Analyse af selskabets resultatopgørelse
Nettoresultatet repræsenterer det samlede resultat efter skat, den forretning, der blev foretaget i perioden forud for fradrag af det krævede udbytte, der blev betalt på selskabets yderst foretrukne aktie. At forstå tanken bag at fratrække det foretrukne udbytte betyder noget, hvis du vil være en god investor.
Årsagen til, at vi ikke kan stole på den rapporterede nettoresultat, som det ser ud på dette tidspunkt, har at gøre med karakteren af foretrukne aktier og foretrukne aktieudbytte. Regelmæssig kontant udbytte betalt på ordinære stamaktier fratrækkes ikke i resultatopgørelsen. Med andre ord, hvis et selskab producerede 10 mio. USD i overskud og betalte 9 mio. USD i udbytte, ville resultatopgørelsen vise 10 mio. USD, balancen 1 mio. USD, og pengestrømsopgørelsen 9 mio. USD i udbytte fordelt. Foretrukne aktieudbytte ser derimod mere ligner rentebetalinger på gæld i forhold til hvad de betyder for ejeren af den fælles equity; forpligtelser, der næsten altid skal betales og ikke kan springes over uden nogle ubehagelige konsekvenser på markedet, potentielle retssager og større omdømmeskader, der gør det vanskeligere at rejse kapital i fremtiden.
Det er grunden til, at mange virksomheder indregner dem i resultatopgørelsen og derefter rapporterer en anden nettoindkomst, kendt som "nettoindtægt gældende for fælles", som du vil lære om senere i denne artikel. Hvis en virksomhed tjente $ 10 millioner efter skat og betalte $ 1 million i foretrukne aktieudbytte, ville nettoindtægten gældende for fælles kun vise 9 millioner dollars i resultatopgørelsen.
Forstå karakteren af den foretrukne bestand
For at være mere specifik og bygge videre på det, jeg lærte dig i en artikel kaldet The Many Flavours of Preferred Stock, og hvordan man beregner den intrinsiske værdi af foretrukket lager , foretrukket almindelig vanilje uden unikke egenskaber som retten til at blive omdannet til almindeligt lager (kendt tilstrækkeligt som konvertibelt foretrukket lager ) er en form for evighed. I det væsentlige virker det som en blanding af en aktie og en obligation med hver foretrukket aktie normalt betalt en garanteret, relativt høj udbytte. I tilfælde af at selskabet nogensinde går konkurs eller likvideres, er det foretrukne lager højere i kapitalstrukturen , bag obligationshaverne og visse andre kreditorer, for at modtage resterende udbytter fra windup eller reorganisering.
I bytte for denne højere indkomst og relativ sikkerhed har foretrukket aktie ikke ret til at dele i succesen af virksomheden ud over udbyttet, medmindre det er en særlig type kendt som deltagende foretrukne lager. Selv da vil deltagelsen ikke være sammenlignelig med stamaktie og vil omfatte en slags opadgående beregning, der kan berige udbyttet i løbet af boomperioder. Snarere i en ekstraordinært vellykket virksomhed, så længe det går godt, år efter år, samler du dine foretrukne udbytte, mens de fælles aktionærer bliver uanstændigt rige.
Foretrukne aktier kan eller måske ikke have stemmeret.
Nogle virksomheder har mange forskellige foretrukne aktiebeholdninger på én gang; justerbar hastighed foretrukket bestanddel, konvertibelt foretrukket lager, først foretrukket lager, deltagende foretrukket lager, deltagende konvertibelt foretrukket lager, tidligere foretrukket lager og andet foretrukket lager; forskellige udbytte satser, måske forskellige par værdier. Udbyttet fra alle disse skal fratrækkes resultatopgørelsen i resultatopgørelsen, før de kommer til nettoindkomsten, der gælder for det fælles tal. Det skyldes, at selskabets vedtægter i næsten alle tilfælde forbyder betaling af udbytte på den fælles aktie, medmindre udbyttet på det foretrukne lager er betalt. Det er, ud fra et joint stock investor-perspektiv, de foretrukne aktieudbytte kræves betalinger, der skal foretages, før det bliver muligt at tage nogle af indtjeningen ud af virksomheden og nyde dem, lige så reel som løn eller skat.