Portefølje Rebalancing 101
Før vi taler om, hvorfor porteføljeombalancering kan være dårlig, er det vigtigt at forstå konceptet og hvorfor de fleste investeringsforvaltere går ind for strategien.
Rebalancing er processen med at sælge nogle aktiver og købe andre for at bringe din portefølje i overensstemmelse med en målfordeling, som en bestemt procentdel af aktier og obligationer.
Assetallokering eksisterer for at undgå risiko og nå specifikke investeringsmål. Obligationer betragtes som et lavrisikoaktiv, men betaler generelt et relativt lavt afkast i forhold til aktier. Aktier betragtes som højere risiko og giver et højere afkast. Afhængigt af din alder og mål vil du sandsynligvis have en bestemt procentdel af din portefølje i aktier og en bestemt procentdel i obligationer, der hjælper dig med at opnå optimale gevinster, mens risikoen begrænses . For eksempel kan en yngre investor have en målfordeling, der er 80 procent aktier og 20 procent obligationer, mens en investor når pensionering måske vil have 60 procent aktier og 40 procent obligationer. Der er ingen ret eller forkert tildeling, bare hvad der giver mening for den specifikke investors scenarie.
Men over tid har aktivbevillingerne tendens til at gå væk fra målet. Det giver mening, da forskellige aktivklasser giver forskellige afkast. Hvis dine aktier tilbyder en 10 procent afkast over et år, mens dine obligationer returnerer 4 procent, vil du ende med en højere procentdel af aktier og lavere procentdel af obligationer, end du startede.
Det er her, da de fleste mennesker ville fortælle dig at genbalancere. De siger, at du skal sælge nogle aktier og købe nogle obligationer for at komme tilbage til din målfordeling. Men der er en ulempe, der gemmer sig i almindelig øjekast: Når du gør dette, sælger du et aktiv, der klarer sig godt at købe mere af et aktiv, der er underpræstativt!
Dette er kernen i sagen mod porteføljeombalancering.
Den fine linje mellem risikostyring og fortjeneste
Formålet med en målfordeling er risikostyring, men det fører til at eje mere af noget, der giver dig færre penge. Her er et eksempel med fiktive tal, der forklarer, hvordan det virker:
Lad os sige, at du har en $ 10.000 portefølje, der er 80 procent aktier og 20 procent obligationer. I løbet af året returnerer dine aktier 10 procent og obligationer returnerer 4 procent. I slutningen af året har du $ 8.800 på lager og $ 2.080 i obligationer. Det er et godt godt år samlet, i slutningen har du $ 10.880. Men nu har du omkring 81 procent aktier og 19 procent obligationer. Rebalansiering siger, at du bør sælge nogle af den $ 800 fortjeneste fra dine aktier for at købe flere obligationer.
Men hvis du gør det, vil du have flere obligationer, der betalte dig 4 procent, og mindre investeret i de aktier, der betalte dig 10 procent. Hvis det samme sker næste år, vil salget af aktier for at købe flere obligationer føre til et lavere samlet afkast.
Mens i dette eksempel forskellen kan være en forskel på mindre end $ 100 over et år, er din investeringstidshorisont langt længere end et år. I de fleste tilfælde er det årtier. Hvis du skulle tabe på kun $ 25 pr. År over 30 år med 6 procent rente, er det omkring $ 2000 i tab. Større dollar og renter gør forskellen endnu mere skadelig for din portefølje.
Denne effekt er ikke begrænset til aktier i forhold til obligationer. I løbet af de sidste fem år har S & P 500 langt bedre resultater med nye vækstmarkeder med en 89 procent femårig afkast på S & P 500 sammenlignet med kun 22,4 procent fra et populært vækstmarkedsindeks. Hvis du skulle have solgt S & P for at købe flere fremvoksende markeder, ville det have kostet dig stor tid i løbet af de sidste fem år.
Selvtillægsfordeling er selvfølgelig forankret i ideen om, at maksimering af afkast ikke er det eneste formål med en investeringsstrategi: Du vil også styre risiko, især hvis du nærmer dig pensionering og ikke har tid til at komme sig fra en betydeligt tab på markedet.
Som sådan er rebalancering vigtigere, da du bliver ældre, og mere værd at være ulempen ved at sælge et velfungerende aktiv. Overveje motiv investering også.