Hvordan en Fed Rate Hike kunne påvirke globale markeder

Stigende rentesatser og virkningen på internationale markeder

US Federal Reserve gjorde det klart, at det ville hæve renten i 2015, så længe økonomien fortsætter med at blive bedre. I forventning om stigende rentesatser har dollaren opskåret i værdi og lagt pres på balancen for banker, virksomheder og husholdninger, der låner i dollar og bruger i andre valutaer, samtidig med at presset på valutakursregimer er forbundet med dollaren der handler i andre valutaer.

Emerging Market Spillover

Nye markeder modtog omkring 4,5 billioner af bruttoinvesteringerne mellem 2009 og 2012 - hvilket svarer til omkring halvdelen af ​​de globale kapitalstrømme - takket være den lave rentemiljø over udviklede lande efter den globale globale økonomiske krise i 2008 . Ved siden af ​​kapitalstrømmen steg aktie- og obligationspriserne højere, mens valutaer satte pris på værdi, da det blev billigere at låne og investorer søgte udbytte uden for udviklede landegrænser.

Som USA normaliserer renten, er vækstmarkederne begyndt at opleve kapitaludstrømninger. Investorer fik en smag af disse udstrømninger i maj og juni 2013 med den såkaldte "taper tantrum" episode, hvor de nye markeder led af utilsigtede kapitaludstrømninger, der dæmpede deres økonomi. Den dårlige nyhed er, at timingen og tempoet i disse renteforhøjelser kunne overvinde markedet.

Efter at Federal Reserve øgede sin retorik i løbet af første halvdel af 2015, begyndte emerging markets aktier, obligationer og valutaer igen at falde i værdi igen. Nogle eksperter er bekymrede for, at centralbankens stramning kunne udligne en finansiel krise på vækstmarkeder, ligesom de der skete i 1982 og 1994.

Lande som Fragile Five kan være særligt modtagelige for disse typer kriser, da de ikke har styrket deres indenlandske budgetter.

Divergerende udviklede markeder

Emerging Markets er ikke de eneste lande, der berøres af Federal Reserve's stigende rentesatser. De europæiske og japanske økonomier vil drage fordel af afskrivningerne i euro og yen, men porteføljeombalancering kunne kunne fjerne nogle af disse fordele. Med kapital, der flytter tilbage til USA efter en potentiel renteforhøjelse, kan lande i euroområdet opleve højere låneomkostninger, der kan påvirke de økonomiske vækstrater.

Når det er sagt, taber pengepolitikken af Bank of Japan, og Den Europæiske Centralbank kan bidrage til at kompensere for indvirkningen af ​​Federal Reserve-stramning på tilstrømningen af ​​nye markeder. Disse forskydninger er dog ikke så effektive som de lave renter i USA, da mange fremvoksende markeder har dollargæld i stedet for eurosedler, hvilket gør dem langt mere modtagelige for bevægelser i amerikanske dollar end euroen eller andre europæiske valutaer.

Det er også værd at bemærke, at Bank of England har angivet, at det ville bringe sit kvantitative lempelsesprogram til ophør og hæve renten i maj 2016. Mens flytningen ikke er så signifikant som USA eller EU

beslutninger, kan det stadig påvirke regionen ved at suge internationale kapitalstrømme.

Nøgleudtagningspoint

• Federal Reserve forudser en renteforhøjelse i 2015, hvilket har været en stor bekymring både internt og internationalt.
• Nogle eksperter er bekymrede over, at vækstmarkederne mest kunne lide en renteforhøjelse, da det ville trække kapital væk fra deres økonomier - en effekt kendt som "konjunkturfældningen", der allerede er blevet observeret tilbage i 2013.
• Udviklede markeder kan opleve mindre efterspørgsel efter deres statsgæld, hvilket kan resultere i dyrere finansiering af kvantitative lempelser og andre stimuleringsprogrammer.