Dette gælder især for bestemte sektorer og industrier , og ikke altid som du måske tror.
Hvad er afkast på aktiver og hvorfor er det vigtigt for investorerne at forstå?
Mens aktivomsætning fortæller en investor det samlede salg for hver $ 1 af aktiverne i balancen , fortæller ROA en investor, hvor meget efter skat et selskab genererer for hver $ 1 i aktiver. Med andre ord måler ROA en virksomheds nettoindtjening i forhold til alle de ressourcer, den råder over - aktiekapitalen plus korte og langsigtede lånefonde. Således er afkast på aktiver den strengeste test af afkast til aktionærerne .
Hvis et selskab ikke har nogen gæld, vil afkastet på aktiver og afkast på egenkapitalstallene være ens.
To beregningsmetoder
Der er to acceptable måder at beregne ROA på
- Metode 1: Overskudsgrad x Aktieomsætning = Afkast af aktiver
- Metode 2: Nettoresultat ÷ Gennemsnitlige aktiver for perioden = Afkast af aktiver
Eksempel Beregninger under anvendelse af begge metoder
Metode 1. Som beskrevet ovenfor kræver metode 1, at du beregner nettoresultatmargin og aktivomsætning først, før du kan beregne ROA. I de fleste af dine analyser har du allerede beregnet disse tal, når du kommer til ROA. Til illustrative formål vil dette eksempel gennemgå hele processen ved hjælp af Johnson Controls som prøvevirksomheden.
Dette eksempel bruger data fra 2001s Johnson Controls Form 10-K og årsrapport , som vist nedenfor. Måling af ROA et selskab producerer over en flerårig periode og se efter ændringer. Fra tid til anden kan dette fortælle dig, at der sker noget i forretningen, der kan være en hoveder for fremtidig velstand eller en Cassandra advarsel om at komme undergang.
Det første skridt er at beregne nettoresultatmarginen. For at gøre dette opdele $ 469.500.000 ( nettoindkomsten ) med den samlede omsætning på $ 18.427.200.000. Du vil komme op med 0,025 (eller 2,5 procent).
Du skal nu beregne aktivomsætning. Du gennemsnitlige de samlede aktiver på $ 9.911.500.000 fra 2001 og $ 9.428.000.000 samlede aktiver fra 2000 sammen og op til $ 9.669.750.000 gennemsnitlige aktiver for den etårige periode du studerer. Opdele de samlede indtægter på $ 18.427.200.000 med de gennemsnitlige aktiver på $ 9.660.750.000. Svaret, 1,90, er det samlede antal aktivturneringer. Du har nu begge dele af ligningen til at beregne afkast af aktiver:
.025 (nettovinstmargin) x 1,90 (aktivering) = 0,0475, eller 4,75 procent afkast på aktiver
Metode 2. Den anden metode til beregning af ROA er meget kortere. Du skal blot tage nettoindtægterne på $ 469.500.000 divideret med de gennemsnitlige aktiver for perioden 9.660.750.000 $.
Du skal komme ud med 0,04859 eller 4,85 procent. Du kan undre dig over, hvorfor ROA er anderledes afhængigt af hvilken af de to ligninger du brugte. Den første, længere løsning kom ud til 4,75 procent, mens den anden var 4,85 procent. Forskellen skyldes ukorrekt beregning. Specielt blev decimalerne afkortet; F.eks. du kom op med aktiveringsomdrejningstal på 1,90, når aktivet blev i virkeligheden 1.905654231. Hvis du vælger at bruge det første eksempel, er det god praksis at gennemføre decimaltallet så langt som muligt.
Er en 4,75 procent ROA god for Johnson Controls? En lille undersøgelse viser, at den gennemsnitlige ROA for Johnsons industri er 1,5 procent. Det ser ud til at Johnsons ledelse gør et meget bedre job end sine konkurrenter. Dette bør være velkommen til investorer.
Er ROA et nøjagtigt mål for, hvordan "god" en virksomhed er?
Afkastet på aktiver er også en sikker brand måde at måle aktiviteten intensitet af en virksomhed.
Jo lavere fortjeneste pr. Dollar af aktiver, desto mere aktivintensive er en virksomhed. Jo højere fortjeneste pr. Dollar af aktiver, desto mindre aktivintensive er en virksomhed. Alt mere lige, jo mere aktivintensive en virksomhed, jo flere penge skal geninvesteres i det for at fortsætte med at generere indtjening. Dette er en dårlig ting. Hvis en virksomhed har en ROA på 20 procent, betyder det, at virksomheden har tjent $ 0,20 for hver $ 1 i aktiver. Som hovedregel er alt under 5 procent meget aktivintensivt, mens alt over 20 procent er aktivlys.
Virksomheder som teleleverandører, bilproducenter, flyselskaber og jernbaner er meget aktivintensive, hvilket betyder, at de kræver store, dyre maskiner eller udstyr for at opnå en fortjeneste. Reklamebureauer og softwarevirksomheder er derimod generelt meget aktivlys. Tænk på, hvad der sker, når et softwareprogram er blevet udviklet. Den downloades via websteder eller app butikker. Bortset fra løbende opdateringer kræver hver efterfølgende enhed ikke en tilsvarende mængde arbejdskraft. Det vil sige, forretningsmodellen er skalerbar. En widgetfabrik skal derimod gøre det samme arbejde for at producere hver widget. Resultatet er, at et enkelt stort hit kan omdanne et relativt lille softwarefirma til en titan på kort tid.
Johnson kontrollerer årsregnskab uddrag
| Johnson Controls 2017 Resultatopgørelse Uddrag | |||
| Periodens slutning | 30. september 2017 | 30. september 2016 | 30. september 2015 |
| Samlede indtægter | $ 18.427.200.000 | $ 17.154.600.000 | $ 16.139.400.000 |
| Omkostningsomkostninger | $ 478.300.000 | $ 472.400.000 | $ 419.600.000 |
| Foretrukne lager og andre justeringer | ($ 8800 tusind) | ($ 9.800.000) | ($ 13 millioner) |
| Nettoindkomst gældende for fælles aktier | $ 469.500.000 | $ 462.600.000 | $ 406.600.000 |
| Johnson Controls 2017 Balance Uddrag | |||
| Periodens slutning | 2017 | 2016 | 2015 |
| Langsigtede aktiver | |||
| Langsigtede investeringer | $ 300.500.000 | $ 254.700.000 | $ 254.700.000 |
| Ejendom, anlæg og udstyr | $ 2.379.800.000 | $ 2.305.000.000 | $ 1.996.000.000 |
| Goodwill | $ 2.247.300.000 | $ 2.133.300.000 | $ 2.096.900.000 |
| Immaterielle aktiver | N / A | N / A | N / A |
| Akkumuleret afskrivning | N / A | N / A | N / A |
| Andre aktiver | $ 439.900.000 | $ 457.800.000 | $ 457.700.000 |
| Udskudt langfristede aktivgebyrer | N / A | N / A | N / A |
| Samlede aktiver | $ 9.911.500.000 | $ 9.428.000.000 | $ 8.614.200.000 |
| Samlet egenkapital | $ 2.985.400.000 | $ 2.576.100.000 | $ 2.270.000.000 |
| Netto materielle aktiver | $ 738.100.000 | $ 442.800.000 | $ 173.100.000 |