Af alle de økonomiske rapporter, der udgives hver måned, har jobrapporten den største indvirkning på obligationsmarkedet.
Årsagen til, at beskæftigelsesrapporten er så vigtig, er, at jobmarkedet er det hjerteslag i økonomien . Det er både en indikator for økonomisk sundhed - da en stærk økonomi beder virksomhederne om at ansætte flere arbejdstagere - og en vækstmotor, da højere beskæftigelse betyder flere dollars til rådighed for varer og tjenesteydelser. Uden jobvækst er den generelle økonomiske vækst sandsynligvis begrænset, uanset hvad der sker i andre områder af økonomien.
Virkningen af en positiv jobrapport
Da job er så vigtige for de økonomiske udsigter, tager investorerne en positiv rapport som et tegn på, at væksten er på rette spor. Dette har tendens til at presse obligationspriserne af to grunde.
For det første gør Federal Reserve mere tilbøjelige til at hæve renten i fremtiden. Da kursen på fodermidler har stor indflydelse på udbyttet på kortfristede obligationer , medfører udsigten til Fed-renteniveauerne, at udbyttet stiger, og priserne falder for statskassen og andre kursfølsomme segmenter af markedet, såsom kommunale obligationer, realkreditobligationer , og højere kvalitetsobligationer.
For det andet øger stærkere vækst sandsynligheden for inflation. Da højere inflation spiser væk i obligationspriserne, er udsigten til stigende prispres typisk negativt for obligationer. Mens sammenhængen mellem vækst og inflation er uklar og ujævn i virkeligheden, er det i dette tilfælde den opfattelse, der tæller.
Virkningen af en negativ jobrapport
En svagere jobrapport har tendens til at være positiv for obligationsmarkedet for de modsatte grunde til de netop nævnte. Det gør Fed mere tilbøjelige til at sænke satser end at øge dem, og det mindsker sandsynligheden for inflationen. Begge er positive for udførelsen af amerikanske statsobligationer og andre satsfølsomme investeringer.
Det er alt forholdsmæssigt
Et centralt aspekt af rapporten er ikke kun hvor mange job eller tilføjet eller tabt, men hvordan resultatet sammenligner med markedsforventningerne. En jobrapport, der viser 50.000 job tilføjet i en bestemt måned, kan ikke tyde på, at økonomien brøler, men hvis forventningerne var for negativ vækst, reagerer markedet typisk på overraskelsen , ikke det absolutte tal.
Selvom det er svært at fortælle ved at se markedernes reaktion på hver rapport, er jobnummeret notorisk flygtigt på en måned til måned basis. En enkelt rapport er ikke en indikator for økonomien; Faktisk ser de fleste økonomer på det efterfølgende tre måneders gennemsnit på et minimum, og ofte vil de måle væksten ved hjælp af 12- til 24-måneders tendenser. På markederne er den kortsigtede effekt imidlertid det, der er vigtigt.
Hvad skal du gøre med denne information?
Denne diskussion er ikke beregnet som råd om handel med obligationer før en jobrapport, da denne type aktivitet er provinsen af kun de mest sofistikerede intuitional investorer.
I stedet giver det et indblik i, hvorfor jobbet rapport får så meget opmærksomhed, og hvorfor statsobligationsmarkedet har tendens til at være så volatil på den første fredag i den måned, hvor rapporten udgives.
For at lære mere om dette emne skal du tage et par minutter og tune ind på CNBC om morgenen for den næste jobrapport. Den ledsagende kommentar vil give fremragende indsigt i jobrapportens indvirkning på de finansielle markeder.