Invester i Rusland med tillid
Aktier i Rusland handles på det russiske handelssystem (RTS), som blev etableret i 1995 som Ruslands første regulerede aktiemarked. Siden da har udvekslingen udvidet til at omfatte et komplet udvalg af finansielle instrumenter lige fra kontante aktier til råvare futures . RTS børs markeder er åbne fra 10:00 til 11:50 Moskva tid (GMT + 3) og værdipapirer handles i russiske rubler.
Sådan køber du russiske aktier
Den nemmeste måde at få eksponering på det russiske aktiemarked på er at købe amerikanske børsnoterede fonde , børsnoterede fonde (ETF'er) eller amerikanske deponeringsbeviser (ADR). Da disse handles på amerikanske børser, kan investorer undgå de kompleksiteter og risici, der er forbundet med at investere direkte, såsom skatteproblemer, eksekutionsrisiko og mærkelige handelsdage.
Nogle populære russiske fonde og bøder omfatter:
- Voya Russia Fund (Fond: LETRX)
- Market Vector Rusland ETF Trust (NYSE: RSX)
- Gazprom OAO (ADR) (Pink Sheets: OGZPY)
For de, der søger mere direkte adgang, tilbyder mange amerikanske mæglere direkte adgang til Ruslands RTS, men bruger ofte højere provisioner til internationale handler. I mellemtiden har de, der leder efter fuldservice russiske mæglervirksomheder, også mange muligheder, herunder landets største mæglervirksomhed, FINAM, selvom der er nogle vigtige lovgivningsmæssige forhindringer, der skal overføres til opsætning af en konto.
Sådan analyserer du russiske lagre
Investorer, der vælger at investere i russiske ETF'er eller fonde, vil gerne se på landets økonomiske sundhed, før de træffer en investeringsbeslutning. En bred vifte af oplysninger om dette emne, herunder aktuelle begivenhedsanalyser og økonomiske data, findes på Verdensbankens hjemmeside. Den Internationale Valutafond (IMF) giver også værdifulde økonomiske data.
Makroøkonomiske faktorer at overveje omfatter:
- Kreditvurderinger - Landets kreditvurdering repræsenterer sandsynligheden for en misligholdelse af statsgælden, hvilket kunne have en negativ indvirkning på både obligationer og aktier.
- Vækstpriser - Landets økonomiske vækst er en god indikation for, hvor meget vækst investorer kan forvente at se fra aktier i økonomien.
Investorer, der vælger at investere direkte i Ruslands RTS, kan analysere aktier ved hjælp af den engelske version af RTS-hjemmesiden. Derefter kan investorer finde et link til det offentlige selskabs hjemmeside, hvor årsrapporter og andre vigtige oplysnin- ger typisk kan findes. Disse rapporter er nyttige ved evaluering af individuelle aktier eller obligationer frem for den brede økonomi.
Virksomhedsspecifikke faktorer at overveje omfatter:
- Værdier - Hvordan sammenligner en virksomhed eller fonds værdiansættelse med indenlandske aktier eller andre muligheder for nye markeder?
- Finansielle resultater - Har en virksomhed eller fonds indtjening vokset over tid? Giver virksomhederne et udbytte?
Investorer bør overveje både makro- og mikroøkonomiske faktorer ved vurderingen af en investering samt hvordan investeringen sammenligner med andre investeringer i deres portefølje. Eksempelvis kan Ruslands økonomi have indgået en kontrakt på 0,2% i 2015, men landets aktiemarked kan have værdsat, om disse tab var bedre end forventet.
Risici forbundet med russiske aktier
Rusland er blevet et risikabelt voksende marked lige siden militærinterventionen i 2014 på Krim, Ukraine, mens dets afhængighed af råolieeksport har gjort det sårbart for en tilbageslag. Derudover venter mange investorer på, at de vigtigste økonomiske reformer skal finde sted og gøre markedet mere gennemsigtigt og lettere tilgængeligt for investorer, og det er usikkert, om disse ting nogensinde vil opstå.
Nogle vigtige risikofaktorer at overveje omfatter:
- Mindre volatilitet og gennemsigtighed - Det amerikanske aktiemarked anses generelt for at være et sikkerhedssted for investorer, så de fleste udenlandske markeder har tendens til at være både mere volatile og mindre gennemsigtige sammenlignet med det russiske aktiemarked.
- Eksponering for energimarkederne - Da olie og gas udgør ca. halvdelen af Ruslands indtægter og mere end 60% af eksporten, besidder de fleste russiske ETF'er op til 40% af deres aktiver i energisektoren, hvilket betyder en betydelig råvarerisiko.
- Potential for social uro - Mens regeringen har arbejdet hårdt for at gennemføre sociale reformer, er der stadig mange socioøkonomiske problemer, som kan forårsage problemer.
- Deponering af reserver - Rusland har hurtigt udtømt sine reservefonde i 2017, hvilket kan sætte landet i fare i de kommende år.
Investorer bør overveje disse risici i forbindelse med deres individuelle portefølje. I en diversificeret portefølje kan det være fornuftigt at medtage eksponering for russiske aktier eller obligationer på trods af deres højere risiko. En diversificeret portefølje kan øge langsigtet risikojusteret afkast.