Fem Emerging Markets Alt for afhængig af udenlandske investeringer
I denne artikel vil vi se nærmere på Fragile Five, og hvor disse økonomier kan ledes i de kommende år.
Hvad er de brændbare fem?
Fragile Five er et begreb udarbejdet i august 2013 af en finansanalytiker hos Morgan Stanley til at repræsentere vækstmarkedsøkonomier, der er blevet for afhængige af upålidelige udenlandske investeringer til finansiering af deres vækstambitioner. Akronymet følger en lang række analytikerekronymer, der har fanget igennem årene, herunder Jim O'Neills BRICS og MINTS akronymer.
Da kapitalen flyder ud af nye markeder til udviklede markeder, har mange af deres valutaer haft betydelig svaghed og gjort det vanskeligt at finansiere underskud på de løbende poster. Manglen på nye investeringer gjorde det også umuligt at finansiere mange vækstprojekter, hvilket bidrog til en afmatning i deres respektive økonomier. Dette skabte et potentielt problem for visse udsatte økonomier.
De fem medlemmer af Fragile Five omfatter:
Kapitalstrømme i 2013 og 2014
Udtrykket Fragile Five blev dannet som reaktion på det globale økonomiske opsving mellem 2011 og 2014.
Efter mange udviklede økonomier indgået i 2008 tiltrådte vækstmarkedsøkonomier en stor investeringskapital på grund af deres forholdsvis stærke vækstrater. Denne kapital var ansat i forskellige dele af økonomien for at øge vækstraterne. For eksempel blev der taget nye infrastrukturprojekter, hvor der var beskæftiget en række borgere og virksomheder i regionen.
Den efterfølgende opsving på udviklede markeder udgjorde meget af denne kapital hjem og resulterede i mindre udenlandske direkte investeringer i vækstmarkeder. Udviklede økonomier, som i USA, udgjorde stærke afkast i løbet af 2013. Den amerikanske føderale reserve besluttede også at forkorte sit obligationsopkøbsprogram og hæve renten, hvilket resulterede i en stærkere amerikanske valuta i forhold til nye valutaer. Disse dynamikker førte til et stigende antal investorer til at sælge nye valutaer og flytte til USD.
Udtrykket er siden blevet udvidet til Troubled Ten, da USAs rentestigningstidspunkt har forårsaget bekymringer blandt de langsomme vækstmarkeder.
Fragile Five Cracks vises
I begyndelsen af 2014 revaluerede Argentina sin valuta kraftigt lavere som reaktion på uholdbare indenlandske politikker og høje inflationsniveauer . Landet solgte mere end 8% af sine valutareserver i januar 2014, hvorved centralbankens kapital blev nået til deres laveste niveau siden oktober 2006. Mens Argentina ikke er medlem af Fragile Five, har deres tilbagegang fået det fremvoksende marked at sælge det opstod lige efter efteråret. Efterhånden som investorer begyndte at sælge vekstmarkedsvalutaer og flytte ind i amerikanske dollars, begyndte delvist voksende valutaer at begynde at tabe værdi, og investeringskapitalen begyndte at forlade.
Fragile Fem markeder som Tyrkiet reagerede ved dramatisk at vandre sine renter på et nødmidlets midnat politisk møde for at forsvare sin valuta, men farten har gjort lidt for at quell problemet. Fragile Fem lande som Tyrkiet har påberåbt sig udenlandske investeringer for at genopbygge deres underskud på betalingsbalancens løbende poster. Stigende renter kan også have en række negative virkninger på modtagelige vækstmarkedsøkonomier. Højere renter øger for eksempel gældsbyrden for lån og kan føre til en nedgang i kommercielle bankmarginaler. Disse dynamikker kan yderligere presse ned økonomisk vækst ved at fjerne kapital.
Hvor de brændbare fem er på vej
De Fragile Five opdagede i 2013 og oplevede et chok i 2014. I 2015 oplevede disse markeder løbende fald, da kapitalen flyder ud af nye markeder og på udviklede markeder.
Morgan Stanley-analytikere udvidede den brændbare fem til de urolige ti i midten af 2015 som reaktion på afsætningen, der gik ud over disse fem lande og ind på andre vigtige vækstmarkeder.
De Troubled Ten økonomier omfatter:
Flere medlemmer af Fragile Five blev udeladt fra denne liste, da deres økonomier enten allerede har oplevet tab eller opnået trækkraft. Indiens økonomi har for eksempel været ret robust trods den globale nedbrydning på nye markeder i 2014 og 2015. De resterende fire lande var de værste kunstnere mellem august 2013 og august 2015.
Nøgleudtagningspoint
- Fragile Five er et begreb udarbejdet i august 2013 af en forskningsanalytiker hos Morgan Stanley til at repræsentere vækstmarkedsøkonomier, der er blevet for afhængige af upålidelige udenlandske investeringer til finansiering af deres vækstambitioner.
- De Fragile Five omfatter Tyrkiet, Brasilien, Indien, Sydafrika og Indonesien.
- De Fragile Five kom i fokus i 2013 og 2014 som vækstmarkedsøkonomier, der påberåbte udenlandske investeringer til dækning af underskud på betalingsbalancens løbende poster, og finansvæksten begyndte at se kapitaludstrømninger som følge af forbedringer i udviklede økonomier.