Brug af lånte penge til køb af dine aktier er et dobbeltsidet sværd
Det gør det muligt for folk og institutioner at blive meget aggressive at købe flere aktier i et firma, end de ellers ville have råd til. Når tingene går sydpå, kan det blive rigtig grimt, virkelig hurtigt, endda føre til personlig eller corporate konkurs.
Risikoen ved at købe aktier på margen
Tidligere har jeg brugt nogle real-life case studies for at demonstrere, hvor forfærdeligt konsekvenserne af at købe aktier på margin kan være. En mand, Joe Campbell, vågnede for at finde sig til at være $ 106.445,56 i gæld til sin børsmægler på grund af en margen position, der gik imod ham. Mange mange andre mistede alt, da de svingede til hegnene, nogle brugte margingæld, købte flere aktier, end de havde råd til i et firma kaldet GT Advanced Technologies, der gik konkurs. Hele pensionskonti blev udslettet, og nogle investorer talte om at overveje selvmord.
Hvis du åbner en marginalkonto, frem for en såkaldt kontokonto , introducerer du det, der hedder rehypothecationsrisiko .
Hvis den finansielle verden nogensinde falder fra hinanden igen, som det uundgåeligt vil, kan du måske ikke indse, at du har udsat langt flere af dine aktiver end du vidste om tab, der ikke engang er din.
Der er simpelthen ingen grund til at gå gennem livet som dette. Jeg føler mig så stærkt, at en af de første ting, jeg gjorde, da jeg sad og planlagde den globale kapitalforvaltningsgruppe, min familie lancerer, skulle omfatte den i en liste over politikker for vores private konti.
Kennon-Green & Co. forvalter kun penge i kontanter, da margingæld ikke er velkomment eller nødvendig, undtagen i en håndfuld ekstremt begrænsede sager, såsom strukturerede risikarbitarbistransaktioner, hvilket bestemt ikke er hensigtsmæssigt for nye investorer, der selvopleder at drive deres egne portefølje. Jeg er ligeglad, hvis det kunne generere højere gebyrer for firmaet. Det er ligeglad, hvis en klient ønsker det. Det er ikke det, vi gør. Dette kan synes at være lidt gammeldags, men der er visse risici, som jeg mener er uhensigtsmæssige. Margen er en af dem.
Med det hele sagt, hvis du stadig ikke afskrækker margin, og du vil ansætte margingæld i din egen portefølje, skal du fortsætte med at læse. I resten af artiklen vil jeg forklare nogle af det grundlæggende i hvordan det fungerer for at give det, som jeg håber, er en bedre forståelse af de involverede mekanikere.
Definitionen af margen
I den mest grundlæggende definition investerer handel på margen i det væsentlige med lånte penge. Typisk, hvordan det virker, er at dit mæglervirksomhed låner penge ved rock-bottom-satser, så drejer det om og låner det til dig med lidt højere (dog stadig objektivt billige) satser, der flyder dine midler til at købe flere aktier - eller hvad andre berettigede værdipapirer du ønsker - end dine penge alene ville tillade dig at købe.
Eller, hvis du virkelig går efter spekulationer, skal du sælge kort .
Alle aktiver i din konto samt din personlige garanti er garanteret, at du vil tilbagebetale gælden uanset hvad der sker i selve handelskontoen. Selvom kontoen blæser op, er du straks på krogen for pengene. Ingen betalingsplan. Ingen forhandlingsbetingelser. Hvis du ikke betaler, kan mægleren trække dig ind i retten for at begynde at få domme til at beslaglægge dine andre bedrifter, hvilket i sidste ende kræver, at du smider dig selv af en konkursdommer. I mellemtiden, som din kredit score plummets, kan du finde alt, der er bundet til din kreditvurdering bliver ødelagt også. Dine forsikringssatser kan skyrocket. Dine andre långivere kan begrænse adgangen til lånekapacitet, hvilket giver dig ingen mulighed for at betale dine regninger.
Verktøjs- og telefonvirksomheder kan kræve kontante sikkerhedsindskud. Potentielle arbejdsgivere kan se på din kredit og beslutte ikke at ansætte dig. Alt fordi du var utålmodig til at tjene penge, ikke tilfreds med at sammensætte forsigtigt over tid, samle udbytte, renter og lejer undervejs.
Sådan får du margenhandelskapacitet tilføjet til din mæglerkonto
Disse dage kan det ikke være nemmere at få adgang til margen kapacitet. Mæglervirksomheder tjener mange penge både i handelsafgørelser og renteindtægter som følge af kundernes handel på margen. For at åbne en margen konto er alt du skal gøre, indikerer, at du vil have det på den indledende konto åbningsformular (nogle gange skal du fravælge!). Hvis du allerede har en konto, skal du blot udfylde en kort tillægsaftale. Det er det. Mæglerhuset kan køre din kredit. Ellers får berettigede personer, institutioner og andre juridiske enheder beføjelse til at låne penge fra deres konto. Du kan endda skrive checks på dine beholdninger og foretage tilbagekøb, marginal gælden dækker udkastet.
Margin Vedligeholdelse Krav
Hvert mæglerhus etablerer et krav til margenunderhold. Dette vedligeholdelseskrav er den procentvise egenkapital investor skal holde i sin portefølje til enhver tid. For eksempel vil et hus, der opretholder et 30% vedligeholdelseskrav, låne op til $ 2,33 for hver $ 1,00, som en investor havde deponeret på sin konto, hvilket gav ham $ 3,33 af aktiver at investere. En investor med kun en eller to aktier i hans portefølje kan være underlagt et højere vedligeholdelseskrav, typisk 50%, fordi mægleren mener, at sandsynligheden for ikke at blive betalt er større på grund af manglen på diversificering .
Nogle aktiver, såsom penny stocks, er ikke berettiget til margin handel overhovedet. Helt ærligt er det klogt. Investering i penny lager er næsten altid en dårlig ide , alligevel. Tilføjelse af gearing på toppen af det ville være forvansket.
Kraften af gearing - Et eksempel på, hvad en margenhandel kan se ud
En spekulant indbetaler $ 10.020 i sin margen godkendte mæglerkonto. Virksomheden har et 50% vedligeholdelseskrav og opkræver i øjeblikket 8% renter på lån under $ 50.000.
Spekulanten beslutter at købe aktier i et selskab. Normalt ville han være begrænset til de 10.2020 dollars, han har til rådighed. Men ved at ansætte margingæld låner han lige under det maksimale tilladte beløb ($ 10.000 i dette tilfælde), hvilket giver ham et samlet beløb på 20.2020 $ til at investere. Han betaler en $ 20 mæglervirksomhed og bruger $ 20.000 ($ 10.000 hans penge, $ 10.000 lånte penge) for at købe 1.332 aktier af selskabet på $ 15 hver.
- Marginskuld Scenario 1
Aktien falder til $ 10 per aktie. Porteføljen har nu en markedsværdi på $ 13.320 ($ 10 pr. Aktie x 1.332 aktier), $ 10.000 af det er kontanter fra margenlånet, $ 3.320, eller 25% af margenlånet, er investorens egenkapital. Dette er et alvorligt problem. Spekulanten skal genoprette sin egenkapital til 50% inden for fireogtyve timer, eller hans mægler vil afvikle sin stilling til at betale den udestående saldo på margenlånet. Denne 24-timers varsel kaldes et margenopkald. For at opfylde hans marginopkald skal han indbetale kontanter eller aktier på mindst 6,680 aktier.
Havde spekulanten ikke købt på margen, ville hans tab have været begrænset til $ 3.333. Han ville også have haft frihed til at ignorere faldet i markedsværdien, hvis han troede, at selskabet var et godt køb. Imidlertid har hans brug af margin ændret sit tab til 6,680 USD plus provisionen om tvangsauktion af aktier og renten på den resterende saldo. - Marginskuld Scenario 2
Efter at have købt 1.332 aktier på 15 dollar, stiger prisen til 20 dollar. Markedsværdien af porteføljen er 26.640 USD. Spekulanten sælger aktierne, betaler tilbage lånelånet på $ 10.000 og lommer $ 6,640 før renter og salgsprovisionen. Hvis han ikke havde brugt margin, ville denne transaktion kun have fortjent ham et overskud på $ 3.333 før provisioner.
Lektionen du bør lære om at investere i aktier på margen
Lærdommen er, at marginen forstærker præstationen af en portefølje, for godt eller syg. Det gør tab og gevinster større, end de ville have været, hvis investeringen havde været stramt kontant alene. De primære risici er marked og tid. Priserne kan falde, selvom en investering allerede er undervurderet, og / eller det kan tage meget tid for prisen på en aktie til forskud, hvilket resulterer i højere rentekostnader for investoren. En investor, der fandt en undervurderet aktie , spekulerer ipso facto ved at bruge margin, fordi han nu væddemål om, at markedet ikke vil falde langt nok til at tvinge ham til at sælge sine beholdninger.
Grundlæggende om handel på margen
Når du tilmelder dig en margenmæglerkonto, generelt:
- Alle værdipapirer i din konto holdes som sikkerhedsstillelse for et margenlån, herunder aktier, obligationer mv.
- Marginevedholdskravet varierer fra mægler til mægler, aktiebeholdning og portefølje til portefølje. Mæglerfirmaet har ret til at ændre dette til enhver tid, så du kan finde dig selv med et krav om straks at udbetale din margengældssaldo uden advarsel eller ansigt med din portefølje afviklet.
- Hvis du ikke opfylder et margenopkald ved at deponere yderligere aktiver, kan din mægler sælge nogle eller alle dine investeringer, indtil den nødvendige egenkapitalandel er genoprettet.
- Det er muligt at miste flere penge, end du investerer, når du bruger margin. Du er juridisk ansvarlig for at betale enhver udestående gæld du måtte have til din mægler, selvom din portefølje er helt udslettet.
- Den rente, som din mægler opkræver på margenbeløb, er genstand for øjeblikkelig ændring.
I nogle ekstreme tilfælde forårsagede margen alvorlige økonomiske problemer. Under krigen i 1929, der gik igennem den store depression, var vedligeholdelseskravene kun 10% af margenlånet! Mæglerfirmaer med andre ord ville låne $ 9 for hver $ 1, som en investor havde deponeret. Hvis en investor ønskede at købe $ 10.000 værd i lager, ville han kun være forpligtet til at indbetale $ 1.000 på forhånd. Dette var ikke et problem, før markedet styrtede, hvilket medførte, at aktiekurserne faldt sammen. Da mæglere lavede deres marginopkald, fandt de, at ingen kunne tilbagebetale dem, da de fleste af deres kunders rigdom var på aktiemarkedet. Således solgte mæglerne lagerbeholdningen for at tilbagebetale margenlånene. Dette skabte en cyklus, der fodrede på sig selv til sidst blev priserne slået ned og hele markedet nedrevet. Det resulterede også i suspension af margenhandel i mange år.
Flere oplysninger om handelslagre
For at lære mere, læs vores guide til handelslagre . Det vil forklare nogle af det grundlæggende i handel med aktier, faldgruber og meget mere.