Investeringslektion 3 - Analyse af balancen
Inventory Accounting Methods
For at komme op på et balanceskøn over lagerbeholdningen skal virksomheder anvende forskellige regler og metoder til regnskab for varerne. De mest almindelige metoder omfatter FIFO-opgørelsesmetoden, som er "first in, first out" -metoden og LIFO-opgørelsesmetoden, som er "sidste i første ud" -metode. Derudover er der en "procentdel af færdiggørelse" opgørelsesmetode, som er særlig nyttig til den anerkendte anerkendelse af kontraktmæssigt garanteret salg, når det firma du studerer er en producent, som fysisk skal producere de varer, den skal levere. Der er den vejede gennemsnitlige opgørelsesmetode. Der er den specifikke identifikationsopgørelse metode. Hvordan disse påvirker både balancen og resultatopgørelsen , især i inflationstider, er noget, du bør forstå, hvis du håber at gøre det godt som investor eller manager.
Store risici ved at føre for meget opgørelse på balancen
Opgørelsen på balancen præsenterer et interessant, hvis ikke unikt problem. Når opgørelsen stiger, står den over for tre store risici, som kan skade virksomheden, som jeg vil forklare detaljeret nedenfor. Hvis disse risici kommer til at virke, kan de manifestere sig i tab, der reducerer både afkastet på egenkapitalen og afkastet af aktiver .
Opgørelse Risiko # 1: Risikoen for Obsolesce
Når der er for meget opgørelse på balancen, er der stor risiko for, at et produkt eller produkter bliver forældede. Det betyder, at virksomheden enten ikke kan sælge lagerbeholdningen eller skal reducere opgørelsens pris, til tider væsentligt for at sælge den, da der nu er mere attraktive, nyere varer på markedet. Da jeg først skrev denne investeringslære tilbage i 2001-2002, brugte jeg eksemplet på Nintendo, den japanske spilkæmpe. Jeg talte om, hvordan selskabets så nyskabende videospilssystem, Game Cube, en dag ville være langt mindre værd end den værdi, Nintendo bar på beholdningen på sin balance. Årsagerne er ikke svært at forstå. Nye spil systemer med opgraderet hardware ville blive frigivet, og de gamle ville blive solgt i discount butikker og online auktioner.
Når beholdningen bliver forældet, skal et selskab reducere dets værdi i balancen ved at nedskrive resultatopgørelsen. Hvis en virksomhed normalt skriver ned store mængder lager, kan det tyde på, at ledelsen er inkompetent og yderst ineffektiv, ikke i stand til at tilpasse produktion og indkøb med en rimelig forventning om efterspørgsel.
Det skal i det mindste tjene som et stort rødt flag, hvilket berettiger yderligere undersøgelse.
Opgørelse Risiko # 2: Risikoen for affald
Spoilage er netop, hvad der lyder som, der opstår, når et produkt rent faktisk går dårligt og ikke kan sælges. Dette er et alvorligt problem for virksomheder, der fremstiller, samler og distribuerer letfordærvelige varer. For eksempel, hvis en købmand ejer overlagre is og to måneder senere, er halvdelen af isen gået dårligt, fordi shoppere valgte et andet mærke is eller helt undgik frysesektionen, har købmanden ikke andet valg end at smide det ud . Den anslåede værdi af den forkælet is skal fjernes fra købmandsforretningens balance. Det er tabt penge.
Opgørelse Risiko # 3: Krympning
Når inventar er stjålet, shoplifted og fordybet, det kaldes "krympning".
Jo mere opgørelse et firma har på balancen, desto større er chancen for at blive stjålet. Dette er grunden til, at lager-tunge virksomheder med en masse offentlig adgang er så usædvanligt sofistikerede til risikoreduktion. For at give en virkelige illustration, har Target Corporation, den næststørste rabatforhandler i USA, hvad der svarer til en af de mest imponerende retsmedicinske undersøgelsesenheder overalt på planeten. Det er så godt, at det langt fra det oprindelige planlagte formål med at reducere lagerkrympningen har hjulpet retshåndhævelse med at løse mord, voldtægt, brand og andre forbrydelser.
En god måde at se, hvor effektivt ledelsen har at gøre med risikoen for lagerkrympning er at sammenligne et firma mod andre virksomheder i samme sektor eller industri . Hvis du undersøger en kæde af apoteker, og man har væsentligt højere tab fra lagerkrympning end alle andre på deres område, fortæller det dig, at ledelsen sandsynligvis skal udskiftes, og der er potentiale for at tjene meget flere penge som kernen indtjeningen kunne være højere end deres nuværende niveau. (Det kan forekomme paradoksalt, men der er tidspunkter, hvor investeringer i dårlige virksomheder bliver særdeles rentable .)