Amerikanske investorer bør se ud i udlandet for højere renteindtægter
I denne artikel vil vi se på globale investeringer med fast indkomst, der kan tilbyde et bedre alternativ end højere risiko i USA og europæiske værdipapirer.
Sagen for Emerging Markets Obligationer
Emerging Markets corporate bonds tilbyder muligheder som følge af informationsgab, likviditetsudfordringer og mindre forskningsdækning end andre sektorer, ifølge T. Rowe Price Analysts. Obligationerne tilbyder udbytter, der er 100 basispoint højere end tilsvarende bedømte amerikanske erhvervsobligationer, mens spreads er endnu større i forhold til europæiske eller japanske obligationer, da de yderst lave eller negative udbytter i disse regioner.
Emerging Markets statsobligationer er også blevet mere og mere højere kvalitet i løbet af det sidste årti. Ifølge Bloomberg-data er mere end 60% af obligationer på emerging markets investeringsklasse i dag sammenlignet med kun 30-40% for 10 år siden. Det er værd at bemærke, at nogle fremvoksende markeder forbliver risikable - som f.eks. Brasilien - men de fleste har stadigt forbedret deres økonomier i løbet af det seneste årti takket være den gunstige demografiske udvikling.
Den Internationale Valutafond noterer sig også, at mange vækstmarkedsøkonomier har oplevet solid økonomisk vækst, akkumulerede reserver og opbygget stærke balancer for at understøtte deres gældsbelastninger. I sin økonomiske vækst i juli 2016 rejste organisationen vækstprognosen for disse markeder og sagde, at forbedringer er blevet set på tidligere urolige vækstmarkeder som Rusland og Brasilien.
Opbygning af eksponering for nye markedsobligationer
Internationale investorer har mange forskellige muligheder for emerging market-obligationer, herunder både corporate eller statsobligationer over hundreder af lande.
Emerging Markets statsobligationer støttes af udenlandske regeringer frem for private virksomheder, hvilket gør dem til en sikrere løsning på grund af den lavere risiko for misligholdelse. Investorer, der ønsker at maksimere diversificeringen, kan skabe eksponering for valutakursbevægelser med lokale valutafonde. I modsætning hertil kan de, der ønsker at afdække eventuelle valutarisici, investere i valutasikrede fonde, der køber gæld i amerikanske dollars.
Nogle populære emerging markets statsobligationsfonde omfatter:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Lokal Valuta Bond ETF (LEMB)
Emerging Markets corporate bonds udstedes af private eller offentlige virksomheder, hvilket betyder, at de er mere risikable med et højere udbytte. De fleste investorer bør overveje traditionelle selskabsobligationsfonde, der tilbyder eksponering for en bred vifte af virksomheder. Alternativt vil de, der ønsker at påtage sig mere risiko, overveje high yield obligationsfonde, der investerer i virksomhedsobligationer, der handler under investeringsklasse - hvilket betyder, at de har større sandsynlighed for misligholdelse.
Nogle populære emerging markets Corporate Bond-fonde omfatter:
- iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (EMHY)
Risici at overveje
Emerging Markets Obligationer har en række unikke risikofaktorer, som investorer bør overveje nøje, inden de træffer en beslutning.
Valutarisiko er risikoen for, at en lokal valuta falder i værdi sammenlignet med amerikanske dollar, hvilket skaber tab ved omregning tilbage til amerikanske dollars. I det seneste lavrente miljø har valutasikrede ETF'er overgået de lokale valuta-ETF'er, men mange eksperter hævder, at ETF'er i lokal valuta tilbyder den bedste diversificering. Emerging Markets ETF'er har også en tendens til at være meget risikere end udviklede ETF'er på grund af deres lavere samlede kreditkvalitet.
Internationale investorer kan mildne disse risici ved at sikre, at deres portefølje er diversificeret på tværs af forskellige emerging markets lande.
Denne diversificering sikrer, at ingen enkelt lands valuta eller regering sparer en hel porteføljes præstationer. For eksempel har mange af de førnævnte obligationsfonde oplevet robust ydeevne i det forløbne år på trods af de økonomiske vanskeligheder, der ses i lande som Brasilien.
Bundlinjen
De amerikanske og europæiske obligationsmarkeder er blevet mere og mere risikable på grund af deres ekstremt lave renter. Med Federal Reserve søger stigning satser, kunne disse obligationer være i fare for at se betydelig pris i den nærmeste fremtid. Emerging Markets suveræne og corporate bonds kan tilbyde langt bedre afkast med mindre risiko. Generelt har disse obligationer oplevet forbedring af kreditkvaliteten, der drives af robust vækst.