Brug af kapacitetsudnyttelse i din due diligence
Hvad er overskydende kapacitet?
Overkapacitet opstår, når den faktiske produktion er mindre end det, der er optimalt for økonomien. For eksempel kan fremstillingssektoren se stærk efterspørgsel, når en økonomi vokser, men når efterspørgslen begynder at tørre op, kan der være en smertefuld justeringsproces. Producentvirksomheder kan ikke øjeblikkeligt afskedige medarbejdere, skifte kapitalinvesteringer eller klare en langsommere efterspørgsel, hvilket efterlader dem med overskydende kapacitet - eller for meget overhead.
Den mest almindelige måde at måle overskydende kapacitet på i en økonomi er at se på kapacitetsudnyttelse , som måler, i hvilket omfang et land bruger sin installerede produktiv kapacitet. Mens metricen kan beregnes på mange forskellige måder, er kapacitetsudnyttelsesgraden forholdet mellem den faktiske output og den potentielle output. Indikatoren er ofte undersøgt på planteniveau og præsenteret som en gennemsnitlig procentsats for industri og økonomi.
Hvis markedet vokser, vil kapacitetsudnyttelsen stige, da fabrikker producerer så meget som muligt med eksisterende ressourcer. Hvis efterspørgslen svækkes, vil kapacitetsudnyttelsen falde som fabrikker reducerer produktionen. Kapacitetsudnyttelse anvendes også som indikator for produktionseffektivitet, og kronisk overskydende kapacitet er almindelig i mange kapitalistiske lande .
Ujævn købekraft betyder, at ca. 20 procent af produktionen ikke produceres og sælges på trods af dets potentiale.
Bestemmelse af markedscykler
De fleste investorer ser kapacitetsudnyttelse for tegn på inflationstryk , da det er direkte relateret til udbud og efterspørgsel. I USA har kapacitetsudnyttelsesgraden mellem 82 procent og 85 procent en tendens til at føre til prisinflation og lavere udnyttelsessatser har tendens til at føre til stagflation eller deflation. Disse tal har en tendens til at variere mellem land og internationale investorer bør sammenligne historisk kapacitetsudnyttelse til inflationsindikatorer.
Faldende kapacitetsudnyttelsesgrader er bedre for obligationsrenter, da investorerne ser en stærk udnyttelse som en førende indikator for højere inflation. Højere inflation sænker obligationspriserne og øger obligationsrenterne for at kompensere for højere renter. Aktierne er også tilbøjelige til at stige som reaktion på en stærkere kapacitetsudnyttelse på grund af muligheden for højere overskud for producenterne samt udsigten til højere inflation i den samlede økonomi, hvilket har tendens til at øge aktievaerdien.
Under en økonomisk opsving kan overskydende kapacitet og højere udnyttelsesgrader være med til at understøtte større salg, men når tidevandet er vendt, kan de negative virkninger forstærkes betydeligt.
De fleste investorer tager lang tid, når man ser på effekten af kapacitetsudnyttelsen under en økonomisk nedgang. Hvis økonomien er gået i stå i bare et kvart eller et halvt år, er det mindre sandsynligt, at reducerede investeringer vil resultere i fremtidig prisfastsættelse eller væsentligt mindre omsætning.
Kigger på specifikke industrier
Overkapacitet og kapacitetsudnyttelse er gode værktøjer til at analysere et lands økonomiske sundhed, men de samme værktøjer kan bruges til at dykke ind i bestemte sektorer og virksomheder. Mens mange internationale investorer foretrækker børsnoterede fonde (ETF'er) eller fonde , kan de, der investerer i amerikanske deponerings kvitteringer (ADR) eller udenlandske aktier, overveje at bruge overskydende kapacitetsmålinger som kapacitetsudnyttelse i deres due diligence.
Det bedste tidligere eksempel på, hvordan kapacitetsudnyttelsen kan påvirke de enkelte virksomheder, er råolieindustrien.
Adventen af hydrauliske brudteknologier har ført til højere kapitaludgifter, der til sidst skabte en forsyningsglut. Investorer i de mest anerkendte virksomheder blev stadig påvirket af disse dynamikker og lider af lavere priser i det lange løb. Kapacitetsudnyttelse kunne have hjulpet investorer til at afslutte disse problematiske virksomheder tidligere.
Mange investorer ser på investeringsudgifter i forhold til afskrivninger for at se, hvor investeringer er foretaget, og hvor kapaciteten kan begrænses fremadrettet. Disse teknikker virker bedst på kommoditerede markeder som energi eller halvledere. Værdipapirer søger industrier, hvor aktierne sælges, kapacitetsudnyttelsen er faldende, og efterspørgslen efter produkter nærmer sig den lave ende af historiske gennemsnit eller cyklusser.