Strategier til begrænsning af renterisici
Virkning af rentesatser
Renterne påvirker økonomien ved at tilføje eller fjerne likviditet fra det finansielle system og derved opmuntre eller modvirke økonomisk vækst.
Ofte vil centralbankerne sænke renten for at opmuntre til mere låntagning til brændstofvækst og øge renterne for at modvirke flere lån, når de føler, at økonomien risikerer at blive overophedet.
Disse dynamikker kan have stor indflydelse på de nationale aktiemarkeder og dermed internationale investorer. For eksempel er lavere rentesatser ofte korreleret med et stigende aktiemarked. På den ene side tilskynder de lave rentesatser offentlige virksomheder til at låne mere for at geninvestere i vækst. På den anden side kan lave renter opmuntre investorerne til selv at låne mere på margen for at købe aktier.
Selvfølgelig er disse dynamikker slet ikke absolutte. Japans økonomi gennemgik et såkaldt " tabt årti " på trods af meget lave renter, fordi virksomhederne ikke var komfortable at låne penge på trods af de lave renter. Disse selskaber kæmpede allerede med store gældsbyrder, hvilket gjorde dem uvillige til at påtage sig mere gæld til at "vokse deres vej" ud af problemet.
Fremkomsten af kvantitative lettelser og andre ukonventionelle pengepolitikker har gjort rentemanipulationen mindre effektiv som et pengepolitisk redskab, når satser allerede er nær nul. Mens nogle lande har forfulgt negative renter, har disse politikker ikke været så effektive som andre pengepolitiske muligheder, der er blevet implementeret siden finanskrisen i 2008.
På den anden side har truslen om stigende rentesatser vist potentialet for betydeligt at flytte markederne. Den såkaldte Taper Tantrum i 2013 førte til en kraftig stigning i statsobligationer, efter at Federal Reserve meddelte planer om at reducere aktivernes køb og til sidst begynde at øge renten. Tilsynsmyndigheder har forsøgt at undgå disse problemer ved at være gennemsigtige med deres planer.
Mitigating Renterisiko
Internationale investorer har mange forskellige værktøjer til deres rådighed for at begrænse renterisici, lige fra terminskontrakter til omlægning af obligationsporteføljer for at udnytte udviklingen. Mens nogle af disse processer er bedst egnet til institutionelle investorer, har enkelte investorer mange muligheder til rådighed for at hjælpe med at mindske de samme risici i mindre omfang.
De mest populære strategier til beskyttelse mod stigende renter omfatter:
- Køb rentesats Futures - Sofistikerede investorer kan købe futureskontrakter på statsobligationer eller renteterminer. Disse handler giver dem mulighed for at låse ind en bestemt rente og afdække deres porteføljer.
- Sælg langfristede obligationer - Mange individuelle investorer afdækker stigende renter ved at sælge obligationer, der har tendens til at se deres priser falde som renten stiger, især i obligationer med lange løbetider og lave kuponrenter.
- Køb flydende eller højtydende obligationer - Mange individuelle investorer hækker også stigende renter ved at overføre deres obligationsporteføljer fra langfristede til kortfristede obligationer, som high yield obligationer eller floating rate obligationer .
Den omvendte af disse strategier kan også bruges til at beskytte mod faldende rentemiljøer. For eksempel kan salg af rentefutures, køb af langfristede obligationer og salg af flydende eller højrenteobligationer reducere risikoen. Investorer har også mulighed for blot at overgå til aktier, som har tendens til at klare sig godt, når renten sænkes, forudsat at økonomien stadig går godt.
Og endelig er der nogle populære alternative metoder til at afbøde renterisikoen, selv om de er mindre direkte end de tre ovennævnte strategier. Ædle metaller har en tendens til at stige i værdi, idet renten bliver højere, hvilket betyder, at investorer kan købe dem som hække mod højere satser.
Aktier har også en tendens til at overstige stigende renteperioder, hvilket betyder, at det kan være fornuftigt at overføre porteføljens vægt fra obligationer til aktier. Vækstlagre har især tendens til at gøre det bedste, når renten stiger, mens udbyttelagrene bliver mindre attraktive. Det modsatte er sandt, når renten er faldende.