Advarsel: Forståelse af europæisk bosættelse
Brug af indeksindstillinger - i stedet for individuelle aktieoptioner - giver nogle fordele. Handlende, der vedtager indtægtsgenererende strategier (dvs. salgsopsættelsespræmier) afhænger af prisstabilitet for at generere overskud. Disse strategier kan give den erhvervsdrivende et reduceret afkast, sammenlignet med aktiemarkedet som helhed. Det kan forventes, fordi ingen strategi kan slå gennemsnitene hver gang.
For eksempel kan en uventet nyhedsmeddelelse for en bestemt aktie have en drastisk effekt på prisen på den ene aktie, men det kræver en stor begivenhed, der medfører en tilsvarende procentvis prisændring i et indeks. En sådan prisforandring resulterer ofte i et stort tab for den erhvervsdrivende, der havde solgt nøgne (uhæklede) muligheder. Det er normalt mere effektivt at handle indeks muligheder, når dit handelsmål er at samle tid forfald, eller positiv Theta .
BEMÆRK: "Salgsmulighed præmie" refererer til strategier, der tjener penge fra tiden. Disse metoder har positiv Theta og negativ Gamma og er ikke afhængige af stigende priser for at generere overskud.
Amerikanske vs europæiske optioner. Afregningspris
Afregningsprisen er den officielle udløbspris for det underliggende aktiv. Out-of-the-money og at-the-money muligheder udløber uden værdi og er værdiløse. In-the-money muligheder er deres værd.
Til handel indeks muligheder , skal du virkelig forstå processen.
Mange nybegyndere til indeksoptioner har påført et betydeligt tab på grund af hans / hendes manglende forståelse af de grundlæggende oplysninger. Og jeg har lidt sympati, fordi fastlæggelsen af afregningsprisen for AM-afregnede valgmuligheder er ikke-intuitiv.
- Når en aktie lukker til handel ved afslutningen af forretningen ved udløb fredag, bestemmer den sidste handel afregningsprisen. Det er ikke sandt for de europæiske stilarter, der udløber om morgenen (RUT, NDX og 3rd-Friday SPX).
For yderligere at komplicere sager er der to forskellige metoder til beregning af afregningsprisen afhængigt af valgets egenskaber.
De første SPX- muligheder udløb kun den 3. fredag i hver måned. I dag findes andre udløbsdatoer (Weeklys og slutningen af månedens udløb). Afregningspriser for RUT , NDX og "originale 3-fredags SPX-muligheder" beregnes ved at bruge åbnings aktiekursen for hver aktie i indekset. Disse muligheder stopper handel, når markedet lukker torsdag en dag inden udløbet fredag.
Således er enhver erhvervsdrivende, der ikke lukker alle stillinger, før de stopper handel på torsdag, en risiko for over natten. Hvis markedet falder højere eller lavere på fredag, vil afviklingsprisen være meget forskellig fra slutkursen på torsdag. Indstillingerne handler ikke om fredag, og du kan ikke gøre noget for at afbøde en ugunstig markedsåbning. Hvis du ikke dækker en kort valgposition (enten nøgen kort eller en del af et spred), så kan din stilling afregnes til en meget ulempe-pris. Jeg anbefaler, at premium-sælgere aldrig holder disse AM-afviklede muligheder i udløb fredag.- SPXPM og SPXW (ugentlig og slutningen af måneden) optioner handler ved udløb fredag. Udnyttelsesopgørelsesværdien er den officielle slutkurs for S & P 500 Index som rapporteret af Standard & Poor's ved udløb fredag. BEMÆRK: SPXPM-muligheder ligner "originale SPX-indstillinger", men SPXPM-muligheder handler i en hel handelsdag længere (udløb fredag). SPXW optioner udstedes til udløb hver uge eller måned - men aldrig den 3. fredag. SPX EOM (slutningen af måneden) er PM-afregnet og udløber den sidste arbejdsdag i den angivne kalendermåned.
De oprindelige indeksindstillinger, den 3. fredag SPX, sammen med NDX og RUT-mulighederne, var altid "AM-afviklet" og den nomenklatur fortsatte.
Senere blev "PM afviklet" optioner indført, og termen refererer til optioner, hvis afregningspris er dagsprisen for det specifikke indeks.
- Afregningsprisen for "AM-afviklede" optioner afhænger af beregning af indeksprisen baseret på åbningsprisen for hver enkelt bestand, der omfattede indekset. Det er ikke en rigtig verdens pris.
- Afregningsprisen for "PM-afviklede" optioner er den egentlige slutkurs for indekset, som rapporteret af Standard & Poor's.
Bemærk den subtile forskel. PM-afregnede valgmuligheder brugte indeksværdien, som det normalt beregnes. Denne værdi afhænger af den seneste pris, hvor hver af de enkelte aktier handles. Med andre ord er næsten alle priser meget nylige.
Men eller bestande, der ikke handlede for nylig, anvendes den sidste pris.
Men for AM-afregnede indeksberegninger er det kun en pris, der er vigtig - åbningsprisen. For det meste giver afregningsprisen (offentliggjort kl. 13:00 ET for SPX og efter at markedet lukker for NDX og RUT) ingen overraskelser. Men da markedet gaped ved åbningen, var situationen meget anderledes og producerede ofte en "utroligt" værdi for de uinformerede.
Vær opmærksom på denne mulighed
I det følgende scenario beskrives, hvordan "overraskelser" opstår:
- Da det amerikanske marked er klar til åbning (kl. 9.30 ET), er der store mængder lager til salg, fordi nogle dårlige nyheder er i luften. Det kunne have været politisk omvæltning, en overraskende indtjeningsrapport fra et større firma, eller blot resultatet af markederne er væsentligt lavere i Asien og Europa. Når lager er til salg, åbner priserne lavere.
- Fem minutter efter åbningsbellen er mange aktier i indekset endnu ikke åbnet for handel på grund af ubalancen i salgsordrer. Når Standard & Poors udgiver "SPX" -værdien, indeholder den således tidligere dags slutkurs for hver aktie, der endnu ikke har åbnet. Således vil SPX synes at have "åbnet" med kun et beskedent fald. Problemet er, at denne åbne SPX-pris ikke har noget at gøre med den endelige afregningspris . Denne pris er endnu ikke bestemt, og kan ikke beregnes, før alle aktier har åbnet.
- Når der er en salgsmæssig ubalance (det kan også være en købsforstyrrelse), skal købere finde ud af at absorbere alt lager til salg, fordi det er nødvendigt at blive enige om en enkelt pris, der afspejler den aktuelle situation. Indtil denne pris opdages, forbliver ubalancen, og bestanden handler ikke.
- Overvej hvad der sker, når der sælges ubalance for de enkelte aktier , men markedet (for aktier, der allerede er begyndt at handle) styrker. Sælgere forsvinder, da flere købere ankommer på scenen. Sælgerne er nu overskredet af købere og aktiekurserne stiger gradvist. Dette lindrer noget salgstryk på de bestande, der endnu ikke har åbnet og gradvist åbner disse aktier - men til priser, der stadig er betydeligt lavere end den foregående dags tætning.
- På det tidspunkt, hvor alle (eller stort set alle) 500 SPX-aktier har handlet, har aktiemarkedet afsluttet sit rally, og den sidste offentliggjorte SPX-pris kan (for eksempel) være to point højere. Resten af handelsdagen er utilsigtet, og den laveste offentliggjorte SPX-pris var på 7 point. Handelskunder, der var korte lidt uden for pengene, føler sig lettet, fordi de "ved", at de sætter ikke flyttede ind i pengene og ikke hoppede i værdi.
- Det er vigtigt at forstå, at afregningsprisen ignorerer rallyet. Afregningsprisen afhænger af den første handel for dagen for hver bestand. Nogle handler opstod under det værste fald, men endnu senere handlede der sig til priser, der var lavere end det foregående tæt. Oversættelse: Selv med rallyet, nyåbnede aktier bidrager til et yderligere fald i SET (SPX-afregningsværdien).
- Når røgen rydder og SET er offentliggjort, lider de udsatte sælgere angst, når SET annonceres som 20 point lavere end den foregående dags tætning. De skriger "sammensværgelse" og tror, at handlingshandlerne snydt dem. Men sandheden er, at de erhvervsdrivende havde ingen anelse om, hvad reglerne var, og har ingen, men selv at bebrejde.
Det er ret nemt at forhindre dette ulykkelige scenario at skade din konto værdi. Vær opmærksom på detaljerne i muligheder, du handler - og ved hvordan du undgår at være i fare. For at undgå AM-afviklingsrisiko skal du bare afslutte stillinger på den sidste dag, som mulighederne handler. Der er ingen god grund til at holde indeksoptioner, der udløber ved åbningen af handel.
Vær opmærksom på, at OEX-muligheder er unikke . De er kontanter og amerikansk stil. Disse undgås bedst af erhvervsdrivende, der sælger nøgne muligheder eller opsætningsspread.