Et kig på, hvad der vil ske som USA og EU forfølger forskellige mål
I denne artikel tager vi et kig på pengepolitiske strategier, deres virkninger på globale markeder og nogle muligheder for afvigende pengepolitikker.
Pengepolitik 101
Pengepolitik er en centralbanks strategi for at styre pengemængden og renten gennem en række forskellige værktøjer til at påvirke resultater som inflation og beskæftigelse.
De tre mest populære pengepolitiske værktøjer omfatter:
- Åbne markedsoperationer - Køb og salg af statsobligationer for at kontrollere niveauet af reserver i banksystemet og påvirke renten.
- Diskonteringsrente - Den rente, som bankerne betaler på kortfristede lån fra en centralbank, som omfatter bredere renter på tværs af det finansielle økosystem.
- Reservekrav - Antallet af fysiske midler, som bankerne skal holde mod indskud i bankkonti, hvilket påvirker lånemængder.
Virkninger på globale markeder
De pengepolitiske beslutninger i USA og EU påvirker de globale markeder på mange forskellige måder på grund af den sammenhængende karakter af verdens økonomi.
De mest almindelige virkninger er:
- Switching Effects - Valutakursen forbedrer andre økonomiers priskonkurrence og opfordrer udenlandske forbrugere til at købe indenlandske og amerikanske forbrugere til at købe importerede varer. Som følge heraf kan USA's stramning være ekspansiv for andre lande, der har stærke handelsbinder.
- Oprindelig synd - Valget af dollaren gør den lokale valuta for gældsforpligtelser i amerikanske dollars meget dyrere. Som følge heraf kan mange vækstmarkedslande og udenlandske virksomheder opleve højere gældsserviceomkostninger, som kan have en kontraherende virkning på de andre lande.
Korrelation - USAs statsobligations udbyttebevægelser har stor indflydelse på udenlandske obligationer på grund af global finanss sammenhæng. Som følge heraf kan en rentestigning i USA, der øger udbyttet på statsobligationer, også ende med at øge udbyttet for mange andre statsobligationer på grund af højere sikkerhedsomkostninger.
Divergerende politikker
Divergensen mellem USA og EU's pengepolitik afspejler vigtige forskelle i fundamentet i hver region. I USA har robust økonomisk og aktiv prisvækst lavet en renteforhøjelse fra Federal Reserve, der er nødvendig for at undgå fremtidige aktivbobler. I EU har stagnerende økonomisk vækst ført til, at Den Europæiske Centralbank (ECB) sænker renten til negativt område og forfølger yderligere stimuleringsforanstaltninger.
Problemet er, at disse divergerende politikker skaber enestående dynamik på de finansielle markeder. Eksempelvis udløste ECBs udvidede Asset Purchase Program et fald i amerikanske obligationsrenter på trods af spekulationer om en forestående stigning i indenlandske renter.
De specifikke virkninger er vanskelige at forudsige andre end at sige, at indenlandske pengepolitikker kan have større problemer med at nå deres mandater, når de konkurrerer med eksterne kræfter.
Det mest sandsynlige resultat af divergerende pengepolitikker vil være øget volatilitet fra spekulationer om udenlandske pengepolitiske beslutninger. For eksempel vil ECBs beslutninger fortsat påvirke det amerikanske marked, og de amerikanske beslutninger vil få store konsekvenser for nye markeder. Investorer bør være opmærksomme på de strategier, der forfølges på hvert af disse områder og sikre, at deres portefølje er korrekt placeret til at håndtere dem.
Nøgleudtagningspoint
- Verden er blevet mere og mere globaliseret over tid, hvilket har gjort pengepolitiske beslutninger fra store økonomier stadig mere effektive.
- Der er mange forskellige måder, som pengepolitiske beslutninger kan påvirke globale markeder, herunder omskiftning, oprindelig synd og korrelationer.
- Afvigende pengepolitikker kan introducere mere volatilitet på markedet, som investorer bør være opmærksomme på fremadrettet.