Forstå forskellene og lighederne mellem en obligation og en gældsbrev
Obligationer er det mest almindelige gældsinstrument, som virksomheder bruger. Men der er en bestemt type instrument, kendt som en obligation, der er også ret almindelig, men fungerer anderledes end normale obligationer.
Obligationer fungerer på samme måde som traditionelle obligationer , bortset fra at de ikke er sikret ved sikkerhedsstillelse eller aktiver. I stedet køber folk obligationerobligationer på den antagelse, at låntageren er troværdig nok til at betale det tilbage. Med andre ord antager långiveren bare, at låntageren er "god til det".
Som vilkår benyttes obligationer og obligationer ofte med udveksling. En obligation er en type obligationer, men ikke alle obligationer er obligationer. Det er muligt for den gennemsnitlige investor at købe obligationer via et mæglerfirma ligesom andre investeringer.
Sikret vs usikret
For at forstå, hvad en obligation er, er det nyttigt på forskellige måder, at virksomheder kan låne penge. En "sikret" gæld er en type obligation, der er støttet af noget. En boliglån, for eksempel, er støttet af et land eller en bygning. Virksomheder kan også flyde udstyr obligationer, der er støttet af det maskineri, det ejer.
En vis gæld betragtes dog som "usikret." I dette tilfælde er långivere villige til at købe obligationer simpelthen fordi de stoler på låntageren.
Store virksomheder med masser af penge og god pengestrøm - og de gode kreditvurderinger, der følger med det - kan normalt komme væk med at tilbyde usikret gæld. En gældsbrev er egentlig bare et andet begreb for usikret gæld.
Store virksomheder med gode kreditvurderinger vil ofte udstede obligationer snarere end aktiverede lån, fordi de foretrækker ikke at binde deres aktiver, hvis de ikke behøver at.
Der er dog nogle tilfælde, hvor et selskab udsteder obligationer, fordi alle dets øvrige aktiver tjener som sikkerhedsstillelse for andre lån. I dette tilfælde kan obligationerne være større risiko for investor.
Amerikanske statsobligationer er måske den mest almindelige form for obligationer. Blandt investorer er der meget lidt frygt for, at den amerikanske regering nogensinde vil misligholde sine lån. Således kan regeringen udstede obligationer, og investorer vil købe dem simpelthen fordi de er sikre på regeringens evne til at betale dem tilbage.
Konvertible og ikke-konvertible obligationer
I nogle tilfælde vil et selskab tillade en investor at konvertere deres gæld til aktier i selskabet. Dette gør dem til en attraktiv mulighed for investorer, fordi de kan få egenkapital i virksomheden.
Der er forskellige former for konvertible obligationer. Nogle giver simpelthen investoren mulighed for at skifte gæld til egenkapital på et eller andet tidspunkt. Dette er almindeligt, når en investor køber gæld til et nyt selskab og ikke er sikker på, om de vil have aktier på det tidspunkt, hvor obligationen forfalder.
I andre tilfælde tvinger selskabet omdannelsen af obligationer til selskabets aktier. Der er også delvist konvertible obligationer, hvor en del af obligationen er omdannet til egenkapital, mens resten er indløst på typisk måde.
Med konvertible obligationer er der risiko for begge sider. For virksomheden er der risiko for, at obligationen kan omsættes til lager, fordi den kan fortynde virksomhedens ejerskab. For investor er der risiko for, at obligationen usikret og de kan ende med ingenting, hvis virksomheden går under.
Hvis et selskab bliver maven op
En gang imellem vil et selskab gå ud af drift, og dets aktiver vil blive afviklet. I dette tilfælde er der normalt en ordre til, hvilke långivere bliver betalt tilbage. De, der købte sikret gæld, vil blive taget hånd om først, efterfulgt af dem, der købte obligationer. Aktionærer er normalt sidst i køen.
Der er således risiko for at købe obligationer over sikret gæld, hvorfor det er meget mere almindeligt blandt virksomheder med høj kreditvurdering.
Forpligtelser uden for USA
I andre dele af verden anvendes udtrykket "obligation" forskelligt.
I Storbritannien er en gældsbrev simpelthen et begreb for en langsigtet sikkerhed med fast rente, støttet af et selskabs aktiver. (Med andre ord betragtes det som "sikker" gæld der.)
Derudover er udtrykket "debenture" også blevet anvendt i sportsverdenen. Hold i England har især udstedt obligationer for at hjælpe med at finansiere byggeri, og indehaverne modtager del ejerskab af holdet eller billeterne.