I løbet af disse år udgjorde de fleste alle varer rekordhøjder, da dollarkursen var svag og de globale renter blev lavere.
A Bull Market in Commodities
Den globale finanskrise i 2008 gav masser af volatilitet til at slå markeder på tværs af alle aktivklasser, og råvarerne var ingen undtagelse. Imidlertid var de politikker for boligpolitikken for kvantitativ lempelse og de lave kortsigtede rentesatser, der fulgte den finansielle debacle i 2008, stærkt understøttende for råvarepriserne. Kvantitativ lempelse er et centralbankværktøj, der giver en pengeinstitut mulighed for at købe suveræne (og undertiden corporate) gældsproblemer. QE gør det muligt for centralbankerne at påvirke mellemlang og længere rente, da de udskriver penge til at købe obligationer. Når disse monetære myndigheder reducerer de korte renter, stimulerer den også inflationstrykket ved at opmuntre til at låne og bruge og hæmme opsparing.
Varepriserne er tilbøjelige til at reagere på inflationstrykket, og det er derfor, de satte pris på dramatisk fra 2008-2011, da centralbankerne indledte en stimulerende warpath for at bekæmpe deflations- og recessionstrykket i såvel den indenlandske som den globale økonomi.
Bullmarket kommer til en ende
Den amerikanske økonomi er verdens største, og da det begyndte at blive klart, at risici efter krisen i 2008 var faldende, begyndte centralbanken at sende signaler om, at QE ville ende, og de korte renter ville ikke forblive nul for evigt.
Efterhånden som økonomien i USA blev forbedret efter 2011, begyndte råvarepriserne at falde. I kornsektoren tillod tyrken i 2012 tyren at holde fast i endnu et år fra 2013-2015 råvarepriser, som en aktivklasse lavede lavere højder og lavere nedbør. I slutningen af 2015 og begyndelsen af 2016 faldt mange råstoffer til flerårige nedture. Råolie handles helt ned til 26,05 dollar pr. Tønde i midten af februar 2016, over 82 procent under 2008-toppen. Guld faldt til $ 1046 i slutningen af 2015, over 45 procent af dens 2011 highs. Kobber handles til lige under 1,94 dollar i begyndelsen af 2016, 58 procent under 2011-højderne. Der er mange flere eksempler. Landbrugsprodukter, metaller, energipriser og mineraler faldt alle sammen til de laveste niveauer i år i begyndelsen af 2016.
Råvarer er værdifulde aktiver i verden, der er yderst følsomme for bevægelser i valuta- og rentemarkeder. Dollaren er verdensreservens valuta, og det er benchmark prismekanismen for råvarer. Når dollaren styrker råvarer, har tendens til at bevæge sig lavere, og når den svækker mod andre valutaer, har råvarepriserne en tendens til at sætte pris på. Når det gælder rentesatser, øger højere satser omkostningerne ved at transportere råvarebeholdninger, mens lavere rente gør det modsatte.
Da det viste sig, at den amerikanske centralbank ville ophøre med QE i 2014 og begynde at øge renten i 2015, steg dollaren mod andre valutaer, og råvarepriserne blev lavere. Da Fed hiked satser for første gang om ni år i december 2015 og lovede 3-4 flere sådanne forhøjelser i 2016, flyttede mange råvarepriser til flerårige nedture i slutningen af 2015 og begyndelsen af 2016.
Commodities Bottom ved begyndelsen af 2016
2016 begyndte i grimme det kinesiske hjemmemarked faldt, og mange andre aktieindekser over hele verden fulgte i tilfælde af asiatisk smitte. Kina er efterspørgselssiden af den grundlæggende ligning for råvarer, da nationen har verdens største befolkning og vækst i de seneste årtier har fået kineserne til at øge indkøb af råmaterialer.
Efterhånden som det kinesiske aktiemarked slog ned, gav det amerikanske centralbank anledning til at sætte en pause, når det kom til deres politik om stigende rentesatser. Dollaren gik tilbage fra højder på 100 på dollarindeks futures kontrakten og råvarepriserne faldt. Den 11. februar, hvor S & P500-indekset havde et 11,5 procent tab på året, faldt Baltic Dry-indekset til heltidsgrader på 290. Baltic Dry Index måler forsendelsesaktiviteten for tørlastskibe over hele verden. Aktiviteten på råvaremarkederne stoppede. Men 11. februar markerede nedgangen for mange aktiver, og markederne begyndte at forbedre i de uger og måneder, der fulgte.
I mellemtiden forblev den amerikanske Fed på sidelinjen og øgede ikke satser. I starten var det potentialet for asiatisk smitte, der stoppede Fed fra en anden renteforhøjelse. Som i juni nærmede sig, truede en folkeafstemning i Det Forenede Kongerige for at forlade EU at øge volatiliteten på verdensmarkederne. Mens den konventionelle visdom var, at Det Forenede Kongerige ville forblive i Europa, stødte den 24. juni stemningen markederne, da de stemte for at forlade. Brexit gav Fed en anden grund til at blive på sidelinjen. Alligevel steg råvarepriserne med guld, der førte vejen. Det gule metal handlede op til over $ 1384 i kølvandet på Brexit-afstemningen og sølv steg op over 21 dollar. Begge ædle metaller rykkede tilbage i månederne efter de tidlige juli højder, men andre varer udført på spektakulær måde.
Råolie steg fra lige over 26 dollar pr. Tønde i februar til over $ 50 i begyndelsen af oktober. Sukkerprisen steg fra 10,13 cent per pund i august 2015 til over 24 cent den 29. september 2016. Priserne på jernmalm, zink, tin, nikkel og bly fører alle udmeldte tocifrede gevinster i 2016. I måske den mest Fortællingssignalet for råmaterialemarkeder steg den østeuropæiske tørreindeks fra 290 i februar til 915 i begyndelsen af oktober, en gevinst på over 215 procent.
Alligevel øgede den amerikanske centralbank ikke renten, der gav støtte til mange råvarepriser.
En ny bull kommer fra råvareudsigter
Det ser ud til, at råvarepriserne nåede en markant bund baseret på prisforanstaltninger, der fulgte med de lave priser. Markederne går sjældent i en lige linje, og mens varer er måske den mest volatile af alle aktiver, er de ingen undtagelser. Råmaterialeklassen har dog vist en imponerende gevinst i 2016, der stiger med over 10% i årets første tre kvartaler.
Mens US Federal Reserve sandsynligvis vil øge Fed-fondens rente på decembermødet eller i begyndelsen af 2017, vil denne sats kun stige til 50-75 basispoint, som stadig er et historisk lavt niveau. I mellemtiden er renten i Europa og Japan fortsat i negativt område. Lavrenterne fortsætter med at yde støtte til råvarer, da markedet går ind i 2017. Desuden har bjørnemarkedet fra 2012-begyndelsen af 2016 fået mange højkostproducenter til at forlade markedet, og det betyder, at produktionen er i hænderne på stærkere og godt -kapitaliserede enheder. Samtidig er der tegn på, at massive lagre af råmaterialer er faldende på et tidspunkt, hvor produktionen er bremset, og efterspørgslen henter. Desuden fortsætter de demografiske tendenser med at understøtte begrundelsen for, at flere mennesker i verden vil kræve flere råvarer i de kommende år. Klassisk økonomisk teori og sund fornuft dikterer efterspørgslen stiger, varebeholdningerne falder og priserne stiger.
Hver vare har individuelle udbuds- og efterspørgselsegenskaber . Der er så mange faktorer, der kommer i spil, når det kommer til den mindste modstands vej for råmaterialepriser, herunder vejr, globale økonomiske og politiske tendenser og andre endogene og eksogene tryk. Men som en aktivklasse synes råvarerne at have lavet en betydelig bund i slutningen af 2015 og begyndelsen af 2016, og nu vil vejen for mindste modstand være højere i månederne og de kommende år.
Råvarepriser er nogle af de mest volatile aktiver, der handler. Rutinemæssigt overstiger råvarevolatiliteten varians i aktier, obligationer, valuta og andre aktivklasser derfor; Vejen højere vil være alt andet end en glidende tur. 2016 vil sandsynligvis blive husket som et år, hvor råvaremarkedet som en aktivklasse blev højere og det burde bringe flere investorer og forhandlere tilbage til markeder, de har forladt de seneste år.
Nogle råd om nærmer sig råvaremarkeder
Alle elsker et tyremarked, fordi psykologisk er det langt lettere at gå længere end at tage en kort position. Øget deltagelse af spekulanter og investorer vil tjene til at øge likviditeten og til tider volatiliteten i råvarernes verden. En af de gyldne regler for investering i råvarer er, at køb på prisfald under tyrmarkets cyklusser har tendens til at give optimale resultater. I en flygtig aktivklasse er det altid bedre at henvende sig til markederne med forsigtighed. Køb, når priserne korrigerer lavere på kort sigt øger chancerne for at tjene som den primære trend vil i sidste ende tage aktiverne højere. Når det kommer til ETF- og ETN-produkter, er de ikke-leverede køretøjer passende til mellemfristet handel. Men man skal henvende sig til de gearede køretøjer på passende vis. Selvom det er fristende at købe leverede ETF'er eller ETN'er og holde dem, er disse produkter mest effektive, når de anvendes på meget kort sigt. Handel eller investering i gearede produkter er hensigtsmæssig til intradaglige positioner og bør ikke forblive i porteføljer i mere end en håndfuld dage. En af de vigtigste dyder i en vellykket varehandler eller investor er evnen til at udøve disciplin og holde sig til en handelsplan. Når du overvejer en investeringsposition, skal du oprette en plan, herunder hvor meget risiko du er villig til at tage, og sørg for, at den belønning du søger er lige eller højere end den risiko. Når du har taget stilling, hold dig til din plan. Husk altid, lad dig ikke bekymre dig om at mangle en mulighed, vinde fortjeneste eller tabe. I den volatile verden af varer, der investerer, er der altid en anden chance lige rundt om hjørnet.