Et kig på de to undergrupper af grundlæggende analyse
Hvad er Top-Down Investering?
Investorer, der bruger en top-down-investeringsstrategi, starter deres analyse ved at se på makroøkonomiske faktorer, før de går ned til de enkelte aktier.
For eksempel kan en top-down investor starte deres analyse ved at se på, hvilke lande der har de hurtigst voksende økonomier. Så kan de se på de enkelte sektorer inden for disse økonomier for at finde de bedste muligheder. Endelig vil de se på enkelte virksomheder inden for disse specifikke sektorer, inden de rent faktisk træffer en investeringsbeslutning. Investoren kan også se på andre makroøkonomiske faktorer, som f.eks. Økonomiske eller konjunkturcykluser.
De fleste top-down-investorer er makroøkonomiske investorer, der fokuserer på at kapitalisere store tendenser ved hjælp af børsnoterede penge (ETF'er) i stedet for individuelle aktier. De har en tendens til at have højere omsætning end bottom-up investorer, da de er mere fokuserede på markedscyklusser end individuelle aktier.
Det betyder, at deres strategi handler mere om momentum og kortsigtede gevinster end nogen form for værdibaseret tilgang til at finde undervurderede virksomheder.
Top-down investorer drager fordel af adgang til en diversificeret portefølje af aktiver inden for et givet land , region eller sektor, da de bruger midler til eksponering.
Den primære ulempe er, at de har relativt lidt kontrol over den ultimative sammensætning af deres portefølje, medmindre de investerer i enkelte aktier eller obligationer. Deres portefølje kan også have koncentrationsrisici, hvis de fokuserer på bestemte lande eller sektorer frem for diversificering .
Hvad er bottom-up investering?
Investorer, der bruger en bottom-up-tilgang, starter deres analyse ved at se på enkelte virksomheder og derefter opbygge en portefølje baseret på deres specifikke egenskaber.
For eksempel kan en bottom-up investor screene for aktier, der handler med et lavt prisindtjeningsforhold (P / E), og derefter gennemgå virksomheder, der opfylder disse specifikke kriterier. Derefter vil de tage et dybere kig på hvert enkelt firma, der kommer op på screener og evaluere dem ud fra andre grundlæggende kriterier. Investeringen kan også stole på eksterne faktorer, som f.eks. Læsning af analytikernes forskningsrapporter og udtalelser om øget indsigt.
De fleste bottom-up-investorer er mikroøkonomiske investorer, der fokuserer på specifikke egenskaber ved et selskab, når de bygger deres portefølje. De plejer at være buy-and-hold investorer, da de investerer meget tid på at undersøge individuelle lagre snarere end miljøet omkring disse bestande. Det betyder, at deres investeringer kan tage længere tid at spille ud, men kunne være mere effektive til styring af risici og i sidste ende at øge risikojusteret afkast .
Bottom-up investorer drager fordel af en portefølje, der ofte er diversificeret med hensyn til industri og geografi, og de ved, at alle dele af deres portefølje opfylder deres investeringsmål. Ulempen er, at de underliggende attributter, som de screener for, skal producere overmarkedsafkast, så de kan få succes. For eksempel er det muligt, at lave P / E-forhold alene ikke vil overgå S & P 500 benchmarkindekset i det lange løb.
Hvad er den bedste metode?
Der er ingen enkelt tilgang, som er rigtig for alle investorer, og beslutningen mellem top-down eller bottom-up investeringer er stort set et spørgsmål om personlig præference. Men det er værd at bemærke, at disse to investeringsstile ikke udelukker hinanden.
Mange investorer kombinerer top-down og bottom-up investeringer, når man bygger en diversificeret portefølje.
For eksempel kan en investor starte med en top-down-tilgang og søge et land, der sandsynligvis vil se hurtig vækst i løbet af det kommende år eller to. De kan så tage en bottom-up-tilgang inden for dette land ved at kigge efter specifikke investeringer, såsom virksomheder med lave prisindtjeningsforhold eller høje udbytter .
Nøglen til succes med at bruge disse teknikker er at identificere de korrekte kriterier og analysere dem i en bredere sammenhæng. F.eks. Hvis prisindtjeningsgraden er deprimeret i et bestemt land, kan det skyldes en større makroøkonomisk risikofaktor, som f.eks. Et kommende valg eller en konflikt. Investorer skal nøje overveje alle disse faktorer, når de træffer investeringsbeslutninger for at undgå at lave dyre fejl.