Den skjulte flod af penge, der holder din verdensflyde
Virksomheder har brug for kortfristet kontanter, fordi betaling for varer og tjenesteydelser, der sælges, kan tage måneder.
Uden pengemarkedsinstrumenter skulle de vente, indtil der blev modtaget betalinger for allerede solgte varer. Dette ville forsinke indkøb af råvarerne og nedsætte fremstillingen af det færdige produkt. En virksomhed skal betale faste omkostninger som lejen, forsyningsselskaberne og lønningerne for at holde driften. Derfor vil det sætte ekstra penge ind i et pengemarkedsinstrument, idet man ved, at det kan klare det, når det har brug for det.
Af den grund må pengemarkedsinstrumenter være meget sikre. En virksomhed kunne ikke lægge ekstra penge på aktiemarkedet, og håbpriserne er ikke faldet, når det har brug for kontanter til at betale regninger. De skal også være lette at trække tilbage med et øjebliks varsel og ikke have store transaktionsgebyrer. Ellers ville virksomheden bare holde ekstra penge på et sikkert sted. Der er 883 milliarder dollar i pengemarkedsinstrumenter udstedt over hele verden, ifølge Bank for International Settlements .
typer
Erhvervspapir: Store virksomheder med upåklagelig kredit kan simpelthen udstede kortfristede usikrede pengesedler til at rejse penge.
Asset-backed kommercielt papir er et derivat baseret på kommercielt papir. Dette er det mest populære pengemarkedsinstrument, med 521 mia. Dollars udstedt på verdensplan, ifølge BIS.
Federal Funds : Banker er virkelig de eneste virksomheder, der bruger føderale midler. Disse midler bruges til at opfylde Federal Reserve-kravet hver nat.
Det er omkring 10 procent af alle bankforpligtelser over 58,8 mio. En bank, der ikke har nok penge til rådighed for at opfylde kravet, vil låne fra andre banker. Den føderale fondskurs er derfor renter bankerne opkræve hinanden for at låne fodermidler. Den nuværende pengesats vil diktere alle andre kortsigtede rentesatser.
Rabatvindue : Hvis en bank ikke kan låne midler fra en anden bank, kan den gå til Feds rabatvindue. Fed har med vilje opkrævet en diskonteringsrente, der er lidt højere end prisen på fed funds. Det foretrækker, at bankerne låne fra hinanden. De fleste banker undgår rabatvinduet, men det er der i nødstilfælde.
Deponeringsbeviser : Banker kan rejse kortfristede kontanter ved at udstede indskudsbeviser i en til seks måneder. Det betaler indehaveren højere renter, jo længere kontanterne afholdes.
Eurodollarer : Banker kan også udstede cd'er i udenlandske banker, der holdes i euro i stedet for amerikanske dollars .
Tilbagekøbsaftaler : Banker opvejer kortfristede midler ved at sælge værdipapirer, men lovende på samme tid at genkøbe dem på kort tid (ofte den næste dag) med lidt ekstra rente. Selv om det er et salg, er det bogført som et kortfristet sikkerhedsstillelse.
Køber af sikkerheden (som rent faktisk er långiveren) udfører en omvendt repo.
Treasury Bills : Den føderale regering hæver operationelle kontanter ved at udstede regninger i følgende varigheder: 4 uger, 13 uger, 26 uger og et år.
Kommunale noter : Byer og stater udsteder kortsigtede regninger for at rejse penge. Rentebetalingerne på disse er fritaget for føderale afgifter.
Bankers Acceptances: Dette fungerer som et banklån til international handel. Banken garanterer at en af sine kunder betaler for modtagne varer, typisk 30-60 dage senere. For eksempel ønsker en importør at bestille varer, men eksportøren vil ikke give ham kredit. Han går til sin bank, der garanterer betalingen. Banken accepterer ansvaret for betalingen. For mere, se Bankers Acceptance.
Aktier i pengemarkedsinstrumenter: Pengemarkedsfonde og andre kortfristede investeringspuljer i pengeinstitutter og statens pengemarkedsinstrumenter og sælger aktier til deres investorer.
Fremtidige kontrakter : Disse kontrakter forpligter de erhvervsdrivende til enten at købe eller sælge en pengemarkedssikkerhed til en aftalt pris på en bestemt dato i fremtiden. Fire instrumenter anvendes typisk: 13-ugers statsobligationer, 3 måneders euro-tidsindskud, enmåneders euro-tidsindskud og et 30-dages gennemsnit af fodermidlerne.
Futures Options : Traders kan også købe lige uden mulighed for at købe eller sælge en futureskontrakt til en aftalepris på eller inden en bestemt dato. Der er valgmuligheder på tre instrumenter: Tre-måneders statsobligations-futures, tremåneders euro futures og enmåneders euro futures.
Swaps : Banker fungerer som mellemmand for virksomheder, der ønsker at beskytte sig mod ændringer i renten.
Backup Line of Credit: En bank garanterer at betale 50 procent til 100 procent af pengemarkedsinstrumentet, hvis udstederen ikke gør det.
Kreditforbedring: Banken udsteder et kreditkort, at det vil indløse pengemarkedsinstrumentet, hvis udstederen ikke gør det.
Mange af disse instrumenter på pengemarkedet er en del af den amerikanske pengemængde . Dette omfatter valuta, check indskud, samt pengemarkedsfonde , cd'er og sparekonti. Størrelsen af pengemængden påvirker renten og dermed den økonomiske vækst.
Rollen af pengemarkedsinstrumenter i den finansielle krise
Da pengemarkedsinstrumenter generelt er så sikre, kom det som en overraskelse for de fleste, at de var kernen i finanskrisen i 2008. Fed nødt til at skabe mange nye og innovative programmer for at holde pengemarkedet kørende.
De blev oprettet hurtigt, så navnene beskrev præcis, hvad de gjorde teknisk set, hvilket måske har givet mening til bankfolk, men meget få andre. Akronymerne resulterede i en alfabet suppe af programmer, såsom MMIF, TAF, CPPF, ABCP og MMF Liquidity Facility. Selvom disse værktøjer fungerede godt, forvirrede de offentligheden og skabte mistillid over Feds hensigter og handlinger. Nu hvor finanskrisen er overstået, er disse værktøjer blevet afbrudt. Klik på hyperlinket for at lære mere om hver af dem.
- Money Market Investor Funding Facility
- Term auktionsfacilitet
- Commercial Paper Funding Facility
- TALF - Lånetidslån
- Asset-Backed Commercial Paper Money Marked Mutual Fund Likviditetsfacilitet
- Primary Dealer Credit Facility