Fra kryptokurver til mineralrettigheder, strukturerede bosættelser til timberland, skattelettelser til celle tårn lejemål, alternative investeringer kan være et overbevisende valg for den rigtige investor under de rette forhold; især for dem med specialkundskaber i et bestemt område eller for høje netværdifamilier, som ofte kan være til gavn for visse skatteforskydninger eller enhedsstrukturer end dem med mere beskeden husstandsindkomst.
I denne introduktion til alternative aktiver skal vi tage fat på fire vigtige spørgsmål:
- Hvad er en alternativ investering eller alternativt aktiv?
- Hvad er nogle eksempler på alternative investeringer eller alternative aktiver?
- Hvorfor søger investorer alternative investeringer eller alternative aktiver?
- Hvad er nogle af de største fordele og ulemper ved at inkludere alternative investeringer eller alternative aktiver i en diversificeret portefølje ?
Jeg håber, at du vil få en meget bedre forståelse for konceptet, da vi undersøger hvert af disse emner i løbet af de næste par minutter. især med hensyn til nogle af de betydelige risici, der kan give dig en masse økonomisk og følelsesmæssig smerte og lidelse. (I investering er der meget at sige for at fokusere på, hvad der kan gå galt. Den gode nyhed tager sædvanligvis sig af sig selv.)
Hvad er en alternativ investering eller alternativ aktiver?
For at forstå, hvordan alternative aktiver er defineret, skal du forstå to relaterede begreber kendt som aktivklasser og aktivallokering .
Enkeltvis er en aktivklasse en type aktiv, der har et bestemt sæt af lignende egenskaber; fx hvordan det genererer et afkast, risikoen ved at eje eller holde det, dets sammenhæng med andre aktivklasser eller økonomiske kræfter som rentesatser .
Assetallokering vedrører opbygning af en model eller kortlægning af en generel retningslinje med hensyn til den uslebne procentdel af en portefølje, som en investor ønsker at have i hver aktivklasse.
Denne aktivfordeling bliver normalt stavet i et dokument kaldet en investeringspolitisk erklæring . Vi diskuterede nogle af de spørgsmål, som du måske vil overveje, når du står over for at fastlægge et korrekt aktivklassemål i en artikel, der hedder Ting, der skal overvejes, når du balancerer din aktivklasseeksponering.
Traditionelt er der en håndfuld af, hvad du måske kalder "kerne" aktivklasser, som en rimelig person måtte overveje at tilføje til hans eller hendes investeringsportefølje. Det vil sige, hvis du administrerer en afbalanceret tillidsfond eller ansætter et kapitalforvaltningsfirma eller en registreret investeringsrådgiver til at sammensætte og vedligeholde en diversificeret portefølje til dig eller dine arvinger, ville du porteføljen indeholde et eller flere af følgende:
- Likvide beholdninger
- Aktier
- Obligationer
Hvorfor betyder det noget? I den bredeste forstand er en alternativ investering eller alternativt aktiv enhver form for aktiv, der ikke falder ind under en af disse kategorier. Det vil sige, at en alternativ investering er noget, der ikke består af kontanter, aktier eller obligationer .
Hvad er nogle eksempler på alternative investeringer eller alternative aktiver?
Mens listen over alternative investeringer er omfattende, kan nogle af dem du måske støder på i den virkelige verden omfatte, men er ikke nødvendigvis begrænset til, følgende:
- Fast ejendom og alle dets mange afledninger, herunder direkte ejet ejendom, ejendomsbegrænsede partnerskaber, ejendomsudviklingskorporationer og REITs
- Mesterbegrænsede partnerskaber, som kan eje og drive alt fra olierørledninger til kapitalintensive forlystelsesparker
- Skat lien certifikater
- Aktie- eller medlemskabsenheder i en privat virksomhed
- Varer, herunder ædle metaller som guld , sølv, platin og palladium samt råolie, naturgas, ethanol, majs, sojabønner, hvede, kakao, kaffe, sukker, frosset koncentreret appelsinjuice, havre, levende kvæg, kobber , bly, zink, tin, aluminium, nikkel og kobolt
- Administrerede futures
- Landbrugsjord
- Timberland
- Minerale rettigheder
- Intellektuel ejendomsret, såsom ophavsret, sangrettigheder, patenter og varemærker
- Privatforpligtede realkreditlån
- Udlejning af udstyr
- Struktureret bosættelser
- Kunst og samleobjekter
- Kapitalfond
- Vin
- Mønter, der har numismatisk værdi
- Venturekapital
- Peer-to-peer-udlån
- Viaticals
- Hedgefonde
- livrenter
- Skattekreditter
Hvorfor søger investorer alternative investeringer eller alternative aktiver?
Der er flere grunde, at en investor eller en porteføljeforvalter sandsynligvis vil overveje at tilføje alternative investeringer i balancen.
I nogle tilfælde kan en dollar kontantstrøm genereret af en alternativ investering være underlagt langt mere gunstig skattebehandling end en dollar genereret af en mere traditionel investering; fx hvis en investor eller kunde har betydelige underskud eller skattefordel, der kan anvendes på en bestemt type aktivitet eller indtægtskilde.
I andre tilfælde kan faktorer og betingelser, der er specifikke for den pågældende aktivklasse på det tidspunkt, hvor investeringen overvejes, gøre aktivklassen væsentlig billigere og dermed mere attraktiv for en langsigtet ejer end andre typer af investeringer, der er tilgængelige på markedet; F.eks. var der en periode i efterkælvelsen af den store recession, da velhavende investorer køber dybt diskonterede condos i byer som Miami og betalte en brøkdel af, hvad de troede, at den ultimative markedsværdi ville være i fremtiden.
Nogle gange har investoren eller hans eller hendes rådgivere en dyb viden eller en unik færdighed, der er indstillet på et bestemt område, der kan få alternative investeringer til at give mening. F.eks. Hvis en erfaren iværksætter i olie- og gasindustrien havde ressourcer og tålmodighed til at udnytte en stor olie- og / eller gasglut, kunne den unikke viden og erfaring betale sig godt, da det giver investoren mulighed for at sænke hans eller hende risiko på måder en uerfarne investor måske ikke engang overveje, endsige ved at eksistere.
I andre situationer kan en bestemt alternativ investering eller alternativ aktivklasse følelsesmæssigt og intellektuelt holde investorens opmærksomhed mere end andre aktivklasser. For eksempel er der succesfulde investorer, der er dybt tiltrukket af venturekapital fordi de nyder processen med at identificere, finansiere og tage ejerskab i startups og relativt nye virksomheder. for at se dem vokse og trives ved at vide, at de var en del af det.
Der er nogle investorer, især de, der er ældre, der ikke kan lide at eje aktier og obligationer, og foretrækker at tegne deres egne realkreditlån på ejendomme, de har erhvervet og renoveret. Det giver mening for dem. De føler, at de bedre kan forstå de potentielle gevinster og tab, især i forhold til den daglige volatilitet, der er en del af at eje offentligt handlede fælles aktier.
Der er nogle investorer, der erhverver kataloger af musikrettigheder, enten på auktion, i forhandlede transaktioner eller gennem konkursprocedurer, fordi de forstår, hvordan man administrerer og licenserer disse rettigheder til interesserede parter. Formentlig blandt de mest berømte alternative investorer er de såkaldte "Gold Bugs", der hæver guldguld i mønten og stangformen. For mange, der falder ind i denne lejr, bliver guld næsten en besættelse, som ofte ikke virker helt rationel for dem, der ikke føler den samme tvang for at samle det legendariske metal.
Fordele og ulemper ved alternative investeringer i en diversificeret portefølje
Vi har allerede diskuteret flere af de potentielle fordele ved alternative investeringer - skattefordelte eller beskyttede pengestrømme under visse omstændigheder, mindre effektive markeder, der kan føre til udnyttelige muligheder, intellektuel og følelsesmæssig tilfredshed, når de beskæftiger sig med et aktiv, investorerne kan lide, forstår, og føler at han eller hun har en konkurrencedygtig eller strategisk plads på konkurrencen - så det er nok bedst at fokusere på negativerne, hvoraf mange er. Listen over sådanne negativer ville være udtømmende, så jeg foretrækker at dække to, som jeg mener er særligt farlige.
For det første kan alternative investeringer være komplicerede og indebære betydelige skjulte risici. Ofte, når man investerer i ting som poolede strukturer, kan der være mangel på gennemsigtighed, der gør det umuligt at virkelig forstå de risici, du tager. En illustration i virkeligheden: I den officielle regeringsrapport om den finansielle krise i 2007-2009 konstaterede Kommissionen, at visse penge, der blev sponsoreret af investeringsbanker, havde engageret sig i det, der ofte kaldes "vinduet dressing" ved at sælge risikable aktiver og / eller reducere gælden inden udgangen af en rapporteringsperiode for at gøre midlerne sikrere for ejerne.
Disse ejere fik en falsk følelse af trøst om, hvad de ejede og de risici, som deres kapital blev udsat for. Det er ikke uhørt for alternative investeringer at blive udslettet i et totalt og fuldstændigt tab for investorer. En sund frygt er klog, når man træder ind i mange af de områder, der er nævnt tidligere i denne artikel. Din evne til at sige "nej" - at gå væk fra en investering, du ikke forstår fuldt ud - kan reducere chancerne for at blive tvunget til at se din rigdom blæse op foran dine øjne. Lad ikke frygten for at gå glip af noget spændende, fordi du gør noget dumt.
For det andet kan alternative investeringer skabe et mareridt og nogle gange helt katastrofale skattemæssige konsekvenser. For eksempel forestille dig, at du har en selvstyret pensionsplan. Måske er det en SEP-IRA . Du bestemmer, at du vil eje et olieselskabsledelsesbegrænset partnerskab eller MLP gennem din SEP. Selv om det afhænger af en række faktorer, har du skabt en situation, hvor din SEP-IRA måske nu skal være forpligtet til at indgive sin egen selvangivelse og værre betale skat! Dette vil være en masse ekstra kompleksitet og omkostninger, som under visse omstændigheder kan være værd, men en der kunne være en ubehagelig overraskelse, hvis du ikke vidste det var en mulighed.
En anden illustration: Du overvejer at investere i et privat partnerskab. Partnerskabet har ikke en obligatorisk skattefordelingsklausul til trods for at den er struktureret til pass-through beskatning. Du kan ende med et stort skatteregning, som du skal betale for lommen, selvom partnerskabet ikke distribuerer penge til dig i løbet af det pågældende skatteår! Det kan være fint, hvis du har en masse ledig likviditet, der sidder og du føler, at investeringen stadig giver mening, men det kan skabe en reel trængsel, hvis du skulle sælge andre aktiver eller låne penge for at betale din regning til IRS.
Ansvarsfraskrivelse: Indholdet på dette websted er kun til orientering og diskussionsformål og bør ikke fortolkes som investeringsrådgivning. Denne information repræsenterer under ingen omstændigheder en henstilling om køb eller salg af værdipapirer.