Fire truende trusler
Kommunale obligationer er værdipapirer . Det betyder, at den oprindelige ejer kan sælge dem til andre investorer på det sekundære marked. Prisen kan ændres, selvom renten aldrig gør det.
Det kommunale obligationsmarked er 3,7 billioner dollar.
Sixty procent af det er generelle forpligtelser obligationer. Det betyder, at kommunen skal tilbagebetale dem ved hjælp af nuværende skatteindtægter.
Næsten 40 procent af det kommunale obligationsmarked er omsætningsobligationer. Kommunen tilbagebetaler dem med provenu fra en bestemt kilde. Disse obligationer betaler normalt for indtægtsfrembringende projekter. Det omfatter tollveje, sportsarealer eller bysponserede udviklinger. Hvis indtægtskilderne tørrer op, skal kommunen ikke betale. Den tredje type obligationer er lavet på vegne af private grupper med offentligt formål. De omfatter non-profit gymnasier og hospitaler. Kommunen arrangerer blot salg af obligationerne. Det er ikke ansvarlig for disse gæld, hvis den private enhed ikke betaler.
Hvordan de arbejder
Kommunale obligationer betaler renter til investorer, normalt to gange om året. Obligationsudstedere tilbagebetaler hovedstolen på obligations løbetid. Det er et til tre år for kortfristede obligationer, og ti år eller mere for langfristede obligationer.
Kommunale obligationer fungerer bedst for investorer, som har brug for en skattefri indtjeningsstrøm. Det er normalt investorer i en højere skattekonsol. Som følge heraf har de lidt lavere renter end skattepligtige obligationer. Du kan købe dem direkte fra en registreret kommunal obligations sælger. Du kan også eje dem indirekte gennem en kommunal obligationsfond.
Tidligere manglede meget få byer. Kommunale obligationer betragtes som meget lav risiko. De fleste individuelle kommunale obligationshavere sælger ikke i løbet af obligationsperioden. Men de der finder prisen på obligationen selv ændrer sig ud fra udbud og efterspørgsel på det åbne marked.
Fire truende trusler
I 2014 co-forfattede tidligere forbundsregeringsformand Paul Volcker et treårigt studie med den kedelige titel: "Endelig rapport fra statsbudgettet krisestyrke." Dens resultater var alt andet end kedeligt. Holdet afdækkede strukturelle mangler i stats- og byfinansiering, der forværres. Det udgør en fremtidig trussel for alle kommunale obligationsejere. I værste fald kan det udløse en anden finanskrise.
- Bidrag til medarbejderpensionsfonde er ikke nok til at dække fremtidige garanterede udbetalinger til pensionister. Byer har tre fattige valg. De skal enten hæve skat, reducere udgifterne til andre tjenester eller reducere fordele.
- De største udgifter til statsbudgettet er Medicaid. Disse sundhedsomkostninger stiger, hvilket kan skære i statens indtægtsdeling med byer.
- Byer og stater udsteder obligationer til dækning af løbende driftsomkostninger.
- De sælger aktiver til at betale driftsudgifter.
Som følge heraf har de ikke midlerne til at investere i ny infrastruktur.
Det omfatter veje, broer og bygninger. Det omfatter også uddannelse og andre tjenester.
Hvordan Detroits konkurs ændrede spillet for kommunale obligationsejere
Den 18 juli 2013 indgav byen Detroit for kapitel 9 konkurs på 18,5 mia. USD i gæld. Det var den største amerikanske by at tage denne desperate handling. Detroit brugte konkursen til standard på sine generelle forpligtelsesobligationer. Det sagde, at det ikke længere havde indkomsten at betale for obligationerne. Kreditorer og forsikringsselskaber absorberede 7 mia. USD i tab. De modtog mellem 14 og 75 cent på dollaren afhængigt af typen af obligation. Pensionsfonde aftalt til mindst 6,75% afkast. Det var lavere end det de havde før, men stadig en høj afkast i forhold til andre risikofrie investeringer. Det var til gengæld for en 4,5 pct. Nedskæring til månedlige checks, en ende på leveomkostninger og højere sundhedsydelser.
Detroit vil bruge 1,7 mia. Dollars mere på tjenester. Det betyder at forbedre 911-responstid. Detroits gennemsnit var 58 minutter i forhold til det 11-minutters nationale gennemsnit. Selvom konkursen er et svar på den nuværende gæld, sagde Michigans guvernør Rick Snyder, at det var 60 år i gang. Det blev forværret af finanskrisen i 2008 .
Regeringen har en langsigtet indvirkning på den amerikanske økonomi ved at fastsætte nationale præcedenser. Det centrale spørgsmål på spil var, hvem der skal betale prisen. Vil det være obligationsejere eller byarbejdere, uanset om de er ansat eller pensioneret? Eller vil det være beboerne?
Obligationshavere hævder, at de blev tvunget til at betale mere end deres rimelige andel. USAs konkursdommer Steven Rhodes fandt ud af, at en bys forpligtelser over for pensioner og obligationer er overskredet af forbundslovgivningen om konkurs. Han godkendte stadig Detroits plan, som tvang obligationsejere til at tage større nedskæringer. Det skyldes at han ønskede at være sikker på, at planen var brugbar. Stockton, CA, beskytter også sine skattepligtige, ansatte og pensionister mere end det gjorde obligationsejere. Analytikere advarede om en konkurs kunne øge obligationsomkostningerne for byer over hele landet. (Kilde: "Plan for afslutning af konkurs er godkendt til Detroit," New York Times, 7 november, 2014. "Detroit Bankruptcy lærte Muni Investors smertefulde lektioner", Bloomberg, 6. september 2014. "Detroit Files for Bankruptcy," Detroit Free Press , 19. juli 2013. "Forretningslederne forventer ikke store konsekvenser" Detroit News, 18. juli 2013.)
Hvordan det påvirker dig
Detroits konkurs kunne efterhånden køre renten på nye kommunale obligationer for alle byer. Det er, hvis obligationsinvestorer kræver mere afkast for den større risiko for kommunal misligholdelse.
Hvis dette sker, kan de kommunale obligationer du ejer falde i værdi, fordi de nyere obligationer vil betale mere. De fleste analytikere tror ikke, det vil påvirke det kommunale obligationsmarked. Det skyldes, at de fleste investorer indser, at de fleste byer ikke er i samme slags finansielle strækninger som Detroit.
Den bedste måde at beskytte dig selv på er at gennemgå byens og statsfinanserne omhyggeligt. Vær opmærksom på, hvordan de finansierer deres driftsudgifter, herunder fremtidige pensioner. Du skal se mere end blot kreditværdigheden af båndet selv.
Selvom du ikke investerer i kommunale obligationer, skal du holde øje med artikler om fremtidig by og statssamfund. Undersøgelsen advarede om, at Detroits problemer er delt i hele landet.
Typer: Skatkammerbeviser, noter og obligationer | Savingsobligationer | Jeg Obligationer | Corporate Bonds | Uønskede obligationer?