Vigtige globale risikofaktorer at overveje
aktier med en øvre begrænsning baseret på global markedsdækning.
I denne artikel vil vi se på de risici, der er forbundet med globale investeringer, og om fordelene opvejer disse risici.
Hvad er global investeringsrisiko?
Global investeringsrisiko er et bredt begreb, der omfatter mange forskellige typer internationale risikofaktorer, herunder valutarisici, politiske risici og renterisici. Internationale investorer bør nøje overveje disse risikofaktorer, før de investerer i globale aktier.
De tre største globale investeringsrisici omfatter:
- Valutarisiko er risikoen forbundet med udsving i en fremmed valuta i forhold til dollar. Eksempelvis kan et udenlandsk selskab rapportere 25 procent indtjeningsvækst, men hvis den lokale valuta afskrives med 10 procent i forhold til amerikanske dollar, er den reale vækstrate kun 15 procent, når overskuddet omregnes til amerikanske dollars.
- Politisk risiko er risikoen forbundet med udenlandske regeringer og politik. For eksempel nationaliserede Brasilien en del af sit største olieselskab - Petroleo Brasiliero - i et træk, der fik mange investorer til at tabe penge. En efterfølgende korruptionskandale, der involverede virksomheden, skubbede aktier endnu lavere.
- Renterisiko er risikoen for ugunstige ændringer i pengepolitikken. For eksempel kan en fremvoksende markedsøkonomi beslutte, at den vokser for hurtigt og handler om at indeholde inflation med vandretrenter. Disse dynamikker kan have en negativ indvirkning på værdien af finansielle aktiver, der prissættes baseret på disse rentesatser.
Den bedste måde at afbøde global investeringsrisiko på er gennem diversificerede globale porteføljer. Eksempelvis giver verdensomspændende ex-amerikanske fonde eksponering for en række forskellige lande og aktivklasser rundt om i verden, hvilket mindsker risiciene forbundet med et enkelt land.
Måling af global investeringsrisiko
Der er mange forskellige måder at kvantificere global investeringsrisiko på, herunder både kvantitative og kvalitative foranstaltninger. Internationale investorer bør overveje en kombination af disse tilgange, når de vurderer global investeringsrisiko.
De mest almindelige kvantitative risikomålinger omfatter:
- Beta måler en investerings volatilitet i forhold til et benchmarkindeks. For eksempel kan amerikanske investorer måle volatiliteten af udenlandske aktier ved at sammenligne det med S & P 500 benchmarkindekset via en beta-koefficient. Højere betas repræsenterer mere volatilitet.
- Sharpe Ratio måler risikojusteret afkast af en fond over tid. Forholdet beregnes ved at dividere en fonds gennemsnitlige afkast minus risikofri afkast af standardafvigelsen. Højere Sharpe Ratioer præsenterer et bedre risikojusteret afkast.
Global investeringsrisiko kan også vurderes kvalitativt ved hjælp af metoder som:
- Kreditvurderinger giver indsigt i et lands kreditkvalitet. For eksempel kan et land med lav kreditvurdering måske ikke have den nødvendige fleksibilitet til at gnist vækst, hvilket kan føre til en nedgang i egenkapitalvurderinger.
- Analytikerevalueringer kan give specifikke indsigter til individuelle internationale aktier. Ofte omfatter disse vurderinger prismål og andre faktorer, der skal overvejes, selvom sælgeranalytikernes vurderinger skal tages med et saltkorn.
Investorer bør overveje, hvordan disse faktorer spiller ind i deres porteføljer. Pensionsporteføljer vil måske holde fast i mindre volatile aktier, mens yngre investorer måske vil overveje at tilføre volatilitet, da de kan give større langsigtet afkastpotentiale.
Er global investering værd for risikoen?
Global diversificering hjælper med at sænke den gennemsnitlige porteføljevolatilitet på lang sigt. På kort sigt kan investorer også deltage i, hvilket regionalt marked der overgår. USA kan lede verden i nogle perioder, men der er uundgåelige andre perioder, når et andet land eller marked vil sende det bedste afkast.
Eksponering for diversificerede ikke-amerikanske aktier i midten af 1980'erne ville have overgået indenlandske kun porteføljer.
Valutabevægelser kan også bidrage til at øge diversificeringen , da de ikke er korrelerede med egenkapitalpræstationen. Lavere korrelation med amerikanske aktier betyder, at investorer kan have mere jævn afkast over tid. Ifølge Vanguard øgede valutakursbevægelser også volatiliteten af ikke-amerikanske aktier med ca. 2,7% mellem 1970 og 2013, og fondforvalteren forventer, at valuta fortsat vil være en vigtig diversificering i fremtiden.
Bundlinjen
Global investering er blevet mere og mere nødvendig over tid, men investorerne bør nøje overveje globale investeringsrisici. Den gode nyhed er, at der er mange forskellige værktøjer til rådighed til at måle disse risici og sikre den rette blanding for enhver portefølje. Vanguard anbefaler at tildele mindst 20 procent af en portefølje til internationale investeringer eller potentielt mere afhængigt af ændringer i markedsværdien over tid.