Læn dig tilbage, slapp af og forberede dig på et grundlæggende indledende kursus om kapitalstruktur og hvorfor det betyder noget for dig og komponenterne i din investeringsportefølje!
Kapitalstruktur - hvad det er og hvorfor det drejer sig om
Betegnelsen kapitalstruktur refererer til den procentdel af kapital (penge) på arbejdspladsen i en virksomhed efter type. Generelt er der to former for kapital: egenkapital og gældskapital. Hver form for kapital har sine egne fordele og ulemper, og en væsentlig del af den kloge corporate stewardship og management forsøger at finde den perfekte kapitalstruktur i form af risiko / belønning udbetaling for aktionærer. Dette gælder for Fortune 500- virksomheder og for små virksomheder , der forsøger at bestemme, hvor meget af deres start-penge der skal komme fra et banklån uden at true forretningen.
En nærmere kig på de forskellige typer kapital på en virksomheds balance
Lad os tage et øjeblik at se disse to former for kapital lidt nærmere.
Egenkapital
Aktiekapital refererer til penge sat op og ejes af aktionærerne (ejere). Egenkapitalen består typisk af to typer: 1. Bidraget kapital, som er de penge, der oprindeligt blev investeret i virksomheden til gengæld for aktier i aktier eller ejerskab og 2. tilbageholdt indtjening , hvilket repræsenterer overskud fra tidligere år, der er opretholdt af virksomheden og plejede at styrke balancen eller fondens vækst, opkøb eller ekspansion.
Mange betragter egenkapital som den dyreste form for kapital, som et selskab kan udnytte, fordi dets "omkostninger" er det afkast, firmaet skal tjene til at tiltrække investeringer. Et spekulativt mineselskab, der søger sølv i et fjerntliggende Afrika, kan kræve et meget højere afkast på egenkapitalen for at få investorer til at købe aktierne end et firma som Procter & Gamble, som sælger alt fra tandpasta og shampoo til vaskemiddel og skønhed Produkter.
Gældskapital
Gældskapitalen i en virksomheds kapitalstruktur refererer til lånte penge, der er på arbejde i virksomheden. Den sikreste type betragtes generelt som langsigtede obligationer, fordi virksomheden har år, om ikke årtier, at komme op med rektor, mens der kun betales renter i mellemtiden.
Andre typer af gældskapital kan omfatte kortsigtet kommercielt papir udnyttet af giganter som Wal-Mart og General Electric, som beløber sig til milliarder af dollars i 24-timers lån fra kapitalmarkederne for at opfylde den daglige driftskapitalkrav som f.eks. løn og brugsregninger. Omkostningerne til gældskapital i kapitalstrukturen afhænger af virksomhedens balance - et tredobbelt AAA-bedømt firma vil kunne låne til ekstremt lave takster i forhold til et spekulativt selskab med masser af gæld, som måtte betale 15 procent eller mere i bytte for gældskapital.
Bortset fra egenkapital og gældskapital er der andre former for kapital som leverandørfinansiering, hvor et selskab kan sælge varer, før de skal betale regningen til sælgeren, der kan drastisk øge afkastet på egenkapitalen, men ikke koste virksomheden noget. Dette var en af hemmelighederne til Sam Waltons succes hos Wal-Mart. Han var ofte i stand til at sælge Tide-vaskemiddel, før han skulle betale regningen til Procter & Gamble, i realiteten ved at bruge PGs penge til at vokse sin forhandler.
I tilfælde af et forsikringsselskab repræsenterer forsikringstageren "float" penge, der ikke tilhører firmaet, men at det bliver brugt og tjener en investering, indtil den skal betale det for ulykker eller medicinske regninger, i tilfælde af en auto forsikringsselskab. Omkostningerne ved andre former for kapital i kapitalstrukturen varierer meget fra sag til sag og kommer ofte til talent og disciplin for ledere.
Søger den optimale kapitalstruktur
Mange mellemklasse investorer mener, at målet i livet skal være gældsløst (se Skal jeg betale min gæld eller investere? ). Når du når økonomiens øvre ekkoloner, er den idé dog mindre ligetil. Mange af de mest succesfulde virksomheder i verden baserer deres kapitalstruktur på en enkelt overvejelse - kapitalkostnaden.
Hvis du kan låne penge på 7 procent i 30 år i en verden med 3 procent inflation og geninvestere det i kerneoperationer med 15 procent, ville du være klogt at overveje mindst 40 procent til 50 procent i gældskapital i din samlede kapitalstruktur, især hvis dit salgs- og omkostningsstruktur er forholdsvis stabil.
Hvis du sælger et uundværligt produkt, som folk simpelthen skal have, vil gælden være en meget lavere risiko end hvis du driver en forlystelsespark i en turistby på højden af et boommarked. Igen er det her, hvor ledelsesmæssigt talent, erfaring og visdom kommer i spil.
De store ledere har en evne til konsekvent at sænke deres vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger ved at øge produktiviteten, søge højere afkastprodukter og mere. Dette er grunden til, at du ofte ser meget rentable forbrugerklammer virksomheder udnytter langfristet gæld ved at udstede virksomhedsobligationer .
For virkelig at forstå ideen om kapitalstruktur, skal du tage et øjeblik til at læse Return on Equity: DuPont Model for at få et indblik i, hvordan kapitalstrukturen repræsenterer en af de tre komponenter til bestemmelse af den afkast, et selskab vil tjene på de penge, som ejerne har investeret i det. Uanset om du ejer en donutbutik eller overvejer at investere i børsnoterede aktier, er det viden, du simpelthen skal have, hvis du vil udvikle en bedre forståelse af de risici og fordele, der står over for dine penge.