I udøvelse af de næste økonomiske mirakler
Hvis du troede, at alle nye markeder var ens, tænk igen. Det kunne have været tilfældet, da råvarepriserne stod, men hvordan hvert emerging marketland håndterede, at bonus nu gør en forskel i, hvordan de vil gå videre. Læs denne bog, og juster derefter dine investeringer i emerging markets aktier og obligationer.
Forfatteren Ruchir Sharma er en emerging market fund manager for Morgan Stanley Investment Management.
Han styrer 25 milliarder dollar på emerging market-aktiver, så han lægger sine penge, hvor hans mund er. Han rejser omkring en uge om måneden på et andet marked og skriver derefter artikler om hans resultater i Newsweek, Wall Street Journal og Economic Times. Han har opsummeret sine resultater i denne bog.
Emerging Markets er typisk dem, der findes i MSCI Index . Dette sporer 21 lande, herunder Brasilien, Chile, Kina, Colombia, Tjekkiet, Egypten, Ungarn, Indien , Indonesien, Korea, Malaysia, Mexico, Marokko, Peru, Filippinerne, Polen, Rusland, Sydafrika, Taiwan, Thailand og Tyrkiet . Her er Mr. Sharma tager de fleste af dem.
Breakout Nations
Kina - Der vil være en kontrolleret økonomisk afmatning, som vil påvirke alle de lande, der er afhængige af det til handel. Aldrende arbejdsstyrke. Se Kinas økonomiske vækst , Kinas reformer , USAs gæld til Kina .
Tjekkiet - vokser hurtigt for at blive en rig nation.
Gældfri. Stærk finanssektor og eksport til Tyskland. En del af EU, men ikke euroområdet, så det kan dæmpe sin valuta, når det er nødvendigt.
Indonesien - Best-run store råvareøkonomi. Nok indenlandske befolkning for at holde efterspørgslen forbløffende, kun eksport 25% af BNP. Nok indenlandske besparelser til finansiering af investeringer, lav gæld.
Let at gøre forretninger.
Korea - KOSPI-indekset afspejler globale tendenser, fordi koreanske virksomheder er store aktører i brancher rundt om i verden. Fik væk fra crony kapitalisme. Forberedt på at absorbere Nordkorea og dets arbejdsstyrke, hvis (når?) Falder det. Produktion kraftværk. "Tyskland i Asien."
Polen - Ikke påvirket af finanskrisen i 2008. Gældfri. Oprettelse af job. Det indenlandske marked er stort nok til at skabe økonomisk vækst. Sweet spot - fordele ved EU-handelsaftaler, men kan holde sin egen valuta. Den konservative PIS-parti tog magten den 25. oktober 2015. Hvis den begrænser friheden og fokuserer på at holde magten for meget, kan det sænke den økonomiske vækst. (Kilde: "En konservativ Enigma", The Economist, 31 oktober 2015)
Sri Lanka - Meget læse arbejdsstyrke, der ligger på skibsfart, regeringen investerer i infrastruktur og træning.
Taiwan - Producenter leverer dele til udenlandske virksomheder. Stadig en stærk økonomi, men falder bag Korea. Fyrre procent af eksporten er til Kina og Hong Kong. Tsai Ing-wen valgt i 2016. Løfter at blive mere uafhængig af Kina. Ønsker at fremme bioteknologiske, webforbundne enheder og medicinsk forskning. industrier. (Kilde: "Taiwans nye leder indhenter en rod", Bloomberg, 21. januar 2016.)
Tyrkiet - Succesfuld muslimsk nation. For afhængig af udenlandske direkte investeringer . Kan drage fordel af sin geografiske beliggenhed, med handel til Europa og Mellemøsten. Ung arbejdsstyrke. Tyrkisk lira er faldet 43% i forhold til US-dollar siden 2010. Det gør dollar-denomineret gæld dyr for lokale virksomheder. Offentlig gæld er 50% af BNP. Importerer meget olie. De lave oliepriser bidrager til underskuddet på det løbende konto . (Kilde: "Føler Grøn," Økonomen , 21. marts, 2015.)
Potential er der, hvis ...
Indien - Potentialet for enorm vækst, takket være uddannelse og ung arbejdsstyrke, hæmmes af kronisk kapitalisme og øgede velfærdsudgifter. Hvis kun Indien ville få sin handling sammen!
Mexico - For afhængig af eksport til USA. Økonomisk vækst fordeler en håndfuld tycoons. Narkotikamisbrug og politiets korruption tvinger mange mexikanere til at emigrere, snarere end at blive og skabe et bedre samfund.
Nigeria - Ny præsident kunne udnytte olieformuen til at øge den økonomiske vækst for den hårdt fattige befolkning. "Nollywood" producerer flere film end Hollywood.
Filippinerne - Politisk ustabilitet. Tycoons, korruption hindrer oprettelsen af nye virksomheder. Ikke nok infrastrukturinvesteringer. Hvis præsident Aquino kan klare sig godt, kan unge arbejdsstyrker og naturressourcer øge økonomien.
Thailand - Politisk ustabilitet, for meget velfærdsudgifter. Virksomheder er bange for at investere. Ny præsident kunne vende tingene rundt.
Hot Messer
Brasilien - For afhængig af råvarer til offentlige indtægter. Skabte en velfærdsstat, som den ikke har råd til. Skat svarer til 38% af BNP, højest i fremvoksende verden. Dårlig infrastruktur, lave udgifter til uddannelse, for mange handelshindringer. Høj inflation takket være depreciating real. Virksomheder har opbygget dollar-denomineret gæld. Når den virkelige falder, bliver denne gæld dyrere at betale tilbage. (Kilde: "Føler Grøn.")
Ungarn - Høj arbejdsløshed, høje renter, høje skatter, høj gæld.
Malaysia - For meget offentlige udgifter, høj afhængighed af råvarer. Høj arbejdsløshed blandt unge arbejdsstyrke. De direkte investeringer falder.
Rusland - For afhængig af olieindtægter. Putin har ignoreret de økonomiske fundamentale i hans fokus på at holde fast i hans magt. Dens arbejdsstyrke er aldrende. Har ikke den politiske vilje til at skabe en bæredygtig økonomisk fremtid.
Sydafrika - Apartheid er væk, men hvide mindretal kontrollerer stadig det meste af rigdom. Lokale selskaber overtog for meget dollar-denomineret gæld. Valuta er afskrevet mod amerikanske dollar og skaber inflation. (Kilde: "Feeling Green.")
Vietnam - Politiske ledere forstår ikke rigtig økonomi. Behov for infrastruktur, for meget kredit til uværdige virksomheder, inflation. Dårlig uddannet arbejdsstyrke. Syd vietnamesisk udelukket.
Råvarer
Da mange fremvoksende lande er eksportdrevne, bruger Sharma et kapitel til råvarer. Dybest set er de seneste høje priser på guld, olie og andre naturressourcer drevet af handlende, ikke efter udbud og efterspørgsel. Disse handlende var selv drevet af lav, billig kredit, der gjorde lånet nemt og sparer tidsspild.
Federal Reserve skabte en aktivboble ved at holde renten så lav i så lang tid og ved at skabe $ 4 billioner i ny kredit gennem sit Quantitative Easing- program. Dette havde til formål at skabe økonomisk vækst ved at tillade ny virksomhedsskabelse, men bankerne brugte ikke krediten til at låne. I stedet brugte spekulanter det til at køre op på råvarepriserne.
Nu da disse priser falder (og investorer har vendt mod aktiemarkedet), er det ondt i vækstmarkedsøkonomier. Kun de, der har investeret i deres indenlandske virksomheder, infrastruktur og arbejdsstyrke, vil gøre det rigtige fremad. Faldende råvarepriser vil også hjælpe lande som Indien, Tyrkiet og Egypten, som importerer disse naturressourcer.
De Forenede Stater
Selv om denne bog handler om nye markeder, vurderer Sharma den amerikanske økonomi. Dens styrke i teknologi, takket være Silicon Valley, er at øge produktiviteten og den økonomiske vækst. Amerikanske virksomheder er ledere inden for software, mobilteknologi, sociale medier og internettet. Disse varer og tjenester er efterspurgte fra den mindste afrikanske landsby til de største megalopoliser i verden.