Risikoen og fordelene ved obligationer, der kan indløses tidligt
For en låntager er der nogle forskellige fordele ved at betale et lån tidligt. Men for den fyr, der skylder pengene, er tidlig betaling ikke så stor.
I obligationerne er ligningen den samme.
Tidlig betaling er god for obligationsudstederen (låntageren), men ikke så stor for obligationskøberen (låntageren).
Hør opkaldet
Når du køber en obligation, spærrer du dine penge i bytte for en bestemt afkast. Hvis du for eksempel køber en fin, sikker 15-årig Aaa-bedømt virksomhedsobligation, der betaler 4%, så forventer du at samle 4% i de næste 15 år.
Det meste af tiden har det selskab, der solgte obligationen, aftalt at betale dig 4% for de næste 15 år. Men sommetider forbeholder en obligations sælger sig ret til at skifte sind og "ringe" obligationen tidligt - betale hovedstolen og afslutte lånet, inden det modnes.
Sådanne obligationer kaldes "callable." De er ret almindelige på bedriftsmarkedet og meget almindelige på muni-obligationsmarkedet.
Risikoen for en Callable Bond
Ved første øjekast synes opkøb af en obligatorisk obligation ikke noget mere risikabelt end at købe en anden obligation. Men der er grunde til at være forsigtige.
- For det første udsætter en konverterbar obligation en investor for " reinvesteringsrisiko ".
Udstedere har tendens til at kalde obligationer, når renten falder. Det kan være en katastrofe for en investor, der troede, at han låst i en rente og et niveau af sikkerhed.
Lad os se igen på den hyggelige, sikre Aaa-ratede virksomhedsobligation, der betaler 4% om året. Forestil dig, at Federal Reserve Bank begynder at reducere renten. Pludselig falder prisen for en 15-årig Aaa-rated obligation til 2%. Udstederen af din obligation ser på markedet og beslutter, at det er i sin bedste interesse at betale de gamle obligationer og låne igen med 2%.
Du investor vil få tilbage den oprindelige hovedstol i obligationen - $ 1.000. Men du vil ikke være i stand til at geninvestere den hovedstol og matche det afkast, du fik. Nu skal du enten købe en lavere rating for at få et 4% afkast eller købe en anden Aaa-rated obligation og acceptere et 2% afkast.
- For det andet vidste obligationsmarkedsindskydere, at en af de mest almindelige fejl, som nybegyndere investerer, er at købe en callable obligation på det sekundære eller over-the-counter-markedet, idet satser falder og som "call date" - dagen for som en udsteder har ret til at tilbagekalde obligatoriske tilgange.
I den situation kan en investor gaffel over sine $ 1000, betale en provision, og så hurtigt finde ud af, at obligationen kaldes. Han vil stadig komme tilbage til hans $ 1000, men han har betalt en provision for ingenting.
Skal du købe en callable obligation?
Køb af investeringer kræver, at du vejer det potentielle afkast mod potentiel risiko.
Og sandheden er, at for investorer på indledende niveau kan konverterbare obligationer være for komplekse at overveje. For eksempel bevæger priserne på konverterbare obligationer på det sekundære marked sig ganske anderledes end priserne på andre obligationer. Når renten falder, stiger de fleste obligationspriser. Men callable obligationspriser falder faktisk, når priserne falder - et fænomen kaldet "pris komprimering."
Men på trods af sådanne quirks tilbyder callable bonds nogle interessante funktioner for erfarne investorer .
Hvis du overvejer en callable obligation, vil du gerne se på to vigtige faktorer.
- Hvad forventer du at ske med renter mellem nu og opkaldsdagen? Hvis du mener, at satser vil stige eller holde fast, behøver du ikke bekymre dig om den obligation, der bliver kaldt.
- Men hvis du tror, at satser kan falde, vil du blive betalt for den ekstra risiko i en callable obligation. Så shoppe rundt.
Callable obligationer betaler en lidt højere rente for at kompensere for den ekstra risiko. Nogle callable obligationer har også en funktion, der vil returnere en højere værdi, når den hedder, dvs. en investor kan få tilbage $ 1.050 i stedet for $ 1000, hvis obligationen kaldes.
Så sørg for, at den obligation du køber byder på nok belønning til at dække de ekstra risici.