunderskud bekymrede udenlandske regeringer om, at USA ikke længere ville sikkerhedskopiere dollaren i guld.
Sovjetunionen var også blevet en stor olieproducent. Det samler amerikanske dollars i sine valutareserver, da olie er prissat i dollar. Det var bange for, at USA ville gribe sine bankkonti som en taktik i den kolde krig. Derfor deponerede Sovjetunionen sine dollarreserver i europæiske banker. Disse blev kendt som eurodollarer.
I 1970 holdt USA kun 14,5 mia. Dollars i guld mod udenlandske dollarbeholdninger på 45,7 mia. Samtidig havde præsident Nixons økonomiske politikker skabt stagflation . Denne tocifrede inflation reducerede eurodollarens værdi. Flere og flere banker begyndte at indløse deres beholdninger for guld. USA kunne ikke længere opfylde denne voksende forpligtelse. (Kilde: "Evolution af Forex Market," OANDA.)
Guldstandarden sluttede den 15. august 1971. Det var da Nixon ændrede dollar / guld forholdet til 38 dollar pr. Ounce. Han fik ikke længere Fed'en til at indløse dollars med guld. Det gjorde guldstandarden meningsløs. Den amerikanske regering repræsenterede guld til 42 dollar pr. Ounce i 1973 og afkoblede derefter dollarens værdi fra guld helt i 1976. Prisen på guld skød hurtigt op til 120 dollar pr. Ounce på det frie marked . (Kilder: Craig K. Elwell, " Kort historie om guldstandarden i USA ", Congressional Research Service, 3. juni 2011. "Fuss Over Dollar Devaluation," Time, 4 oktober 1971.)
Når guldstandarden var faldet, begyndte landene at printe mere af deres egen valuta. Inflationen resulterede normalt, men for det meste afkaldte guldstandarden skabt mere økonomisk vækst .
Men guld har aldrig mistet sin appel som et aktiv af reel værdi. Når en recession eller inflation vækker, vender investorer tilbage til guld som et sikkert havn. Det nåede sit rekordhøjt på 1.895 dollar pr. Ounce den 5. september 2011.