En porteføljestyringsteknik, der kan hjælpe din langsigtede præstation
Denne fordel bliver særlig mærkbar, når du ikke er i stand til at udnytte skattelokaler såsom en Roth IRA, Traditional IRA eller 401 (k) plan . Ved at gå igennem et hypotetisk scenario håber jeg at illustrere tallene i skarp detaljer, så du indser, at udnyttelse af denne fordel kan være en meget kraftfuld måde at akkumulere ekstra rigdom på over din karriere.
Tænk på udskudte skatter på en lavprisbasisinvestering som et rentefrit lån
Forestil dig at for femten år siden købte du 10.000 aktier i AutoZone til 26,00 dollar hver for et samlet omkostningsgrundlag på 260.000 dollars. Du sidder fast i certifikaterne i en hvælving og har ikke set dem siden. Du tjekker avisen og finder ud af, at aktierne lukkede fredag til $ 439,66. Dine 10.000 aktier har nu en markedsværdi på $ 4.396.600. Der er ikke udbetalt udbytte i løbet af holdingsperioden.
Du sidder nu på $ 4.396.600, hvoraf $ 260.000 repræsenterer din oprindelige investering og $ 4.136.600 repræsenterer urealiserede kapitalgevinster.
Hvis du boede i Kansas City-området og skulle sælge dine aktier, ville du skylde en 15% skat til forbundsregeringen og en 6% skat til staten Missouri, svarende til 21%. Således udgør $ 866.686 af dine $ 4.136.600 i urealiserede gevinster skatter, som du skal betale i det øjeblik du afvikler din ejerandel i specialforhandleren.
Den berømte investor Warren Buffett har påpeget, at den ægte langfristede indehaver bør tænke på denne $ 868.686 som et rentefrit lån fra føderale og statslige regeringer. I modsætning til almindelig gæld får du fordelene ved flere aktiver, der virker for dig, men du har ingen månedlige betalinger, du opkræves ingen renteudgifter , og du kommer til at bestemme, hvornår regningen kommer på grund. Så længe du fortsætter med at holde dine aktier, får du i alt $ 868,686 i gratis penge til dig, der forsvinder, hvis du beslutter dig for at skifte pladser og bytte dit lager i AutoZone til et andet firma.
Hvis AutoZone vokser med gennemsnitligt 10% om året i det næste årti, betyder det, at i det første år alene ville du samle næsten en ekstra $ 87.000 i markedsformue, som du ellers ikke kunne have tjent simpelthen ved den dybde, at $ 868.686 er stadig investeret til din fordel. Jo længere det går, får du denne selvforstærkende cyklus af velstandsskabelse, der sætter køberen og holder investor til en betydelig fordel for daghandleren, forudsat at de underliggende værdipapirer er af blåchips kvalitet.
Udskudt skat kan gøre det mere fordelagtigt at holde et overvurderet aktiv end at bytte det til et undervurderet aktiv
Dette er en af hovedårsagerne til, at du ikke ser velhavende eller succesfulde porteføljeforvaltere, der sælger positioner, bare for at skifte til en aktie, der kan være lidt bedre.
Sig, at du ejede $ 1.000.000 værd af PepsiCo bygget op i årtier. Dit prisgrundlag er $ 100.000. Det betyder, at 900.000 dollar repræsenterer en urealiseret kapitalgevinst. I dit tilfælde vil $ 189.000 i udskudte skatter blive opført som et modregningsansvar på din balance . Dine PepsiCo-aktier handler med 20x indtjening eller 5% indtjeningsudbytte. Det betyder, at din reduktion af Pepsis overskud hvert år er $ 50.000.
Forestil dig nu Coca-Cola-handler på kun 17x indtjening med samme forventede vækstrate og udbytteudbetaling. Det er et indtjeningsudbytte på 5,88%, hvilket er 17,6% mere end PepsiCo tilbyder relativt set 0,88% mere i absolutte tal. Hvis hele din $ 1.000.000 blev investeret i Coke, ville din andel af nettoresultatet være $ 58.800. En ekstra $ 8.800 i underliggende indtjening er ikke ubetydelig.
Som du ved nu, er det ikke så nemt!
Lad os køre matematikken for at se, hvad der ville ske, hvis du lavede kontakten. Du sælger dine PepsiCo-aktier og ser $ 1.000.000 kontant i din mæglerkonto . Du udløser straks en $ 189.000 Federal og State Tax Bill, der efterlader dig $ 811.000. Du sætter denne $ 811.000 i arbejde i Coca-Cola aktier med et resultat på 5,88%, hvilket betyder, at din andel af indtjeningen er $ 47.687 pr. År. Så mærkeligt som det lyder, tabte du $ 2.313 i nettoindtjening, eller 4,6% af det, du havde genereret indirekte hvert år, på trods af at du købte et aktiv med et højere gennemsigtighedsudbytte.
Hvordan kan sådan noget ske? Tab af kapital, når du udløste den udskudte kapitalgevinstskat medførte, at færre penge var ansat til dig. I dette scenario var det nok af et slag, at det oversteg fordelene ved det højere indtjeningsudbytte på den billigere aktie. Derfor er historiens moral: Når du er etableret og noget velhavende, har du bygget din portefølje med omhu og omsorg i et stykke tid, hvis du flutter mellem firma til virksomhed på en skattepligtig konto, kan det være en kostbar opgave at handicappe dine resultater efter skat. I sjældne tilfælde kan det faktisk få dig til at blive fattigere, end du ellers kunne have været på trods af, at dine afkast før skat blev højere . Derfor fokuserer erfarne formueforvaltere på den metriske værdi, der tæller: Den mængde risikojusteret overskud, der genereres hvert år, eksklusive skatter og inflation, produceret af dine investeringer.
I sidste ende repræsenterer udskudte skatter en form for gearing, der har få, hvis nogen, af ulemperne ved gearing. Det er en kraft, du i det mindste bør overveje at udnytte, hvis du kan tilpasse din langsigtede strategi for at drage fordel af dens virkninger.