Forudsigelse og reaktion på globale aktiemarkedskorrektioner
Hvad er en markedskorrektion?
En markedskorrektion er et 10 procent eller større fald i et aktiemarkedsindeks. For eksempel anses et indeks, der bevæger sig fra en værdi på 1.000.00 til 900.00, for at være gennemgået en korrektion. Markedskorrektioner anses for at være en sund retracement under en uptrend snarere end en vending i en downtrend. I modsætning hertil sker bjørnemarkeder, når der er 20% fald og nedbrud opstår, når der er 40% fald i priserne.
Markedsjusteringer er overraskende fælles. Der har været omkring 25 bjørnemarkeder mellem 1929 og 2018, hvilket svarer til et gennemsnit på hvert tredje og et halvt år. Men der er normalt to eller tre markedskorrektioner hvert år i større aktiemarkedsindekser rundt om i verden. MSCI World Index har trukket tilbage gennemsnitligt 15 procent om året, fra topp til trug siden 1979, men dybden og varigheden af disse korrektioner varierer.
Den gode nyhed er, at forskellige markeder oplever korrektioner på forskellige tidspunkter. For eksempel stiger obligationsmarkedet typisk, hvis aktiemarkedet oplever en korrektion. Forskellige lande oplever også korrektioner på forskellige tidspunkter afhængigt af deres økonomiske resultater. Derfor er diversificering - både på land og aktivniveau - en god ide at maksimere langsigtede risikojusterede afkast og minimere volatiliteten.
Sådan forudsiger du en korrektion
Markedskorrektioner kan være fælles over hele verden, men de er notorisk vanskelige at forudsige, selv for ekspertinvestorer og hedgefonde.
Nogle investorer forsøger at forudsige korrektioner ved at se på vurderinger. Problemet er, at tidligere data viser, at korrektioner ikke korrelerer med prisindtjeningsgraden, og når de opstår, forudsiger de ikke, hvor langt værdierne falder. Prisindtjeningsforholdene har varieret fra kun 11x til mere end 30x, når en korrektion har fundet sted, mens faldet i værdiansættelse efter en korrektion har varieret fra kun 0,3x til næsten 7x.
Traders forsøger ofte at forudsige korrektioner ved at søge efterligning. Hvis et aktiemarkedsindeks er langt fra dets gennemsnit, står det grunden til, at det i sidste ende vender tilbage til gennemsnittet. Disse handlende bruger ofte bevægelige gennemsnit for at forsøge at forudsige overkøbsbetingelser og fastsætte prismål. Problemet er, at aktiemarkedsindekserne regelmæssigt falder godt over eller godt under disse glidende gennemsnit, hvilket giver dem begrænset prædiktiv værdi.
Virkeligheden er, at det globale aktiemarked er et komplekst system . Med så mange faktorer i spil er det umuligt for handlende eller investorer at præcist forudsige korrektioner med høj grad af nøjagtighed.
Den eneste sikkerhed er, at der er omkring to til tre korrektioner hvert år på de fleste aktiemarkedsindeks. Og erhvervsdrivende og investorer bør være forberedt på at håndtere disse rettelser på den bedst mulige måde, når de opstår.
Hvordan man reagerer på korrektioner
Der er en bred vifte af undersøgelser, der viser, at investorer har det bedste ud af en buy-and-hold-strategi, da de er usædvanligt dårlige på markedet timing. Tro det eller ej, 95 procent af markedsgevinsterne mellem 1963 og 1993 kom fra de bedste 1,2 procent af handelsdage. Du skulle forudsige de 90 bedste handelsdage over en 40-årig periode for at realisere afkast på markedet . Med andre ord er tiden på markedet meget vigtigere end timing på markedet .
Den eneste undtagelse fra denne regel er for investorer, der ønsker at reducere volatiliteten på grund af kortfristet cash flow behov eller lav risiko tolerance.
Selvom disse investorer allerede bør være i en mere konservativ aktivfordeling , kan det være en god ide at afdække mod fald med aktieoptioner eller andre risikoreducerende strategier. Et godt eksempel ville være at købe sætoptioner eller indlede en overdækket samtaleposition på et større aktiemarkedsindeks.
For de fleste investorer er det en god idé at fortsætte med at bidrage til dine pensionsbesparelser og ignorere de daglige udsving i markedet. Hvis du konstant finder dig bekymret, kan det være en god ide at tale med din finansiel rådgiver om at overveje en mere konservativ aktivfordeling, der involverer færre prisudsving. Ulempen er, at mere konservative aktivfordeling indebærer lavere afkast end aggressive aktivfordeling på lang sigt.