Den 6'7 "Giant Who Ended Stagflation
Volcker bekæmpede 10 procent årlige inflationsrater med aftagende pengepolitik .
Han fordrev modigt pengemængden fra 10,25 procent til 20 procent i marts 1980. Han sænkede det kort i juni. Når inflationen kom tilbage, hævede Volcker satsen tilbage til 20 procent i december og holdt den over 16 procent indtil maj 1981. Den ekstreme og langvarige rentestigning blev kaldt Volcker Shock. Det sluttede inflationen. Desværre skabte den også konjunkturnedgangen i 1981. Præsident Jimmy Carter udpegede ham og præsident Ronald Reagan genudnævnte ham i 1983.
Hvorfor Volcker Shock arbejdede
Volcker vidste, at han må tage dramatisk og konsekvent handling for alle at tro, at han kunne tæmme inflationen. Præsident Nixon havde skabt inflationen ved at afslutte guldstandarden i 1973. Dollars værdi faldt på valutamarkederne. Det gjorde importpriserne højere og skabte inflation. Nixon forsøgte at stoppe med lønkontrolkontrol i 1971. Den begrænsede forretningsaktivitet dræbte væksten og skabte stagflation .
Fed Chair Alfred Hayes forsøgte at bekæmpe inflation og recession på samme tid. Han hævdede vekselvis og sænkede renten. Hans stop-go pengepolitik forvirrede forbrugere og virksomheder. I 1972 sluttede kongressen lønningskontrol. Bekymrede virksomheder har netop hævet priserne for at holde fast i fremtidige højrenter.
Forbrugerne fortsatte med at købe før priserne steg endnu mere. Fed tabte troværdighed, og inflationen steg til to cifre.
Takket være Volcker forstår centralbankerne vigtigheden af at styre inflationsforventningerne. Så længe folk troede, at priserne ville holde op, havde de incitamentet til at bruge nu. Den øgede efterspørgsel kørte inflationen endnu højere. Forbrugerne holdt op med at bruge, da de indså, at Volcker ville stoppe inflationen. Virksomheder stoppede med at hæve priser af samme grund.
Hvordan Volcker oprettet sin egen regel
I 2009 udnævnte præsident Obama Volcker til Advisory Board for Økonomisk Genopretning (2009-11). Volcker spillede en afgørende rolle i udformningen af bestyrelsen. Han bragte ledere fra både erhvervslivet og den akademiske verden. De gav et uafhængigt perspektiv på håndtering af finanskrisen. Volcker, som var 81 da han accepterede posten, havde været aktiv i Obamas kampagne. Obama betragtede ham som en mulig finansminister .
Volcker skyldte 2008-finanskrisen om dårlig regulering af finanssektoren. Som bestyrelsesformand foreslog han hårdere bankregler med Volcker Rule . Det forbyder store banker at bruge kundeindskud til at handle for egen fortjeneste. De kan kun gøre det på vegne af deres kunder.
Sådanne risici er årsagen til, at bailouts for 2008 var nødvendige. Banker må kun handle for at modregne valutarisici eller at handle for en kunde. Selv om reglen blev gennemgået indtil 2012, havde den øjeblikkelige resultater. For eksempel eliminerede Goldman Sachs sine proprietære aktier og valuta handelsborde.
En ny Bretton Woods
I 2014 opfordrede Volcker til en ny Bretton Woods-aftale . 1944-aftalen etablerede dollaren som den globale valuta bundet til dens værdi i guld. Volcker bemærkede, at valutakriser steg, da præsident Nixon annullerede aftalen. De omfatter latinamerikanske, mexicanske og asiatiske valutakriser.
En ny aftale ville skabe et koordineret internationalt monetært og finansielt system. Det ville skabe regler for at styre verdens pengepolitik. Det kan endda indeholde en ny global valuta for at erstatte dollaren.
Det ville skabe ligevægt i landenes betalingsbalance . Det ville sikre, at de havde tilstrækkelige valutareserver .
Volcker fremsatte disse bemærkninger på Bretton-Woods-udvalget. Det er en gruppe af globale ledere, der søger samarbejde mellem internationale finansielle institutioner. Disse omfatter Verdensbanken og Den Internationale Valutafond . Det omfatter også verdens centralbanker , skattekasser og private banker. Volcker er udvalgets formand emeritus.
Uddannelse og baggrund
Volcker blev født september 1927 i Cape May, New Jersey. Han tjente en BA fra Princeton i 1949. Hans MA er i politisk økonomi og regering. Han modtog den i 1951 fra Harvard University Graduate School of Public Administration. Fra 1951 til 1952 var han Rotary Foundation Fellow ved London School of Economics.
Volcker startede sin karriere som forskningsassistent ved New York Fed i 1949. Han kom tilbage som økonom i 1952. I 1957 blev Volcker økonom hos Chase Manhattan Bank. I 1962 arbejdede han i US Treasury Department . Han blev direktør for Office of Financial Analysis. Det følgende år blev han viceminister for monetære anliggender. I 1965 vendte han tilbage til Chase Manhattan som næstformand for fremadrettet planlægning. Fra 1969 til 1974 var han statssekretær for statskassen for monetære anliggender. I 1974-75 var han senior fyr af Woodrow Wilson School of Public and International Affairs på Princeton University.
Volcker arbejdede i både privat og offentlig kapacitet efter at have forladt Fed. Han var formand for J. Rothschild, Wolfensohn & Company, et investeringsbankfirma. Han ledte undersøgelser af Enron-skandalerne. Han undersøgte også korruption i De Forenede Nationers olie-til-mad-program i Irak.
Volcker er i øjeblikket formanden for gruppen af 30. Det er en Washington-DC-baseret økonomisk rådgivende gruppe. Han ledede et panel, der undersøgte de schweiziske bankers håndtering af Holocaust offerets regnskaber. Han har også været aktiv i Arthritis Foundation.
Ifølge Forbes magazine, "Volcker er en kæmpe (både bogstaveligt - han er 6'7" - og figurativt) i fluefiskes sport. " Han har fisket bonefish og tarpon i Florida og hans favorit, atlanterhavslaks, i Quebec. Han er direktør for Atlanterhavslaksforbundet. Han er også aktiv i den Nordatlantiske Salmefond. Både advokat bevarelse.